SSE/Shanghai Composite Index - čo sleduje a ako sa obchoduje?

Shanghai Stock Exchange (SSE)

Shanghai Stock Exchange, skrátene SSE, je najväčšou akciovou burzou v pevninskej časti Číny a spoločne s Beijing Stock Exchange a Shenzhen Stock Exchange sa jedná aj o tú najdôležitejšiu podľa objemu obchodovania.

Dokonca aj zo svetového pohľadu ide o mimoriadne dôležitú burzu. Podľa jej totiž tretia na celom svete.

Veľkým rozdielom oproti tradičným západným burzám (a napr. Hong Kong Stock Exchange) je to, že Shanghai Stock Exchange ešte stále nie je plne otvorená pre zahraničných investorov.

Jej fungovanie je navyše často značne ovplyvňované čínskou vládou. A to aj z dôvodu, kedy značnú časť spoločností a kapitálu ovláda práve čínska vláda.

SSE Composite index

SSE Composite alebo aj Shanghai Composite je hlavný index pre sledovanie vývoja hodnoty akcií na šanghajskej akciovej burze Shanghai Stock Exchange. Popri indexe SZSE Component, ktorý sleduje vývoj akcií na burze v Shenzen, sa jedná o jeden z tých najdôležitejších čínskych a prípadne aj ázijských akciových indexov.

Aj preto je SSE Composite Index masovo využívaný na meranie výkonnosti akcií na šanghajskej akciovej burze. Ide o jeden z tých najvšeobecnejších indexov, kedy kritériom je iba to, aby akcia bola zalistovaná na Shanghai Stock Exchange a jednalo sa o akciu triedy A alebo triedy B.

Z historického pohľadu sa ale jedná o pomerne nový index, kedy bol spustený až 15. júla 1991.

Aktuálny graf SSE Composite

Ďalšie SSE indexy

Okrem indexu Shanghai Composite nájdeme aj jeho alternatívy, ktoré sa sústredia len na určitý počet akcií zalistovaných na Shanghai Stock Exchange.

Z tých najznámejších sa jedná o napr. SSE 180 alebo SSE 50 a ďalšie tzv. “Mega-cap indexy“ ako SSE Mega-cap 170, 50 či 20.

Číslo za označením indexu samozrejme označuje, koľko najvyššie kapitalizovaných spoločností zalistovaných na SSE index sleduje. Zaujímavosťou je potom CSI 300 index, ktorý zahŕňa aj akcie zalistované na Shenzhen Stock Exchange.

Akcie v indexe

Doslova všetky akcie, ktoré sú obchodované na Shanghai Stock Exchange, a to nezávisle od ich triedy (patria sem A-shares aj B-shares), patria aj do indexu SSE Composite Index.

Pre zahrnutie do indexu je tak dôležité najmä zalistovanie na tejto burze. K tomu existuje niekoľko obligatórnych podmienok. Tie zahŕňajú potrebnú veľkosť a obľubu spoločnosti, ako aj súhlas čínskych regulátorov. Konkrétne sa jedná o napr.:

Verejne vydané akcie schválené State Council Securities Management Department
Kapitalizácia nad 30 000 000 RMB
Spoločnosť musí podnikať dlhšie ako 3 roky a vykazovať zisky po dobu aspoň 3 rokov
Verejne ponúkané akcie musia predstavovať aspoň 25 % z celkového množstva akcií spoločnosti
Po dobu 3 rokov nesmie spoločnosť byť odsúdená za akúkoľvek väčšiu ilegálnu činnosť či účtovné podvody

Okrem týchto podmienok spomínaný State Council odporúča, aby išlo o domáce, čiže čínske spoločnosti. Po roku 2010 sa však Čína postupne začala čiastočne otvárať aj spoločnostiam z cudzích štátov.

Najväčšie spoločnosti obchodované na SSE

Hneď v ďalšej kategórii sa dostaneme na výpočet hodnoty indexu. Už teraz však môžeme prezradiť, že najväčší vplyv na jeho hodnotu majú najvyššie kapitalizované spoločnosti. Preto najväčší podiel na indexe majú spoločnosti, ktoré sú zároveň tými najvyššie kapitalizovanými na burze Shanghai Stock Exchange.

O aké firmy teda ide?

Prvé miesto si pre niekoho možno prekvapujúco patrí druhej najväčšej čínskej spoločnosti (v niektorých rokoch podľa kapitalizácie dokonca väčšia ako technologický gigant Tencens) Kweichow Moutai, ktorá sa zameriava najmä na výrobu alkoholu a technológií súvisiacich s ním.

