Očakávania z júnového zasadnutia Fed
Je takmer isté, že Fed dnes večer po dvojdňovom stretnutí guvernérov centrálnej banky (FOMC) oznámi ponechanie úrokových sadzieb v nezmenenom rozpätí 4,25% až 4,5%. Na tejto rovni sa sadzby nachádzajú už od decembra 2024.
Podľa CME Group FedWatch Tool je pravdepodobnosť ponechania sadzieb na súčasnej úrovni až 99,9%.Toto rozhodnutie by predstavovalo už štvrté po sebe idúce zasadnutie bez zmeny úrokových sadzieb.
Kľúčovým faktorom pre zachovanie opatrného prístupu sú obavy z vplyvu Trumpových ciel na infláciu. Predstavitelia Fed varovali, že clá môžu zvýšiť infláciu aj nezamestnanosť, hoci doteraz sa trh práce udržal stabilný a inflácia sa mierne ochladila.
Jerome Powell, predseda Fed, zdôraznil, že centrálna banka bude rozhodovať o úrokových sadzbách „výlučne na základe dôkladnej, objektívnej a nepolitickej analýzy“.
Dot plot a prognózy ako kľúčový faktor
Najdôležitejšou súčasťou stredajšieho zasadnutia bude zverejnenie takzvaného „dot plot“ – grafického znázornenia očakávaní jednotlivých členov výboru ohľadom budúceho vývoja úrokových sadzieb.
V marci výbor naznačil ekvivalent dvoch štvrťbodových znížení počas roku 2025, čo je aj v súlade so súčasnými očakávaniami trhu. Nie všetci to však vidia rovnako.
Napríklad analytici z Bank of America si myslia, že Fed nebude znižovať sadzby tento rok ani o štvrť bodu, ale ponechá otvorenú možnosť jedného zníženia.
V Goldman Sachs zas predpovedajú, že inflácia vzrastie zo súčasných 2,4% až na 3% do decembra, zatiaľ čo nezamestnanosť môže dosiahnuť štvorročné maximum 4,5 %. Takýto scenár by bol pre Fed veľmi komplikovaný.
Politický tlak a ekonomická neistota
Prezident Donald Trump medzitým opakovane kritizuje Powella za neznižovanie sadzieb. Dokonca ho „numbskull“ (hlupákom) a požadoval zníženie o celý percentuálny bod.
Biely dom argumentuje, že súčasné ekonomické údaje vyzerajú solídne – trh práce sa drží stabilne a inflácia sa postupne ochladzuje. Zároveň miera nezamestnanosti zostáva nízka na úrovni 4,2%, hoci májová správa o zamestnanosti ukázala pokračujúce postupné zmäkčovanie trhu práce.
Možné scenáre a vplyv na finančné trhy
Ak Fed upraví svoj dot plot tak, aby odrážal len jedno zníženie v roku 2025, môže to viesť k výraznému výpredaju akcií – analytici predpovedajú približne 1% pokles indexu S&P 500.
Naopak, ak Fed zachová prognózu dvoch znížení, môže to podporiť mierny rast trhov.
Obchodníci s dlhopisovými futures vidia 60% pravdepodobnosť, že prvé zníženie sadzieb v tomto roku príde až v septembri. Toto časovanie by sa zhodovalo s ročným výročím prekvapujúceho agresívneho polbodového zníženia, ktoré Fed urobil v septembri 2024.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
