Čo je stagflácia a prečo sa jej obávať?
Jamie Dimon, ktorý vedie najväčšiu americkú banku JPMorgan Chase, varuje pred možným ekonomickým scenárom, ktorý by mohol byť omnoho vážnejší než tradičná recesia.
„Najhorším možným výsledkom je stagflácia – recesia spojená s vyššou infláciou,“ uviedol Dimon počas jesennej konferencie Rady inštitucionálnych investorov v New Yorku, pričom dodal: „Nevylučoval by som to.“
Stagflácia je ekonomický fenomén, ktorý kombinuje stagnáciu (nízky alebo nulový rast ekonomiky) s infláciou (neustále rastúce ceny). Tento jav bol v USA naposledy pozorovaný v 70. rokoch minulého storočia, kedy spôsoboval vážne problémy ako vysokú nezamestnanosť a nárast životných nákladov.
Dimon zdôraznil, že stagflácia by mohla výrazne oslabiť finančné trhy a znížiť hodnotu dôchodkových úspor, vrátane populárnych 401(k) plánov, čo by vážne zasiahlo bežných občanov.
Podľa Dimona sú za týmto rizikom viaceré faktory. Aj keď inflácia v posledných mesiacoch klesá a v auguste 2024 dosiahla ročnú mieru 2,5 % – najnižšiu od februára 2021, niektoré ekonomické ukazovatele naznačujú oslabovanie rastu.
Na druhej strane však vysoké deficity a vládne výdavky môžu opäť tlačiť na infláciu. „Deficity a zvýšené vládne výdavky sú v podstate krátkodobo inflačné, takže tvrdiť, že sme sa z toho dostali, by bolo unáhlené. Ja si to nemyslím,“ povedal Dimon.
Top brokeri
Riziko stagflácie a aktuálne ekonomické signály
Jedným z najvýraznejších problémov, na ktoré Dimon poukázal, sú vládne výdavky a narastajúci verejný dlh USA.
Podľa najnovších údajov Ministerstva financií USA prekročili úrokové platby za národný dlh 1 bilión dolárov v roku 2024, čo je po prvý raz v histórii. Celkový dlh USA dosahuje hodnotu 35,3 bilióna dolárov a zvyšujúce sa úrokové sadzby robia jeho obsluhu čoraz drahšou, čo predstavuje dlhodobý inflačný tlak.
Dimon tiež vyjadril obavy z možného „tvrdého pristátia“ americkej ekonomiky, čo by znamenalo prudké spomalenie rastu po období expanzie. Tento scenár, často sprevádzaný vysokou nezamestnanosťou a poklesom spotrebiteľskej dôvery, by mohol priniesť bolestivé dôsledky pre ekonomiku.
Dimon v auguste odhadol pravdepodobnosť, že USA sa vyhnú recesii a dosiahnu tzv. „mäkké pristátie“ (čo by znamenalo, že inflácia sa vráti na cieľové 2 % bez spustenia recesie), na iba 35% až 40%.
Hoci Federálny rezervný systém signalizuje ochotu znížiť úrokové sadzby už na najbližšom stretnutí v septembri, čo by mohlo zmierniť tlak na domácnosti, Dimon zostáva opatrný. Tlak na zvyšovanie cien môže pokračovať aj v nasledujúcich rokoch, pretože ekonomika stále čelí následkom pretrvávajúceho zvyšovania úrokových sadzieb a rastúcich verejných výdavkov.
„Ťažko povedať, že sme z najhoršieho vonku,“ konštatoval Dimon s tým, že inflácia sa môže opäť zvýšiť kvôli rôznym inflačným faktorom, ktoré sú stále prítomné.
Dopady na bežných občanov a investície
Dimonove varovania prichádzajú v čase, keď sa mnohí Američania stále spamätávajú z inflácie posledných rokov. Aj keď je aktuálna inflácia nižšia než v období pandémie COVID-19, ceny tovarov a služieb, vrátane potravín a energií, zostávajú vysoké. V prípade stagflácie by kombinácia zvyšujúcich sa cien a oslabujúceho hospodárskeho rastu ešte viac znížila kúpnu silu domácností a znehodnotila dôchodkové úspory.
Zdroj: Yahoo Finance, CNBC, Daily Mail
