Najväčšia emisia v histórii firmy
Spoločnosť Nvidia v pondelok spustila svoj prvý predaj investičných dlhopisov od roku 2021 a urobila to vo veľkom štýle. Pôvodne mierila na zhruba 20 miliárd dolárov, lenže dopyt bol taký silný, že objednávky na vrchole dosiahli približne 85 miliárd dolárov, čiže viac než trojnásobok plánu.
Vďaka tomu firma emisiu navýšila až na 25 miliárd dolárov, čo z nej robí najväčší dlhový predaj v jej dejinách. Pre porovnanie, pri poslednej emisii v roku 2021 si požičala len 5 miliárd dolárov.
NVIDIA REPORTEDLY ATTRACTS $85B IN ORDERS FOR $25B DEBT OFFERING$NVDA pic.twitter.com/8GFn07VzO5
— Investing.com (@Investingcom) June 15, 2026
Dlhopisy sú rozdelené do siedmich tranží so splatnosťou siahajúcou až do roku 2056. Celý obchod vedú banky Goldman Sachs, J.P. Morgan a Morgan Stanley.
Peniaze chce firma použiť na všeobecné firemné účely vrátane splatenia a refinancovania existujúceho dlhu. Trh reagoval pozitívne, keďže akcie Nvidie v pondelok stúpli o 3,54% a za tento rok sú vyššie približne o 10,9%.
Prečo si firma plná hotovosti požičiava?
Tu sa dostávame k otázke, ktorú si kladú aj skeptici. Nvidia totiž nie je firma, ktorej by chýbali peniaze. Ku koncu kvartálu v apríli 2026 držala 13,24 miliardy dolárov v hotovosti a prevádzkové peňažné toky jej medziročne vyskočili o 147% na 53,5 miliardy dolárov. Keď firma generuje hotovosť v takomto rozsahu, normálne by ste nečakali, že siahne po dlhu.
Optimisti to čítajú ako stávku na to, že dopyt po čipoch pre umelú inteligenciu zostane silný a firma si len lacno uzamyká dlhodobý kapitál.
Lenže medvedia strana upozorňuje na niečo iné. Nvidia sa zaraďuje do širšej vlny, v ktorej technologické firmy financujú výstavbu AI infraštruktúry skôr cez dlh než cez vlastný kapitál.
Len tento rok predali subjekty napojené na umelú inteligenciu dlhopisy v objeme okolo 300 miliárd dolárov a celkový dlh viazaný na AI sa blíži k astronomickým 1,2 bilióna dolárov.
Every equity bubble inevitably becomes a credit bubble before it bursts… https://t.co/3I0Tyg1Rnf pic.twitter.com/qkwJgOO9Tc
— Charlie Bilello (@charliebilello) June 15, 2026
Tieň cirkulárneho financovania
Najväčší otáznik visí nad takzvaným cirkulárnym financovaním. Nvidia v posledných rokoch sama investovala do množstva firiem zameraných na umelú inteligenciu, pričom najznámejším príkladom bol pôvodný prísľub vložiť až 100 miliárd dolárov do OpenAI. Tieto firmy potom za získané peniaze nakupujú práve drahé grafické čipy od Nvidie.
Kritici tvrdia, že takýto kolobeh môže umelo nafukovať dopyt, čiže firma si v podstate sčasti platí vlastných zákazníkov.
Analytik Stacy Rasgon z Bernstein Research to komentoval slovami, že takéto kroky „budú jasne živiť obavy z cirkularity“.
Práve na tento naratív stavia aj známy investor Michael Burry, ktorý proti akciám Nvidie špekuluje na pokles a prirovnáva ich k firme Cisco počas internetovej bubliny. Nový dlh tak pre niektorých nie je len znakom sily, ale aj pripomienkou, že celý sektor sa stáva čoraz viac zadlženým.
Tento článok má výhradne informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie. Pred akýmkoľvek rozhodnutím si vždy urobte vlastnú analýzu.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
