Bývalý prezident Fed v New Yorku: Okamžite znížiť sadzby!

Zhoršujúca sa situácia na trhu práce a klesajúce úspory

Bill Dudley, ktorý bol doteraz zástancom politiky „vyšších sadzieb na dlhšie obdobie“, teraz tvrdí, že Fed by mal okamžite začať znižovať úrokové sadzby.

Vo svojom stĺpčeku pre Bloomberg uviedol, že snahy Fedu o ochladenie ekonomiky už majú viditeľný efekt. Dudley poukazuje na klesajúce úspory z obdobia pandémie medzi menej majetnými spotrebiteľmi a zhoršujúcu sa situáciu na trhu práce ako hlavné dôvody pre zníženie sadzieb.

Podľa Dudleyho nedávny nárast miery nezamestnanosti je znepokojujúci. Historicky sa zhoršujúce trhy práce často stávajú samoposilňujúcim cyklom, kde ťažšie dostupné pracovné miesta vedú k zníženiu spotrebiteľských výdavkov, oslabeniu ekonomiky a následným znížením investícií podnikov, čo vedie k ďalším prepúšťaniam a ďalším škrtom vo výdavkoch.

Podpora ďalších ekonómov

Dudley nie je jediný ekonóm, ktorý upozorňuje na chladnúci trh práce ako dôvod na zníženie úrokových sadzieb.

Neil Dutta z Renaissance Macro tvrdí, že Fed by mal začať so znižovaním sadzieb skôr, než sa podmienky na trhu práce ešte viac zhoršia.

Podobný názor zdieľa aj hlavný ekonóm Goldman Sachs, Jan Hatzius, ktorý v treťom zväzku Chartbooku Yahoo Finance uviedol, že sme sa vrátili na plochejšiu predpandemickú Beveridgeovu krivku.

Hatzius varuje, že ďalšie oslabenie dopytu po práci by mohlo viesť k väčšiemu a menej vítanému nárastu nezamestnanosti. Tento argument podľa neho posilňuje potrebu, aby Fed na svojom júlovom zasadnutí začal so znižovaním úrokových sadzieb.

Zatiaľ čo ekonomika čelí rôznym výzvam, Dudley a ďalší ekonómovia veria, že zníženie úrokových sadzieb by mohlo pomôcť zmierniť negatívne dopady a podporiť stabilizáciu trhu práce.

Ako to vidí trh?

Podľa nástroja Fed Watch trh zatiaľ znižovanie sadzieb 31. júla, kedy je najbližšie FOMC, neočakáva. Tomuto scenáru dáva len menej než 7% pravdepodobnosť.

Pokiaľ však ide o september, v prípade tohto mesiaca trh počíta na 100% s prvým znížením sadzieb, pričom 12% investorov dokonca verí, že môže dôjsť k zníženu úrovne sadzby o viac ako 25 bázických bodov.