Stará ekonomika rastie ako Európa
Index S&P 500 od začiatku roka pridal približne 13,5% a jeho trhová hodnota vzrástla zhruba o 9 biliónov dolárov. Ak však z neho odstránime firmy spojené s umelou inteligenciou, obraz sa podľa analýzy Yahoo Finance mení. Index takzvanej starej ekonomiky bez AI titulov vzrástol len o 5,5%, kým európsky STOXX 600 pridal približne 5,6%.
Ekonómovia BNP Paribas James Egelhof a Andrew Husby pritom upozorňujú, že USA mali náskok pred Európou už pred spustením ChatGPT v novembri 2022. Boom investícií do AI ho teda nevytvoril, iba ho zväčšuje.
Podľa Bank of America majú globálne investície do AI tento rok prekročiť 1 bilión dolárov a v roku 2027 dosiahnuť približne 1,4 bilióna. Goldman Sachs odhaduje, že USA a Kanada tvoria v roku 2026 zhruba 60% novej kapacity dátových centier, kým Európa iba okolo 10%. Podľa údajov ECB sídlia v USA asi tri štvrtiny svetovej výpočtovej kapacity a v eurozóne len 5%.
Európa však z boomu tiež profituje. Investície do AI majú podľa Goldman Sachs v roku 2026 pridať európskemu HDP približne 0,1 percentuálneho bodu a európske akcie ponúkajú priemerný výnos z voľných peňažných tokov okolo 5,5%, kým americké 3,5% a desať najväčších amerických firiem iba 2%.
Trh drží hŕstka mien
Koncentráciu ukazujú aj čísla, ktoré cez víkend zverejnil Kobeissi Letter. Od začiatku roka 2024 vytvoril kôš 42 AI akcií 67% cenového rastu S&P 500, teda 22 percentuálnych bodov z celkových 33%. Zvyšných 458 firiem pridalo 11 bodov. Rovnaká skupina pripadá na 58% rastu ziskov indexu a až 81% rastu investícií a výdavkov na výskum.
The gap between AI names and the rest of the market is historic:
Since the start of 2024, a basket of 42 AI stocks has generated 67% of the S&P 500's price return.
In other words, those names have contributed +22 percentage points to the index’s +33% gain over this period.
By… pic.twitter.com/InTh04i0so
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2026
Za posledné tri roky prekonalo index len 29% akcií, čo je blízko minima okolo 25% z obdobia internetovej bubliny.
Podľa ďalšieho príspevku Kobeissi Letter sa 84% akcií z indexu S&P 500 obchoduje aspoň 10% pod svojím historickým maximom, hoci samotný index je od rekordu z utorka vzdialený iba 0,2%.
BREAKING: 84% of S&P 500 stocks are now trading at least -10% below their all-time highs.
Real Estate leads the drawdown, with 97% of stocks down at least -10%, followed by Materials at 96%, Utilities at 94%, and Consumer Discretionary at 92%.
By comparison, Energy has held up… pic.twitter.com/x1l2BpFJ5K
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2026
Úverový trh je opatrnejší
Ekonómka My Bui zo spoločnosti AMP podľa agentúry Reuters upozorňuje, že všetky zisky S&P 500 od polovice septembra pochádzajú z technologického sektora. Index cien poistenia proti zlyhaniu amerických firiem s investičným ratingom pritom vystúpil na najvyššiu úroveň od začiatku vojny s Iránom. Širšie rozpätia podľa nej naznačujú, že investori pochybujú, či príjmy z AI udržia krok s rastúcimi nákladmi na požičiavanie.
Rozdiel medzi akciami a úvermi ukazuje aj komentár portálu MarketWatch. Cena poistenia proti zlyhaniu Nvidie sa od 2. júna zvýšila zo 40 na 84 bázických bodov, pri Broadcome zo 41 na približne 132 a pri Oracle zo 151 na 252. Akcie Oracle však za ten čas stratili viac ako 40% a Broadcomu približne 25%, kým Nvidia sa držala, lebo jej očakávaný zisk na akciu na najbližších 12 mesiacov vzrástol z 10,48 na 14,18 dolára.
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