Nasledujú tri spoločnosti z oblasti financií, konkrétne bankovníctva (ICBC, China Merchants Bank, agricultural Bank of China), ktoré tvoria jeden z najväčších sektorov indexu Shanghai Composite.

Na piatom mieste potom nájdeme spoločnosť China Petroleum zameriavajúcu sa na ťažbu ropy.

Na ďalších miestach v desiatke najkapitalizovanejších nájdeme ďalšie spoločnosti z bankového sektora, poisťovníctva a energetiky.

Desiatu priečku má v čase písania článku Haitian flavouring, teda spoločnosť zameriavajúca sa najmä na výrobu a predaj omáčok a iných potravín.

Možno prekvapujúco tak v desiatke najkapitalizovanejších spoločností na SSE nenájdeme ani jednu rýdzo technologickú spoločnosť.

Výpočet hodnoty indexu

Hodnota indexu Shanghai Composite je vypočítavaná na základe trhových kapitalizácií akcií v ňom zahrnutých. Konkrétne túto techniku označujeme ako Paasche weighted composite price index formula.

Na výpočet totiž mimo trhovej kapitalizácie všetkých zahrnutých akcií potrebujeme tiež poznať tzv. Base Value (základnú hodnotu) a Base Period (základné obdobie).

Base Value je vždy 100. Naopak Base Period je hodnota, ktorá vychádza z celkovej kapitalizácie indexu k tzv. Base Day (základnému dňu). Tým je u Shanghai Composite 19. december 1990.

Hodnota indexu sa potom rovná celkovej trhovej kapitalizácii všetkých zahrnutých akcií delené Base Period a celé vynásobené Base Value (100).

Čo ovplyvňuje jeho cenu?

Ako z výpočtu hodnoty vyplýva, pre index Shanghai Composite je najdôležitejšia trhová kapitalizácia akcií spoločností, ktoré sú v ňom zahrnuté. Ak tak klesá trhová kapitalizácia zahrnutých spoločností, klesá aj hodnota indexu a naopak. Preto sú pre vývoj hodnoty indexu dôležité najmä výkonnosti tých najvyššie kapitalizovaných spoločností zalistovaných na SSE.

Keďže medzi najkapitalizovanejšími spoločnosťami nájdeme veľa predtým čisto štátom vlastnených spoločností z oblasti financií, vývoj tejto oblasti je pre hodnotu indexu rozhodne kritický. Rovnako tak je pre index veľmi dôležitá celková ekonomická aj politická situácia v Číne, a samozrejme aj stav medzinárodného obchodu, do ktorého je zapojená Čína.

Čínsky akciový trh je oproti tomu západnému pomerne mladý. Je tak považovaný za pomerne volatilný, keďe čínski inštitucionálni investori hodnotia riziká i potenciálne zisky často odlišne ako jednotlivci či západní inštitucionálni investori.

Okrem toho je čínska vláda známa svojimi početnými zásahmi do trhu. Vo veľkej časti sveta je štátny zásah do trhu až poslednou možnosťou, pokiaľ hrozia značné riziká. Tak tomu ale v Číne nemusí vždy byť a treba s tým počítať.

Ako obchodovať index SSE Composite?

Shanghai Composite rovnako ako ostatné indexy nemožno nakúpiť fyzicky. Navyše sú v Shanghai Composite zahrnuté aj akcie triedy A, ku ktorým v niektorých prípadoch nemajú zahraniční investori prístup. Preto nie je pre indexové a iné fondy snažiace sa reflektovať cenu indexu jednoduché ponúknuť svoje služby aj mimo Číny.

Pre zahraničných investorov z tohto dôvodu nie je jednoduché získať expozíciu priamo na indexe SSE Composite. Preto sú často volené alternatívne fondy ako ETFs sledujúce vývoj čínskych akcií všeobecne, ako napr. exchange-traded funds od iShares. Tie sledujú ako väčší rad akcií, tak aj len určitý počet tých najvyššie kapitalizovaných.

Často sa však musia voliť akcie typu H, ktoré sú obchodované na burze cenných papierov v Hong Kongu či akcie spoločností, ktorých akcie sa obchodujú aj na amerických burzách. Preto spravidla ETFs sledujúce čínske akcie nemôžu ponúknuť priame kopírovanie vývoja hodnoty indexu SSE Composite.

Z investícií priamo do indexov na najväčšie akcie na šanghajskej a šenčenskej akciovej burze je obľúbený napr. DWS Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), ktorý ako jeden z mála umožňuje špekuláciu nad najväčšími akciami triedy A na týchto burzách.

Čo čítať ďalej?

V našej sérii profilových článkov sme sa venovali aj ďalším americkým, európskym a ázijsko-pacifickým indexom a tiež spôsobu, ako do nich investovať.