Prvá polovica roka 2026 priniesla na komoditných trhoch pomerne búrlivý vývoj a čoraz viac investorov si dnes kladie otázku, kam sa budú uberať ceny zlata, ropy či kakaa v nasledujúcom období. Spoločnosť XTB preto zostavila prehľad troch komodít, ktorým sa v najbližších mesiacoch oplatí venovať zvýšenú pozornosť.
Zlato: fundamenty zostávajú silné
Zlato po výraznom raste, ktorý sme videli v prvej polovici roka, prešlo istou korekciou, no aj napriek tomu sa mu darí udržiavať nad úrovňou 4 000 USD za uncu. Doterajší vývoj na trhu naznačuje, že investori vnímajú pokles skôr ako príležitosť na nákup než ako dôvod na výpredaj. To, ako sa bude cene dariť v krátkodobom horizonte, budú určovať najmä rozhodnutia amerického Fedu, smerovanie reálnych výnosov z dlhopisov a pohyb kurzu dolára. Ak sa však pozrieme na širší časový rámec, fundamenty ostávajú naklonené v prospech tohto kovu, pretože centrálne banky pokračujú v jeho nakupovaní, fiškálne deficity narastajú a pretrvávajúca geopolitická neistota živí dopyt po bezpečných aktívach. Banka HSBC odhaduje, že cena zlata by sa mohla ku koncu roka 2027 vyšplhať na 5 000 USD, pričom niektoré scenáre analytikov J.P. Morgan hovoria dokonca o možnom raste až na hranicu 6 000 USD.
Ropa: geopolitika vs. fundamenty
Ceny ropy sa v uplynulých týždňoch opäť pohli nahor, a to aj napriek tomu, že sa všeobecne očakával tlak na ich pokles v dôsledku postupného zvyšovania ťažby zo strany zoskupenia OPEC+. V krátkodobom pohľade zohrala rozhodujúcu úlohu predovšetkým geopolitika, konkrétne napätie vo vzťahoch medzi USA a Iránom, vyhlásenie prezidenta Trumpa o neplatnosti dohody a následné náznaky ochoty pokračovať v ďalších rokovaniach. Z pohľadu fundamentov ceny podporujú rastúce rafinérske marže spolu so sezónne vyšším dopytom po pohonných hmotách. V druhej polovici roka preto bude dôležité pozorne sledovať, ako sa vyváži pomer medzi geopolitickými rizikami a základnými fundamentmi, keďže práve táto rovnováha rozhodne o ďalšom smerovaní trhu.
Kakao: rozhodujú počasie a ponuka
Kakao sa tento rok zaradilo medzi vôbec najvolatilnejšie komodity na trhu. Po tom, čo jeho cena klesla z rekordných úrovní presahujúcich 12 000 USD, sa začiatkom roka obchodovalo pod hranicou 3 000 USD, avšak od mája sme boli svedkami opätovného výrazného nárastu o viac než 30 %. Za týmto pohybom stoja hlavne zhoršujúce sa vyhliadky na úrodu v západnej Afrike, keďže výdatné dažde v Ghane a na Pobreží Slonoviny komplikujú tak samotný zber, ako aj následnú dopravu. Situáciu navyše zvýraznilo špekulatívne uzatváranie krátkych pozícií, ktoré prispelo k ešte vyššej volatilite. Aj napriek tomuto rastu sa však ceny kakaa naďalej pohybujú hlboko pod svojimi historickými maximami a akékoľvek nové informácie o počasí či stave úrody dokážu s ich vývojom výrazne zamávať. Práve preto kakao patrí medzi komodity, ktoré sa v druhej polovici roka oplatí mať pod drobnohľadom.
Pre všetkých investorov, ktorí chcú držať krok s komoditnými trhmi a získať podrobnejšie informácie o ďalších zaujímavých aktívach, pripravila spoločnosť XTB komplexný e-book o komoditách, v ktorom nájdete analýzu trendov, historický vývoj cien a praktické tipy na obchodovanie.
Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 74 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
