Rozhodnutie FOMC: Mierne zníženie a opatrný tón
Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) na svojom poslednom zasadnutí v roku 2024 znížil hlavnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na cieľové rozpätie 4,25 % – 4,5 %. Tento krok znamená tretie po sebe nasledujúce zníženie sadzieb, pričom sadzby sa týmto vrátili na úroveň z decembra 2022.
Aj keď samotné zníženie bolo očakávané, väčšiu pozornosť si získal tón vyhlásenia Fedu a vyjadrenia predsedu Jerome Powella, ktoré signalizujú obmedzený priestor na ďalšie uvoľňovanie menovej politiky. Powell na tlačovej konferencii po zasadnutí uviedol: „Dnešné rozhodnutie bolo tesné, ale považujeme ho za správne.“
Fed argumentoval tým, že jeho politika je teraz „podstatne menej reštriktívna“ ako na začiatku roka, čím vytvára priestor na opatrnejšie rozhodovanie. Powell dodal: „Nemáme dôvod ponáhľať sa s ďalšími krokmi, kým dôkladne nevyhodnotíme všetky relevantné ekonomické dáta.“
Hlavné ekonomické ukazovatele, ktoré Fed sledoval:
- Inflácia naďalej presahuje cieľ 2 %, pričom jadrová inflácia je na úrovni 2,8 %.
- Rast HDP v roku 2024 bol zvýšený na 2,5 %, avšak dlhodobá projekcia zostáva na 1,8 %.
- Nezamestnanosť sa drží na nízkych 4,2 %, čo je mierne pod septembrovými odhadmi.
Tieto podmienky naznačujú, že ekonomika je stabilná, no Fed nechce riskovať zbytočné oslabenie, ktoré by mohlo vzniknúť pretrvávajúcou reštriktívnou politikou.
Dot-plot: Dve ďalšie zníženia sadzieb v roku 2025
Jednou z najvýznamnejších častí zasadnutia bola aktualizácia tzv. dot-plotu, ktorý zobrazuje očakávania jednotlivých členov FOMC pre budúce sadzby.
Najnovšie projekcie naznačujú, že Fed očakáva v roku 2025 len dve ďalšie zníženia sadzieb, čo je významná zmena oproti predchádzajúcemu odhadu štyroch znížení zverejneného v septembri. Tieto kroky by sadzby posunuli do cieľového rozpätia 3,75% – 4%.
Kľúčové očakávania z dot-plotu:
- Väčšina členov FOMC (14 z 19) predpokladá maximálne dve zníženia sadzieb v roku 2025.
- Predpokladá sa ďalšie mierne zníženie v roku 2026 a jedno zníženie v roku 2027.
- Dlhodobá „neutrálna“ sadzba bola zvýšená na 3%, čo odráža postupné zvyšovanie tohto odhadu počas roka 2024.
Fed zároveň mierne zvýšil svoje projekcie pre infláciu: 2,4% (headline) a 2,8% (core) v roku 2025, pričom ekonomický rast sa má spomaliť na dlhodobú úroveň. Nezamestnanosť zostáva stabilná a blízko historických miním.
Trhová reakcia: Výpredaje akcií a rast výnosov
Rozhodnutie Fedu, spolu so zverejnenými projekciami, vyvolalo prudkú reakciu na finančných trhoch.
- Akcie: Index Dow sa prepadol o 2,58%, index S&P500 o 2,95% a Nasdaq o 3,56%, čo odzrkadľuje sklamanie investorov z obmedzených možností ďalších znížení sadzieb.
⚠️BREAKING:
*S&P 500 FALLS 3% IN BIGGEST POST-FED DROP SINCE MARCH 2020$SPY pic.twitter.com/Nazr1e9e6W
— Investing.com (@Investingcom) December 18, 2024
- Dlhopisy: Výnosy štátnych dlhopisov, najmä 2-ročných, ktoré sú citlivé na zmeny menovej politiky, vzrástli na 4,3%, čo je nad cieľovým rozpätím sadzieb.
- Bitcoin sa prepadol o vyše 5%
Podľa analytikov trhy v súčasnosti nevidia priestor pre agresívnejšie uvoľňovanie politiky.
Jeff Buchbinder, hlavný akciový stratég spoločnosti LPL Financial, zhrnul situáciu nasledovne: „Stagnujúca podpora z technologického sektora spôsobila, že akcie stratili oporu. Rastúce inflačné očakávania a výpredaje na trhu s dlhopismi tomu len pridali.“
Fed pritom signalizoval, že sa bude spoliehať na postupné kroky a dôkladné vyhodnotenie makroekonomických dát. „Myslíme si, že 4,3% je optimálne reštriktívna úroveň, ktorá nám umožní dosiahnuť inflačné ciele bez oslabenia trhu práce,“ povedal Powell.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
