Fed drží nervy, trhy si vydýchli
Pondelok 30. marca bol pre finančné trhy nezvyčajne pokojný deň. Jerome Powell, predseda americkej centrálnej banky (Fed), vystúpil pred študentmi na Harvardovej univerzite a povedal presne to, čo mnohí chceli počuť: zdvíhanie sadzieb nie je na programe.
Vojna USA a Izraela proti Iránu trvá už piaty týždeň a ceny ropy kvôli nej výrazne stúpli. Benzín v Amerike sa blíži k priemeru 4 dolárov za galón. Trhy sa preto v posledných dňoch obávali, že Fed zareaguje zvýšením sadzieb, aby brzdil infláciu.
Ešte v piatok ráno trhy počítali s viac ako 50-percentnou pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu v tomto roku. Po Powellovom vystúpení táto pravdepodobnosť klesla na 2,2%.
*FED CHAIR POWELL: FED'S TOOLS HAVE NO MEANINGFUL EFFECT ON SUPPLY SHOCKS
— Investing.com (@Investingcom) March 30, 2026
Powell to vysvetlil jednoducho: menová politika pôsobí s oneskorením. Kým by sa účinky sprísňovania vôbec prejavili, ropný šok by už bol pravdepodobne dávno preč a Fed by zbytočne brzdil ekonomiku v nevhodnom čase.
Sadzby tak zostávajú v pásme 3,5% až 3,75%, čo Powell označil za „dobré miesto“ pre pozorovanie situácie.
Inflačné očakávania pod kontrolou, private credit pod dohľadom
Kľúčová otázka pre Fed nie je len aktuálna cena ropy, ale to, ako ľudia vnímajú budúcu infláciu.
Powell zdôraznil, že inflačné očakávania treba starostlivo sledovať, pretože séria väčších cenových šokov môže postupne presvedčiť domácnosti aj firmy, že vyššia inflácia je normálna.
Zatiaľ tomu tak nie je. Trhové ukazovatele, ako napríklad päťročná breakeven sadzba na štátnych dlhopisoch, sa pohybujú okolo 2,56% a v posledných desiatich dňoch klesajú. To naznačuje, že trhy inflačnú špirálu nevčítajú.
Powell sa dotkol aj ďalšieho citlivého bodu, a to sektora súkromných úverov v hodnote 3 biliónov dolárov. Miera nesplácania v tomto sektore dosiahla začiatkom roka 2026 úroveň 5,8% a Morgan Stanley varuje, že by mohla vyskočiť až na 8%.
Powell však trhy upokojil: prepojenia na bankový systém, ktoré by mohli spustiť širšiu nákazu, zatiaľ nevidí. Opisuje situáciu ako korekciu, pri ktorej niekto príde o peniaze, ale nejde o systémovú hrozbu pre celú ekonomiku.
*FED CHAIR POWELL: DON'T SEE CONNECTIONS FROM PRIVATE CREDIT TO BANKS
*POWELL: SEEING A CORRECTION GOING ON IN PRIVATE CREDIT pic.twitter.com/zYp4tzYDk4
— Investing.com (@Investingcom) March 30, 2026
Warsh čaká na potvrdenie, Powell odchádza
Powellov mandát končí v polovici mája 2026. Prezident Donald Trump nominoval na jeho miesto bývalého guvernéra Fedu Kevina Warsha, ktorý sa zasadzuje za nižšie sadzby. Na otázku, čo si myslí o plánoch svojho nástupcu, Powell neodpovedal.
Senátny bankový výbor plánuje vypočutie k Warshovovej nominácii na týždeň okolo 13. apríla. Cestu k potvrdeniu však komplikuje senátor Thom Tillis z Severnej Karolíny, ktorý blokuje nomináciu, kým prebieha trestné vyšetrovanie Powella súvisiace s rekonštrukciou budovy Fedu.
Investičné upozornenie: Tento článok má výlučne informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
