Americké futures rastú, ropa nad $105 a zlato kolíše

Tri týždne poklesov za sebou

Americké akciové trhy vstúpili do nového týždňa s opatrným optimizmom. Futures na index S&P 500 si v nedeľu v noci pripísali zhruba 0,5%, futures na Nasdaq 100 stúpli o 0,55% a futures na Dow Jones pridali asi 0,45%. Tieto zisky však treba vnímať v kontexte troch po sebe nasledujúcich stratových týždňov.

S&P 500 uzavrel piatkové obchodovanie na úrovni 6 632 bodov — najnižšej hodnote v roku 2026. Za posledný týždeň stratil 1,6%. Dow Jones klesol o takmer 2% a Nasdaq o 1,3%.

Ide o prvú trojtýždňovú sériu poklesov za približne rok. Napriek tomu sa S&P 500 nachádza len zhruba 5% pod svojím historickým maximom z tohto roka, čo naznačuje, že investori zatiaľ nepodľahli panike.

Analytik Ed Yardeni z Yardeni Research upozornil, že relatívna odolnosť trhu súvisí so stále rastúcimi odhadmi ziskov amerických firiem na roky 2026 a 2027.

Ropa nad 100 dolárov — prvýkrát od roku 2022

Hlavným motorom nervozity na trhoch je prudký rast cien ropy. Brent sa v pondelok ráno obchodoval okolo 105 dolárov za barel a WTI prekročilo hranicu 100 dolárov. Oba benchmarky sa nad touto úrovňou ocitli prvýkrát od roku 2022.

Príčinou je vojna medzi USA a Izraelom na jednej strane a Iránom na strane druhej. Lodná doprava cez Hormuzský prieliv — strategickú trasu, cez ktorú bežne prúdi pätina svetovej ropy a skvapalneného zemného plynu — je prakticky zastavená.

Cez víkend USA zaútočili na vojenské ciele na ostrove Kharg — hlavnom iránskom ropnom termináli. Prezident Donald Trump varoval, že ak Irán neprestane blokovať prieliv, USA zvážia útoky priamo na ropnú infraštruktúru ostrova.

Podľa IEA (Medzinárodná agentúra pre energetiku) svetová ponuka ropy v marci klesla o 8 miliónov barelov denne. Viac ako 3 milióny barelov denne rafinérskej kapacity v regióne sa už odstavilo kvôli útokom a nemožnosti exportu.

Zlato kolíše okolo 5 000 dolárov

V neistote profituje aj zlato, hoci jeho cena mierne oslabila. Zlato sa v pondelok pohybovalo okolo 5 000 dolárov za uncu. Krátkodobo naň tlačia rastúce ceny energií a inflačné obavy. Oslabujúci dolár však komodite pomáha udržať sa blízko rekordných úrovní.

Od začiatku roka 2025 zlato posilnilo o viac ako 25%, pričom v marci 2026 sa obchodovalo v pásme 5 000 – 5 200 dolárov za uncu.

Fed zasadá — sadzby sa zrejme nezmenia

Tento týždeň je v centre pozornosti aj zasadnutie Federálneho rezervného systému (17.–18. marca). Trhy s viac ako 95% pravdepodobnosťou očakávajú, že Fed ponechá úrokové sadzby na súčasnej úrovni 3,50 – 3,75%.

Situáciu komplikuje vojna s Iránom. Rastúce ceny ropy hrozia vyššou infláciou a slabším trhom práce zároveň — kombinácia, ktorá pripomína stagfláciu zo 70. rokov.

Analytici od začiatku konfliktu výrazne prehodnotili výhľad — niektorí už pochybujú, že Fed v roku 2026 sadzby vôbec zníži. Naopak, Trump verejne tlačí na šéfa Fedu Jeroma Powella, aby sadzby znížil okamžite.

Trhy zadržiavajú dych. Wall Street čaká na signál z Fedu

Investori budú pozorne sledovať aj nové ekonomické projekcie Fedu (tzv. dot plot), ktoré naznačia, ako centrálna banka vníma vplyv vojny na infláciu v krátkodobom aj strednodobom horizonte.

Okrem geopolitiky tento týždeň púta pozornosť aj konferencia GTC spoločnosti Nvidia, kde šéf firmy Jensen Huang predstaví novinky v oblasti umelej inteligencie.