USA v náročnej pozícii
Miliardár a zakladateľ spoločnosti Bridgewater Associates, Ray Dalio, v rozhovore pre CNBC upozornil, že ekonomika USA čelí historicky vysokému zadlženiu.
Dlh Spojených štátov dosahuje 35,3 bilióna dolárov a vláda už tento rok minula viac ako bilión dolárov len na úroky z tohto dlhu.
Dalio zdôraznil, že takéto enormné dlhové zaťaženie je problémom nielen pre samotnú vládu, ale aj pre celú ekonomiku.
Federálny rezervný systém (Fed) znížil v stredu úrokové sadzby o 50 bázických bodov, na rozmedzie 4,75 % až 5 %, čo ovplyvňuje krátkodobé úrokové sadzby bánk, ale aj hypotéky, auto úvery a kreditné karty pre spotrebiteľov.
Podľa Dalia sa Fed nachádza v zložitej pozícii: musí nájsť rovnováhu medzi udržaním dostatočne vysokých úrokov, ktoré vyhovujú veriteľom, a zároveň ich nesmie nastaviť príliš vysoko, aby neohrozil dlžníkov.
Dalio tiež upozornil, že okrem samotného dlhu je problémom aj skutočnosť, že vláda stále vytvára nové dlhy, ktoré musí predať investorom. Ako však dodal, dlžníci, ako napríklad americká vláda, budú čeliť devalvácii svojho dlhu prostredníctvom nízkych reálnych úrokových sadzieb, čo znamená, že investori nebudú plne kompenzovaní za svoje riziko.
USA porovnal s Japonskom
Ray Dalio porovnal súčasnú situáciu v USA s Japonskom, kde centrálna banka roky umelo udržiavala nízke úrokové sadzby, čo viedlo k devalvácii japonského jenu a poklesu hodnoty japonských dlhopisov o 90 %.
Podľa Dalia Spojené štáty môžu postupne nasledovať podobnú cestu, čo by znamenalo ďalšiu monetizáciu dlhu – proces, pri ktorom centrálna banka nakupuje vládne dlhopisy a tým znižuje ich hodnotu.
Monetizácia dlhu však podľa neho predstavuje „veľmi významnú negatívnu udalosť“, ktorá by mohla zvýšiť inflačný tlak a oslabiť americký dolár.
V prípade, že by trh nedokázal absorbovať nový dlh, mohol by Fed zasiahnuť a začať s nákupom týchto dlhopisov. Dalio tvrdí, že takýto scenár by mohol pripomínať obdobia z rokov 1930 až 1945 alebo inflačnú krízu zo 70. rokov, kedy dochádzalo k prudkému oslabeniu mien a rastu cien.
Pre svoje investičné portfólio Ray Dalio jasne uviedol, že nemá záujem o dlhopisy a podobné aktíva. Naopak, uprednostňuje byť „podvážený“ v dlhových aktívach, keďže očakáva ich ďalšie oslabovanie.
Zdroj: CNBC, X
