Optimistické prognózy aj napriek spomaleniu ekonomiky
V posledných týždňoch viacerí poprední stratégovia z Morgan Stanley, Goldman Sachs a Citi obhajovali svoje vysoké cieľové hodnoty pre S&P 500 v rozmedzí 6 300 až 6 500 bodov. Aktuálne sa pritom index pohybuje okolo úrovne 6 000 bodov, len približne 2% pod historickým maximom.
Mike Wilson, hlavný investičný riaditeľ Morgan Stanley, upozorňuje, že „mierne spomalenie rastu“ už bolo v cenách akcií zohľadnené, keď priemerná akcia v indexe S&P 500 klesla začiatkom roka o takmer 30%. Wilson pritom zdôrazňuje, že „akcie a trhové interné ukazovatele sa pohybujú výrazne skôr ako oneskorené ekonomické dáta a výsledky hospodárenia.“
Napriek tomu, že ekonomické dáta ukazujú známky ochladzovania – v máji bolo v súkromnom sektore vytvorených len 37 000 pracovných miest (najmenej za viac ako dva roky) a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli najvyššiu úroveň od októbra 2024 – stratégovia však považujú tieto čísla za očakávané a už „započítané v cenách akcií“.
David Kostin z Goldman Sachs upozorňuje, že trh je v súčasnosti viac naviazaný na tzv. „mäkké dáta“, ako sú spotrebiteľské očakávania a nálady, než na „tvrdé“ ekonomické ukazovatele typu inflácie či zamestnanosť.
Kľúčové faktory: Tarify, spotrebiteľská dôvera a AI
Jedným z hlavných dôvodov rastúceho optimizmu je ústup najhorších scenárov v oblasti ciel medzi USA a Čínou.
Po pozastavení niektorých ciel sa znížila neistota a očakávania ekonomického rastu sa stabilizovali.
Scott Chronert z Citi zvýšil cieľovú hodnotu pre S&P 500 na 6 300 bodov a zdôraznil, že „vrchol neistoty okolo ciel je pravdepodobne za nami“.
Ďalším pozitívnym signálom je zlepšenie spotrebiteľskej dôvery – index The Conference Board v máji vzrástol najviac od mája 2009 a inflačné očakávania podľa prieskumu New York Fed v máji prvýkrát tento rok klesli. To naznačuje, že trh už prekonal najhoršie obavy z inflačných tlakov spôsobených clami.
Stratégovia navyše poukazujú na rastúci význam umelej inteligencie, ktorá poháňa rast technologických akcií a zvyšuje atraktivitu rastových sektorov v prostredí vyšších úrokových sadzieb a vysokých valuácií.
Riziká a odporúčania do budúcnosti
Hoci je nálada na Wall Street výrazne býčia, stratégovia upozorňujú na riziká spojené s možným ďalším spomalením ekonomického rastu. Ak by ekonomické dáta výraznejšie sklamali, mohlo by dôjsť k krátkodobým korekciám. Zatiaľ však platí, že „ak sa zotavenie mäkkých dát udrží, malo by to podporiť výnosy akcií aj pri slabších tvrdých dátach,“ dodáva David Kostin.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
