Spotrebiteľské ceny v Spojených štátoch rástli v máji najrýchlejším tempom za posledné tri roky. Hlavným motorom zrýchlenia sú stúpajúce ceny palív spôsobené prebiehajúcim vojnovým konfliktom s Iránom.
Náklady na energie tvorili viac ako polovicu celkového májového prírastku CPI. Rast životných nákladov tak odsunul do úzadia aj nedávne zvyšovanie miezd Američanov.
Údaje, ktoré nepotešili trhy
Index spotrebiteľských cien (CPI) sa v máji medzimesačne zvýšil o 0,5 % a v medziročnom porovnaní vyskočil o 4,2 %.
Pozitívnejším signálom je však vývoj jadrovej inflácie, ktorá očisťuje index o nestabilné ceny potravín a energií. Tá medzimesačne vzrástla o 0,2 %, čo je menej, než očakávali analytici. Na medziročnej úrovni sa jadrová zložka zvýšila o 2,9 %.
Hoci v niektorých kategóriách´ceny klesli, pre bežných spotrebiteľov to predstavuje len slabú útechu. Rastúce účty totiž neúprosne znižujú reálnu kúpyschopnosť ich príjmov, čo môže poškodiť spotrebu a tým aj samotné HDP Spojených štátov.
Ekonomickí analytici navyše varujú, že aj v prípade skorého ukončenia vojnového konfliktu sú ďalšie cenové šoky na obzore. Výpadky na trhu s hnojivami môžu časom predražiť nákupné košíky a vyššie náklady na prepravu majú potenciál zdražiť široké spektrum spotrebného tovaru.
„Čím dlhšie bude konflikt na Blízkom východe pretrvávať, tým širšie a trvácnejšie budú inflačné tlaky,“ upozornil hlavný ekonóm spoločnosti EY-Parthenon Gregory Daco.
BREAKING: US Inflation just surged to 4.2%, the highest level since 2023.
US CPI hit 4.2% year over year in May, up from 3.8% last month. The entire spike is driven by energy prices from the Iran conflict, something the Fed cannot fix by raising rates.
The number the Fed… https://t.co/ACTefujVwT pic.twitter.com/fxy7HyWATT
— Bull Theory (@BullTheoryio) June 10, 2026
Zvýšenie sadzieb je na stole
Najnovšia správa o vývoji inflácie prichádza v mimoriadne citlivom období pre finančné trhy. Predstavitelia Federálneho rezervného systému (Fed) totiž práve v týchto dňoch prehodnocujú svoje ďalšie kroky v oblasti úrokových sadzieb.
Všeobecne sa očakáva, že Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) na svojom najbližšom zasadnutí 17. júna ponechá sadzby bez zmeny. Investori však budú pozorne sledovať sprievodné vyhlásenia a hľadať indície, nakoľko vážne vnímajú centrálni bankári súčasný inflačný skok.
Trhy medzitým počítajú s tým, že Fed podrží sadzby na súčasnej úrovni po väčšinu roka. Obchodníci aktuálne predpokladajú, že k prvému sprísneniu menovej politiky dôjde až v decembri.
Šance na zvýšenie sadzieb sú však vysoké už pre októbrové zasadnutie. To znamená, že ak dorazia ďalšie nepriaznivé makroekonomické správy, reštriktívny krok Fedu môže prísť podstatne skôr.
(Obrázok: Šance pre zvyšovanie sadzieb amerického Fedu)
Vrásky pre Trumpa
Súbežne zverejnené ekonomické ukazovatele, ktoré prepájajú infláciu s vývojom miezd, len potvrdzujú negatívny trend. Reálne priemerné hodinové zárobky Američanov medziročne klesli o 0,7 %, čo predstavuje najprudší prepad za posledné tri roky.
Tento vývoj prichádza vo chvíli, keď sa spotrebiteľská dôvera v USA prepadla na historické minimá. Hospodárska situácia sa tak nepochybne stane ústrednou témou novembrových kongresových volieb.
Preferencie republikánov na čele s Donaldom Trumpom pre pretrvávajúcu infláciu klesajú. Americká verejnosť vníma súčasný ekonomický vývoj negatívne, čo priamo zasahuje Trumpov politický kapitál.
(Tweet: Preferencie D. Trumpa v otázke kongresových volieb)
Morning Consult poll
6/1-6/7 RV
Generic congressional ballot 2026
🟦Democratic 46% (+1)
🟥Republican 42% (no change)
(Change from 5/25-5/31)
——
6/6-6/8 RV
President Trump approval
❌Disapprove 53% (-1)
✅Approve 44% (+1)
(Change from 5/29-5/31)Link to generic congressional… pic.twitter.com/EEgKpXwKgv
— Politics & Poll Tracker 📡 (@PollTracker2024) June 9, 2026
Zdroje: X, Autor, Cnbc, Bloomberg
