Tomáš, Tesla oznámila zmiešané čísla. Nižší než očakávaný zisk na akciu, tržby naopak vyššie než predpoklad. Z čísiel vidieť, že predaj aut sa spomaľuje, ale zachraňuje to rast z energetiky. Aké sú tvoje osobné dojmy z earnings?
No, nebolo tam si nič extra nečakané. Trh s elektromobilmi si aktuálne prechádza útlmom, problémy spôsobujú vysoké sadzby aj pribúdajúca konkurencia pre Teslu. Celá investičná téza okolo Tesly nie je ale o tom, že bude vyrábať autá, to robí aj veľa iných firiem, ale o tom, že konečne doriešia FSD, robotaxíky, Optimusa a podobne. Tu sa však termíny stále posúvajú a výsledky pre mňa teda nepriniesli prakticky nič nové, to ako sa darí automotive segmentu nie je totiž z dlhodobého pohľadu až tak podstatné ako to ako firma pokračuje v spomínaných veciach.
Musk síce na calle povedal, že očakáva prvé robotaxi jazdy budúci rok, historicky ale vieme, že jeho predpovede nebývajú časovo presné, plus mala Tesla v reporte, že spustenie závisí od technologického pokroku a regulačného schválenia. Medzi riadkami tam niekde čítam, že to asi nebude až také jednoduché a že na potvrdenie tejto tézy si budeme musieť ešte počkať.
Tesle tento kvartál pomohol energetický segment ktorý rástol o výrazných 100 % na zhruba 3 miliardy a za predaj emisných regulatórnych kreditov firma utržila v hodnote 890 miliónov. Ak by sme odrátali kredity, tak by bol zisk Tesly ešte oveľa nižší ako reálne bol a a to už aj tak boli čísla slabé. Výsledky teda ako celok, dajme tomu že slabé ale v súlade s očakávaním bez nejakého extra prekvapenia. Investícia do Tesly ale nie je stávka na súčasnú podobu firmy, ale na jej budúcnosť. Či bude úspešná alebo nie si naozaj netrúfam odhadovať, viac napovedia najbližšie roky alebo októbrový robotaxi event.
Top brokeri
Kvartálne výsledky zverejnil aj Google (Alphabet). Tie pôsobia na prvý pohľad dobre. Čím prekvapili, čo sú silné stránky, kde vidíš riziká?
Áno, výsledky Alphabetu boli dobré. Firme medziročne rástli tržby o 14 %, zisk o vyše 30 % a očakáva sa, že tento rok Alphabet zarobí 95 miliárd a budúci rok až 110 miliárd. Firma doručila solídne výsledky reklamy ako takej, ktorá pekne rástla. Na výsledkoch teda zatiaľ nevidíme nejaké dopady ohrozenia reklamného biznisu zo strany iných firiem, prípadne narušenie biznisu ako takého zo strany ChatuGPT a jeho konkurentov.
Trochu horšie sa darilo YouTube, ktorý rástol o 13 %, avšak trh očakával ešte o niečo vyšší rast. Na druhej strane sa pekne darilo cloudu, ktorý prvýkrát prekonal hranicu tržieb 10 miliárd a hranicu 1 miliardy zisku. Cloud mala firma dlho v strate, posledné 2 roky ale ukazuje, že zisk výrazne rastie každým kvartálom. Google tiež odkúpil akcie za 15 miliárd a 13 miliárd vynaložil na investície do serverov a inej infraštruktúry, aby dokázala držať krok v oblasti AI. Čo sa týka rizík, stále sa môže stať, že reklama začne spomaľovať, alebo že sa AI neukáže z hľadiska ziskovosti pre firmy ako až taká veľká vec, avšak spoločnosti už budú mať utopené desiatky/stovky miliárd USD na infraštruktúru.
Hoci Google dodal dobrý report, jeho akcie klesli. Tesla dodala zmiešané čísla, a akcie klesli ešte viac. Vstúpili sme do sezóny earnings, ktorá bude plná negatívnych reakcií a teda poklesov?
Akcie oboch firiem posledné mesiace slušne rástli, trh očakával zrejme presvedčivejšie výsledky. V ani jednom prípade ale neprišlo žiadne extra veľké pozitívne prekvapenie a akcie proste trochu skorigovali. Treba si uvedomiť, že akcie ako celok sú na maximách a úrokové sadzby sú stále vysoko. Je v podstate celkom nečakané že sú akcie takto vysoko a trh chce asi pri podobných valuáciach výsledky, ktoré očakávania výrazne prekonajú. Uvidíme ako sa budú čísla vyvíjať ďalej, avšak tradičnejšie firmy ako napríklad Coca-Cola či Lockheed doručili pekné čísla a akcie rástli. Všetko je to teda o tom, aký bol predchádzajúci vývoj, ako je akcia nacenená a ako moc výsledky prekoná.
