Spoločnosť JPMorgan varuje investorov pred súčasnou ekonomickou situáciou, ktorá by sa mohla uberať smerom k stavu známemu ako „stagflácia.” Tá spája vysokú infláciu s nízkym ekonomickým rastom. Všeobecne ide o obdobie, počas ktorého sa výrazne uprednostňujú aktíva s pevným výnosom pred akciami.
Hoci možno hovoriť o pomerne extrémnom scenári, v reakcii na nedávne zhoršenie inflačných ukazovateľov sa obavy zo stagflácie zvýšili.
JPMorgan okrem toho poukazuje na aktuálne geopolitické napätie, ktoré do istej miery nesie paralely so situáciou v 70. rokoch.
V tej dobe to boli konflikty na Blízkom východe a Vietname, ktoré viedli k energetickým krízam, narušeniu lodnej dopravy a prudkému nárastu deficitných výdavkov. Dnes k chaosu prispieva invázia Ruska na Ukrajinu, napätie medzi USA a Čínou a vojna medzi Izraelom a Hamasom.
Podľa JPMorgan môže neisté geopolitické prostredie v kombinácii s vysokými úrokovými sadzbami viesť k odchodu likvidity z akciových trhov.
„Ak máte tú možnosť, sústreďte sa na investície mimo burzu,” radí tím JPMorgan.
Grafika: Rast indexu S&P 500 (červená) a rast inflácie CPI (Modrá), počas obdobia stagflácie:
JPM Kolanovic:
“.. there is risk of the narrative turning back from goldilocks towards something like 1970s stagflation.. largest risk is tensions or trade war w/China that.. would lead to a significant 2nd wave of inflation and $SPX selloff.” $SPY $QQQ #CPI pic.twitter.com/9nxeKEgn2T
— Seth Golden (@SethCL) February 22, 2024
Dimon varuje pred druhou vlnou chaosu
Samotný generálny riaditeľ JPMorgan Chase, Jamie Dimon, upozorňuje na obrovské fiškálne deficity, ktoré pôsobia inflačne. Práve vysoké deficity údajne majú šancu spôsobiť druhú vlnu cenového rastu, ktorá charakterizovala 70. roky.
„Pri pohľade na obrovské zisky akciových trhov, napätý trh práce a slušný rast hospodárstva by nebolo prekvapením vidieť zastavenie klesavého trendu inflácie,” tvrdí Marko Kolanovic, hlavný trhový stratég JPMorgan Chase.
Nie všetci však veria názorom JPMorgan na americké akcie. Treba zmieniť, že prognózy Kolanovica sa už dva roky po sebe nenaplnili. Zatiaľ čo známy stratég bol v priebehu väčšiny roka 2022 býčí, počas minuloročnej veľkolepej rally si zachoval pesimistický výhľad.
Banka JP Morgan je spomedzi gigantov na Wall Street najpesimistickejšia. Jej posledný odhad znel 4200 bodov pre S&P500 na konci roka 2024. Index je však v súčasnosti už na úrovni takmer 5 100 bodov. Medzitým banky UBS a Goldman Sachs zvýšili svoje predpovede pre S&P500 na 5400 resp. 5200 bodov.
Jamie Dimon varuje investorov – Globálne trhy budú nasledujúce mesiace čeliť výzvam!
Zdroje : finance.yahoo, bnnbloomberg
