Historické dáta nahrávajú optimizmu
Federálny rezervný systém (Fed) v stredu znížil úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, pričom jeho šéf Jerome Powell tento krok označil za preventívne riadenie rizík s cieľom zmierniť ochladzovanie na trhu práce.
Tento krok len posilnil presvedčenie Wall Street, že rely na akciových trhoch sa ešte neskončila.
Analytici poukazujú na to, že Fed signalizoval ďalšie dve zníženia do konca roka a historické dáta ukazujú, že trhom sa v takomto prostredí darí. „Znižovanie sadzieb Fedom v blízkosti trhových maxím historicky viedlo k ďalším ziskom, aj keď nie lineárnym spôsobom,“ napísal Keith Lerner, hlavný trhový stratég spoločnosti Truist.
Jeho analýza siahajúca do 80. rokov ukazuje, že keď Fed znížil sadzby a index S&P 500 bol do 3% od svojich maxím, v 90% prípadov index počas nasledujúceho roka rástol.
Podobný optimizmus zdieľajú aj stratégovia z Wells Fargo, Barclays a Deutsche Bank, ktorí v posledných dňoch zvýšili svoje cieľové ceny pre index S&P 500. Náladu potvrdzuje aj prieskum Bank of America, podľa ktorého sú alokácie do akcií na sedemmesačných maximách.
Krátkodobé riziká a varovné signály
Napriek všeobecnému optimizmu niektorí stratégovia varujú pred krátkodobou volatilitou a možnými korekciami.
Scott Chronert zo Citi upozorňuje, že index S&P 500 sa už nachádza na jeho celoročnej cieľovej hodnote 6 600 bodov a akcie považuje za „spravodlivo ocenené“. Za ďalší dôležitý test označil nadchádzajúcu výsledkovú sezónu za tretí štvrťrok.
Opatrnosť zdôrazňuje aj Mark Newton z Fundstrat, ktorý považuje krátkodobý pomer rizika a výnosu pre S&P 500 za „neatraktívny“ a poukazuje na známky „vyčerpania“ v technologickom indexe Nasdaq 100.
Podobne sa vyjadril aj Julian Emanuel z Evercore ISI, ktorý očakáva nárast volatility v technologickom sektore, hoci dlhodobo zostáva optimistom.
Banka JPMorgan označila súčasnú situáciu za „expanziu bez nových pracovných miest“, kde slabšia zamestnanosť udrží Fed v uvoľnenom režime, čo podporí valuácie a marže firiem.
Ako dodal David Kostin z Goldman Sachs: „Ochladzujúci sa trh práce je, za inak nezmenených okolností, priaznivým vetrom pre firemné zisky.“
Samotný Powell však pripomenul, že inflácia je stále nad cieľom a trh práce stráca na sile, a uzavrel slovami: „Teraz neexistujú žiadne bezrizikové cesty.“
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
