Výsledková sezóna za uplynulý kvartál sa blíži k svojmu záveru. Z elitnej skupiny takzvaných Magnificent 7 zatiaľ neoznámila svoje čísla už len spoločnosť Nvidia.
Ostatní technologickí lídri – Meta, Microsoft, Apple, Alphabet, Tesla či Amazon – už predstavili svoje hospodárske výsledky. Okrem nich zverejnili svoje čísla aj ďalší významní hráči ako AMD, Intel, PayPal a farmaceutický gigant Novo Nordisk.
Z pohľadu finančných ukazovateľov bol posledný štvrťrok pre väčšinu týchto spoločností veľmi priaznivý. Súhrnne totiž dokázali prekonať očakávania analytikov. Paradoxne však trhy reagovali na silné výsledky v mnohých prípadoch poklesom cien akcií. Dôvodom nie sú samotné čísla, ale najmä výhľad budúcich výdavkov.
Hlavnou témou tejto výsledkovej sezóny sa stali masívne investície plánované na tento rok. Investori začínajú vyjadrovať obavy, že technologické spoločnosti vstupujú do obdobia výrazného rastu kapitálových výdavkov, ktoré presahujú pôvodné odhady. Len štvorica Amazon, Google, Meta a Microsoft investovala vlani do CAPEX takmer 400 miliárd dolárov. V tomto roku však očakávajú, že ich spoločné kapitálové výdavky presiahnu hranicu 600 miliárd dolárov.
Tieto investície sú reakciou na enormný dopyt po výpočtovom výkone. Ten je natoľko silný, že hodnota nesplatených zmluvných objednávok aktuálne presahuje 1 bilión USD. Napriek výraznému záujmu o ich služby sa však opätovne otvára otázka, ako rýchlo a v akej miere sa tieto obrovské investície do umelej inteligencie vrátia v podobe ziskov. Práve neistota ohľadom budúcej návratnosti môže stáť za aktuálnou nervozitou na finančných trhoch.
Zdroj: Bloomberg, podklady spoločností
V uplynulých rokoch boli veľké technologické firmy známe tým, že dokázali generovať vysoké objemy hotovosti pri relatívne nízkych nárokoch na fyzickú infraštruktúru. Nástup umelej inteligencie však tento model mení. Spoločnosti sa postupne stávajú kapitálovo náročnejšími, keď každoročne smerujú stovky miliárd dolárov do budovania dátových centier a nákupu špecializovaného hardvéru. Tento trend prirodzene tlačí na pokles voľného cash flow.
Podľa odhadov by do roku 2026 mal mať spomedzi hyperscalerov vyšší pomer voľného cash flow k investíciám už len Microsoft. AI boom tak zásadne pretvára finančnú štruktúru najväčších svetových technologických spoločností.
Ak vás zaujíma detailnejší pohľad na návratnosť týchto investícií alebo podrobná analýza výsledkov jednotlivých firiem, všetky podstatné informácie nájdete v najnovšej epizóde Povídání o trzích od analytikov XTB.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
TIP na článok: Profil spoločnosti Apple a návod ako kúpiť jej akcie
Top brokeri
