Politický tlak a otázka nezávislosti Fedu
Vystúpenie predsedu Federálneho rezervného systému USA (Fed) Jeroma Powella na tradičnom sympóziu v Jackson Hole v americkom Wyomingu prichádza v čase, keď sa centrálna banka ocitla pod mimoriadnym politickým tlakom.
Prezident Donald Trump opakovane útočí na Fed pre jeho obozretnosť pri znižovaní úrokových sadzieb. Najnovšie sa dokonca sústredil aj na jednotlivých členov, vrátane guvernérky Lisy Cook, ktorú administratíva Bieleho domu obvinila z údajných nezrovnalostí pri hypotekárnych úveroch.
Powell počas svojho sedemročného pôsobenia čelil rôznym obdobiam napätia, no analytici predpokladajú, že aj teraz zachová pokojný tón a bude zdôrazňovať nezávislosť inštitúcie.
Ako upozornil ekonóm Dan North z Allianz Trade North America, „je to príležitosť, aby Powell jasne vyhlásil, že Fed musí zostať nezávislý“ .
Menová politika a očakávania Wall Street
Trhy čakajú, či Powell naznačí očakávané septembrové zníženie sadzieb. Podľa analytikov z Goldman Sachs reč pravdepodobne neprinesie otvorený záväzok, ale mala by investorom naznačiť, že „Fed je pripravený podporiť uvoľnenie politiky“.
Situáciu komplikuje rozpor medzi slabším rastom zamestnanosti a stále zvýšenými inflačnými tlakmi, ktoré zosilňujú aj Trumpove clá. Kým časť guvernérov ako Christopher Waller a Michelle Bowman už verejne podporila zníženie sadzieb, iní regionálni predstavitelia – napríklad Beth Hammack či Raphael Bostic – upozorňujú na riziko inflácie a sú skeptickí voči rýchlemu kroku.
Revízia dlhodobého rámca Fedu
Okrem krátkodobých rozhodnutí o sadzbách má Powell predstaviť aj „Economic Outlook and Framework Review“, ktoré Fed pravidelne aktualizuje každých päť rokov.
Očakáva sa, že dôjde k úprave kontroverzného rámca z roku 2020, keď Fed umožnil, aby inflácia dočasne presahovala cieľ, ak bola nezamestnanosť vyššia. Tento prístup, hoci prijatý počas pandémie, sa spája s následným prudkým nárastom cien.
Podľa hlavného ekonóma Matthew Luzzettiho z Deutsche Bank je veľmi pravdepodobné, že Powell oznámi „návrat k prísnejšiemu režimu“, teda k politike, ktorá bude opäť klásť väčší dôraz na predchádzanie rastu inflácie. „Očakávame, že Powell zdôrazní potrebu odvolania zmien z roku 2020 a obnoví preventívne kroky proti inflácii,“ uviedol Luzzetti.
Powellovo vystúpenie tak nebude len o krátkodobých signáloch pre trhy, ale aj o definovaní budúceho smerovania menovej politiky USA v období, keď sa centrálna banka nachádza v delikátnej rovnováhe medzi politickým tlakom, stabilitou zamestnanosti a kontrolou inflácie.
Prečo je Jackson Hole dôležité?
Jackson Hole 2025 je každý rok kľúčové podujatie, na ktorom predseda Fedu Jerome Powell (piatok 22. augusta) tradične naznačuje zásadné posuny v menovej politike, najmä v oblasti úrokových sadzieb, inflácie a likvidity, čo môže výrazne pohnúť akciami, dlhopismi a aj kryptomenami.
WHY POWELL’S SPEECH TOMMOROW AT JACKSON HOLE 2025 COULD MOVE MARKETS ? 🚨
The Jackson Hole Economic Symposium is a prestigious annual three-day conference hosted by the Federal Reserve Bank of Kansas City in Jackson Hole, Wyoming.
🇺🇸 Powell Speech: Fed Chair Jerome Powell is… pic.twitter.com/bVj9WWlUfR
— Bull Theory (@BullTheoryio) August 21, 2025
Historicky vyvolali jeho prejavy rôzne reakcie:
- v roku 2021 pozitívne (akomodačný tón)
- v roku 2022 prudko negatívne (jastrabí prístup pri vysokej inflácii)
- v roku 2023 mierne zisky (pokrok v inflácii, no opatrnosť)
- v roku 2024 zmiešané reakcie (neistota ohľadom sadzieb)
V súčasnosti pred podujatím akciové indexy klesali pre obavy zo sprísnenia (najmä obavy z možnosti odloženia znižovania sadzieb), čo zvyšuje citlivosť na akýkoľvek signál v Powellovom vystúpení.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
