Obchodovanie s akciami bude od budúceho utorka výrazne zrýchlené. Zmena však zatiaľ neznamená bezproblémový priebeh, a to najmä v úvode. Niektoré finančné inštitúcie sa, preto pripravujú na možné výkyvy.
Súčasný štandardný cyklus vyrovnania pre transakcie medzi brokermi a dealermi je „T+2.” To znamená, že od nákupu akcií do vyrovnania transakcie, teda do formálneho prevodu akcií na účet kupujúceho a doručenia hotovosti na účet predávajúceho, uplynú dva pracovné dni. Tento systém je v platnosti od roku 2017.
Od 28. mája však bude tento cyklus trvať len jeden pracovný deň alebo „T+1.“
Skrátený cyklus vyrovnania je čiastočnou reakciou na meme akciové šialenstvo v roku 2021, kedy investori na Reddite hnali ceny akcií spoločností, ako GameStop a AMC Entertainment do závratných výšok v priebehu krátkej doby.
V tom čase platforma Robinhood dočasne pozastavila obchodovanie s akciami GameStop, AMC, pričom čiastočne za to obvinila pravidlo T+2, ktoré zvýšilo požiadavky na marže pre maklérov ako Robinhood. Investori boli nútení čakať na spracovanie svojich obchodov a makléri mali zablokované finančné prostriedky až do vyrovnania, čím sa im znemožnilo povoľovať ďalšie nákupy a zabezpečiť tak dostatok kapitálu na pokrytie obchodov.
Wall Street is about to see its biggest trading change in years (Starting on May 28th, the new standard settlement cycle for broker-dealer transactions will take just one business day, or “T+1”, replacing the existing “T+2”)https://t.co/MCunZTAvUg
— Serge Van Steenkiste (@sargos66) May 24, 2024
Dôsledkov sa obávajú aj veľké banky
Prechod na kratší cyklus vyrovnania (T+1) môže spočiatku viesť k nárastu zlyhaných obchodov, napriek tomu, že DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) a účastníci trhu v priebehu posledných mesiacov uskutočnili sériu testov.
Podobný nárast zlyhaní bol zaznamenaný aj v roku 2017, keď v USA skrátili obdobie vyrovnania z troch dní na dva. V dôsledku toho americký index S&P 500 behom pár minút klesol o takmer 2%, len aby straty vyrovnal o niekoľko dní neskôr.
Odborníci sa zhodujú na tom, že počet zlyhaných obchodov – tzn. prípadov, kedy predávajúci nedodá cenné papiere alebo kupujúci nepredloží platbu – sa v blízkej budúcnosti zvýši. Otázkou zostáva, aký rozsiahly a trvalý bude tento nárast.
Tlaku na vyrovnávacie systémy prispieva aj fakt, že zmena na T+1 prichádza len niekoľko dní pred rebalanciou indexov MSCI v dôsledku, ktorej fondy po celom svete budú musieť ku koncu budúceho týždňa upraviť svoje držby.
Investori však môžu ostať pokojný. Podobné zmeny v minulosti nemali trvalý vplyv na ceny akcií, hoci často boli sprevádzané krátkodobou volatilitou na trhu.
Grafika: Reakcia akciového trhu na poslednú zmenu vyrovnania transakcií
Zdroje: edition.cnn, reuters
