Fed kráča opatrne
Predseda Federálneho rezervného systému (Fed) Jerome Powell v nedeľnom rozhovore pre „60 Minutes“ zdôraznil, že Fed (americká centrálna banka) bude tento rok postupovať pri znižovaní úrokových sadzieb opatrne a pravdepodobne bude postupovať výrazne pomalšie, než očakáva trh.
Po dvojdňovom zasadaní Federálneho výboru pre otvorený trh (FOMC), ktoré sa konalo v utorok a stredu minulého týždňa, vyjadril Powell dôveru v americkú ekonomiku a sľuboval, že ho kroky Fedu neovplyvnila blížiace sa prezidentské voľby v USA. Obávaná bolesť zo zvyšovania sadzieb sa podľa neho nikdy skutočne nezmaterializovala.
Ekonomika a úrokové sadzby
,,S takto silnou ekonomikou cítime, že môžeme opatrne pristupovať k otázke, kedy začať znižovať úrokové sadzby,“ povedal v rozhovore s moderátorom Scottom Pelleym.
Powell zdôraznil potrebu vidieť viac dôkazov o tom, že inflácia sa udržateľne pohybuje smerom k 2%. Aj keď jeho dôvera rastie, pred dôležitým krokom začatia znižovania úrokových sadzieb chce získať väčšiu istotu.
Na tlačovej konferencii vo štvrtok Powell uviedol, že prvý krok k zníženiu pravdepodobne nepodnikne v marci, čo očakávali futures trhy. Zasadaní skončilo s tým, že výbor ponechal svoju referenčnú úrokovú sadzbu v rozpätí medzi 5,25 % a 5,5 %. Vo svojom vyhlásení po zasadaní výbor uviedol, že nebude znižovať sadzby, ,,kým nebude mať väčšiu istotu, že inflácia smeruje k cieľovej hladine 2 %.”
During his '60 Minutes' interview, Powell said the Fed will not be ready to cut rates in March, but will likely deliver one in either May or June.
Overall, Powell sounded a bit more dovish than he did during the FOMC press conference last week. pic.twitter.com/B5j6uFTQJA
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) February 5, 2024
Aktuálny pohľad na Fed Watch od CME sa už zmieruje s týmto scenárom. Zníženie sadzieb 20. marca očakáva už len 17,5% investorov, čo je veľký prepad oproti väčšine zhruba dva týždne dozadu a oproti 62% pred mesiacom.
Pokiaľ ide o 1. máj, kedy končí tretie FOMC tomto roku, prvému zníženiu sadzieb aspoň o 25 bodov verí viac ako 68% investorov.
Trhy podľa Fed Watch počítajú v tomto roku s piatimi zníženiami úrokových sadzieb po 25 bodov. Powell však naznačil, že možno ide o prehnané očakávania.
Optimizmus a politický tlak
Powell bol vo všeobecnosti optimistický ohľadom ekonomiky, poukázal na to, že inflácia, hoci je stále nad cieľom Fedu, sa zmiernila, zatiaľ čo trh práce je stále silný, čo ukázal piatkový report NonFarm Payrolls.
Počet novovytvorených pracovných pozícii výrazne prekonal očakávania a stúpol na 353 000. Mzdy stúpli medziročne o 4,5% a medzimesačne o 0,6%, čo bolo taktiež nad očakávania. Taktiež nezamestnanosť nestúpla na očakávaných 3,8% ale zostala na úrovni 3,7%.
Powell zdôraznil, že najväčšie riziko pravdepodobne predstavujú geopolitické udalosti.
Myslel si, že to bude horšie
Powell tiež priznal, že Fed počítal s väčšími ekonomickými bolesťami popri tom ako zvyšovali úrokové sadzby. Tie sa však nedostavili.
„Naozaj sa to nestalo. Ekonomika pokračovala v silnom raste. Tvorba pracovných miest bola vysoká,“ povedal. „Takže ten druh bolesti, ktorej som sa obával ja a mnohí iní, tej sme sa nedočkali. A to je naozaj dobrá vec. A viete, chceme, aby to pokračovalo.“
Zhrnutie
- Powell signalizuje opatrnejšie a pomalšie znižovanie úrokových sadzieb, než očakával trh
- Kladie dôraz na potrebu väčšej istoty pred znížením sadzieb s cieľom dosiahnuť infláciu na úrovni 2%.
- Je optimistický ohľadom ekonomiky a kladie dôraz na to, aby Fed neovplyvňovali blížiace sa voľby v USA
Zdroj: CNBC, Twitter (X), CME
