Najväčší mesačný nákup za takmer tri roky
Čínska ľudová banka pridala do rezerv v septembri približne 23 ton zlata, čo je jej najväčší mesačný nákup za takmer tri roky. Podľa údajov štátneho devízového úradu, na ktoré sa odvoláva televízia CNBC, nakupuje už 23 mesiacov po sebe, čo je najdlhšia séria minimálne od roku 2015.
Zlato kupujú aj domácnosti a firmy. Čína podľa colných údajov za prvých osem mesiacov roka 2026 doviezla viac ako 1 000 ton zlata za rekordných 158,8 miliardy dolárov. Za celý rok 2025 to bolo 886 ton za 96,5 miliardy dolárov.
Analytik Carsten Menke zo skupiny Julius Baer vidí za nákupmi centrálnej banky najmä politický motív. Peking sa podľa neho snaží byť menej závislý od amerických štátnych dlhopisov, keďže dolár sa stal nástrojom politického tlaku. Menke odhaduje, že centrálna banka do konca augusta nakúpila tento rok okolo 190 ton, z toho 110 ton nevykázala. Držba amerických dlhopisov Čínou pritom v júli klesla na 618 miliárd dolárov, najmenej za 18 rokov.
Domácnosti nemajú kam inde ísť
Čínski sporitelia hľadajú bezpečný prístav, lebo alternatívy sú slabé. Realitný trh, kedysi hlavné úložisko bohatstva domácností, je vo viacročnom útlme a akciový index CSI 300 je tento rok približne 8% v mínuse, kým americký S&P 500 pridal 13%. Výnos jednoročného čínskeho štátneho dlhopisu klesol zhruba na 1,2% oproti približne 4,46% v USA.
Ole Hansen zo Saxo Bank preto upozorňuje, že náklady ušlej príležitosti pri držbe zlata sú v Číne oveľa nižšie než na Západe. Slabú domácu ekonomiku potvrdzujú aj priemyselné zisky, ktoré podľa Kobeissi Letter rástli v auguste medziročne len o 4,2%, najpomalšie od novembra 2025, pričom elektronika tvorila zhruba 66% celkového rastu od začiatku roka.
China’s industrial profit growth is losing momentum:
China’s industrial profits rose +4.2% YoY in August, the weakest YoY growth since November 2025.
This also marks the 4th consecutive monthly slowdown in growth.
Pressure is particularly visible in consumer-facing industries,… pic.twitter.com/UGxs1DLdhF
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 10, 2026
Podlaha pod cenou zlata
Cena zlata v septembri klesla o viac ako 8% na približne 4 176 dolárov za uncu po tom, čo v januári vystúpila na rekord nad 5 500 dolárov. V pondelok ráno sa podľa agentúry Reuters obchodovala okolo 4 212 dolárov za uncu.
Čínsky dopyt podľa analytikov pomáha zlatu odolávať vysokým americkým výnosom, ktoré inak na kov bez úroku tlačia. Stratégička Ewa Manthey z ING označuje čínske nákupy za dôležitý zdroj štrukturálnej podpory, keďže centrálne banky nakupujú dlhodobo a na cenu reagujú menej ako drobní investori. Aakash Doshi zo State Street Investment Management očakáva, že zlato do konca prvého štvrťroka 2027 vystúpi na 4 750 až 5 500 dolárov za uncu.
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
