Dvojtýždňové prímerie vyhlásené 8. apríla síce na krátky čas pomohlo akciovým trhom aj rope, rozhodujúce rokovania medzi Spojenými štátmi a Iránom v Islamabáde sa však skončili bez výsledku. Americká strana presadzovala tvrdé podmienky vrátane zastavenia obohacovania uránu, Teherán ich odmietol a následne prišiel ďalší zásadný moment: Spojené štáty od pondelka spustili námornú blokádu iránskych prístavov. Práve tento krok investori vyhodnotili ako prechod do novej fázy eskalácie.
Hormuzský prieliv tak naďalej zostáva jedným z najvýznamnejších zdrojov globálnej neistoty. Ide o strategickú trasu, cez ktorú za bežných okolností prúdi približne pätina svetových dodávok ropy. Každé obmedzenie alebo nepredvídateľnosť lodnej dopravy sa preto veľmi rýchlo premieta do cien energií, inflačných očakávaní aj celkovej nálady na finančných trhoch. Presne to teraz vidíme znovu v praxi.
Cena ropy najprv prudko vzrástla, neskôr časť ziskov odovzdala
Ropný trh reagoval veľmi dynamicky. Po oznámení prímeria ceny oslabili, keďže investori začali veriť v rýchlejšie upokojenie napätej situácie. Po neúspešných rokovaniach a začatí blokády však ropa znovu vyskočila nad hranicu 100 dolárov za barel. K 14. aprílu sa však časť tohto rastu vymazala. Trh totiž opäť začal počítať s možnosťou, že by mohlo nasledovať ďalšie kolo rokovaní. Podľa agentúry AP sa cena ropy Brent v utorok 14. apríla pohybovala približne na úrovni 98,12 dolára za barel a americká ropa WTI okolo 96,92 dolára. Je to jasný dôkaz toho, že na trhu sa momentálne stretávajú dva protichodné faktory: obavy z dlhodobejšieho výpadku dodávok a nádej, že diplomatické riešenie ešte stále nie je vylúčené.
Graf: Ropa (M30), Zdroj: xStation5
Práve táto kolísavosť je dnes pre investorov mimoriadne dôležitá. Nejde len o to, kam ropa zareaguje po najnovšej správe v krátkom horizonte, ale aj o to, ako dlho zostane narušená logistika v regióne. Aj keby došlo k rýchlemu posunu v diplomacii, návrat k bežnému fungovaniu by neprišiel okamžite. Obchodníci, lodní prepravcovia aj poisťovne by sa do oblasti vracali len postupne a trh by si ešte istý čas niesol geopolitickú rizikovú prirážku.
Akciové trhy neoceňujú len konflikt, ale aj šancu na novú dohodu
Zaujímavý obraz ponúka aj vývoj na akciových trhoch. Hoci prvotná reakcia na eskaláciu bola nervózna, k 14. aprílu sa investori čiastočne vrátili k režimu opatrného optimizmu. Wall Street v pondelok rástla a podľa agentúry AP si index S&P 500 pripísal 1 %, Dow Jones vzrástol o 0,6 % a Nasdaq posilnil o 1,2 %. V utorok sa prevažne v zelených číslach obchodovalo aj v Ázii. Japonský Nikkei 225 si polepšil o 2,4 %, juhokórejský Kospi o 3,4 % a taiwanský Taiex o 2,2 %. Trh tým vysiela pomerne čitateľný odkaz: ani po zavedení blokády nevylučuje, že obnovenie rokovaní je stále realistické.
To však vôbec neznamená, že by sa situácia upokojila. Práve naopak. Trhy sú momentálne extrémne citlivé na každý nový titulok a aj relatívne menšia správa môže vyvolať výraznejší cenový pohyb. Investori totiž nehodnotia len samotný konflikt, ale najmä to, či súčasný tlak privedie Irán späť za rokovací stôl, alebo naopak otvorí priestor pre ďalšiu eskaláciu. A práve táto neistota je dnes najväčšou záťažou pre trhové prostredie.
O ďalšom smerovaní rozhodnú podmienky, nie samotná ochota rokovať
Z aktuálneho vývoja vyplýva, že priestor na ďalšie kolo rokovaní stále existuje. Donald Trump naznačil ochotu pokračovať v rozhovoroch a podľa agentúrnych informácií sa znovu diskutuje o možnom mieste ďalšieho stretnutia, či už v Islamabáde, alebo inde. Otázkou už preto nie je len to, či sa obe strany k rokovaniam vrátia, ale predovšetkým za akých podmienok sa tak stane a aký ďalší tlak bude ešte potrebný. Pre investorov je dnešné prostredie rizikové najmä preto, že trh stále nie je pevne ukotvený v jednom vývojovom scenári. Na jednej strane je možnosť novej dohody a následného poklesu cien ropy, na druhej strane hrozba dlhšie trvajúceho narušenia energetických tokov, vyššej inflácie a pokračujúcej volatility naprieč viacerými triedami aktív. Práve podobné situácie ukazujú, ako výrazne dokážu geopolitické udalosti zasiahnuť komoditné trhy. Ak chcete lepšie pochopiť, čo ovplyvňuje cenu ropy, zemného plynu, zlata alebo ďalších komodít, viac informácií nájdete v bezplatnom e-booku o komoditách od XTB.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
