S klesajúcimi očakávaniami ohľadom znižovania úrokových sadzieb zo strany americkej centrálnej banky Fed, známkami pretrvávajúcej inflácie a stále nadpriemernými valuáciami akcií, mnohí veria, že akciový trh v USA sa nachádza v podobnej situácii ako pred trojmesačným poklesom koncom leta a na jeseň 2023.
Marko Kolanovic, hlavný trhový stratég JP Morgan, vo svojej pondelkovej správe uviedol:
„Vývoj cien môže závisieť od ziskov a v krátkodobom horizonte sa môže stabilizovať. Z dlhodobejšieho hľadiska si však myslíme, že výpredaj ešte nie je u konca. Naďalej nás znepokojuje pretrvávajúca spokojnosť s valuáciami akcií, príliš vysoká inflácia, ďalšie prehodnocovanie politiky Fedu a výhľad ziskov, kde by sa implikované zrýchlenie v tomto roku mohlo ukázať ako príliš optimistické.“
KOLANOVIC: Stock market “could stabilize near-term. Beyond this, however, we think the sell-off has further to go. We remain concerned about continued complacency in equity valuations, inflation staying too hot, further Fed repricing, and a profit outlook where the implied… pic.twitter.com/BrvKCyZRKH
— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) April 22, 2024
Opakovanie histórie
Minulé leto sa na trhoch zvyšoval pesimizmus ohľadom pravdepodobnosti skorého znižovania úrokových sadzieb zo strany Fedu. To prispelo k prudkému nárastu výnosov dlhopisov, čo v konečnom dôsledku zaťažilo akciový trh.
Podobný scenár vidíme aj teraz, keďže horšie čísla týkajúce sa inflácie podľa všetkého výrazne oddialia znižovanie sadzieb, s ktorým sa ešte nedávno počítalo najneskôr v júni.
Julian Emanuel z Evercore ISI nedávno pre Yahoo Finance uviedol, že situácia sa z tohto dôvodu podobá na minulé leto. Emanuel pozorne sledoval výnosy 2-ročných štátnych dlhopisov, ktoré nedávno prvýkrát od novembra 2023 dosiahli 5%. Akcie následne v súlade s týmto pohybom klesli.
Mike Wilson, hlavný investičný riaditeľ Morgan Stanley, v nedeľňajšej správe napísal, že s výnosom 10-ročných štátnych dlhopisov výrazne nad kritickou úrovňou 4,35% až 4,40%, ktorú sledoval, by vyššie výnosy mohli v budúcnosti ovplyvniť valuácie akcií.
Ak výnosy zostanú na súčasných úrovniach počas nasledujúcich 3 mesiacov, S&P 500 by vraj mohol klesnúť na 4700 až 4800 bodov.
Wilson preto poznamenáva, že investori by mali byť pri svojich rozhodnutiach obozretní a sledovať vývoj kľúčových faktorov ako inflácia, politika Fedu a firemné zisky, čiže earnings počas prebiehajúcej sezóny.
Top brokeri
Čo sledovať v súvislosti s trhom
Už dnes oznámi kvartálne výsledky Tesla. Zajtra sa pridá Meta a vo štvrtok Alphabet a Microsoft. Kvartálne výsledky oznámia tento týždeň aj ďalšie zaujímavé mená ako sú Boeing, PepsiCo a iné významné spoločnosti S&P500.
V súvislosti s infláciou si pýta pozornosť najmä piatkový report PCE, ktorý môže opäť veľa naznačiť ohľadom znižovania úrokových sadzieb v USA.
Zdroj: Twitter, Yahoo Finance
