Inštitucionálni investori masívne nakupujú dlhopisy s dlhou splatnosťou, pričom sa domnievajú, že táto doteraz zanedbávaná investičná trieda bude jedným z víťazov v prípade budúceho znižovania úrokových sadzieb.
Ich téza je jednoduchá – poistiť sa pred krízou, ktorá prišla podobne ako v rokoch 2001 a 2008 v prostredí vysokých úrokových sadzieb.
Podľa prieskumu JPMorgan Chase 20 najväčších správcov podielových fondov v USA za posledné dva mesiace nakupovalo dlhopisy či už vo forme ETF alebo hromadením podnikových dlhopisov.
Grafika: 20-ročné dlhopisy v dôsledku prísnej monetárnej politiky stratili polovicu svojej hodnoty
this thing is getting ready for a nasty rally… 110/120/137 targets $tlt $tnx $spx $spy $yield pic.twitter.com/6A5BEOi7CD
— Lotus Trading & Finance (@Lotus_Trading20) May 12, 2024
„Z histórie vyplýva, že výnosy dlhopisových kupónov sa výrazne zvyšujú tri až štyri mesiace pred tým, ako Fed skutočne začne znižovať sadzby,“ povedal Gershon Distenfeld zo spoločnosti AllianceBernstein Holding LP, ktorý pre svoju firmu American Income len nedávno nakúpil dlhopisy za viac ako 23 miliárd dolárov.
Za zmienku stojí úzko sledovaný fond iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, ktorý počas recesie v roku 2008 zaznamenal nárast o takmer 30% behom krátkych 60 dní. Práve v tom období americká centrálna banka znižovala sadzby, a to až z 525 bázických bodov na 25 bázických bodov.
„Dlhopisy svojou výnosovou prémiou porážajú akcie prvýkrát od prelomu tisícročia. Obchodníci sa v súčasnosti zdráhajú predávať svoje podiely na burze ako sa, ale už veľakrát ukázalo, stačí málo k tomu, aby sa tieto nálady obrátili,” napísal v jednej zo svojich analýz Lance Roberts, hlavný investičný stratég spoločnosti RIA Advisors.
Grafika: Výnosová prémia voči dlhopisom pre index S&P 500
Historically, if the cash yield is higher than the earnings yield, it is usually considered a disadvantage for stocks. In such cases, investors tend to choose cash investments over stocks for allocating their funds.
ht @ISABELNET_SA pic.twitter.com/g7ipZIUjy9
— Andrew Sarna (@SarnaCapital) February 5, 2024
Zdroje: bnnbloomberg, Autor
Top brokeri
