Akciový trh v Južnej Kórei sa ešte nedávno radil k tým najúspešnejším na celom svete, pričom za týmto výkonom stáli predovšetkým tamojšie technologické giganty. Investori stavili na jednoduchú tézu, podľa ktorej bude dlhodobý rozmach umelej inteligencie prinášať zisky, z ktorých doposiaľ profitovali najmä americké technologické spoločnosti. Postupne si však trh začal uvedomovať, že bez obrovského množstva pamäťových čipov sa infraštruktúra umelej inteligencie jednoducho nezaobíde.
Trh s pamäťami DRAM si medzi sebou delia prakticky len traja hráči, juhokórejský Samsung, SK Hynix a americký Micron. Segment pamätí NAND je síce rozdrobenejší, no aj tam Samsung spolu so spoločnosťou SK Hynix kontrolujú zhruba polovicu celého trhu. Obe firmy hlásia prudko rastúci dopyt po svojich produktoch, čo sa prejavuje nielen na cenách elektroniky, ale aj na ich akciách, ktoré ťahali juhokórejský index nahor a boli jeho hlavným motorom rastu. Samsung a SK Hynix dnes tvoria približne 40 percent hlavného indexu, hoci len pred niekoľkými týždňami sa ich podiel blížil k 60 percentám.
Samsung si od začiatku roka pripísal 113 percent a za uplynulý rok až 271 percent. SK Hynix vzrástol o 183 percent a za posledných dvanásť mesiacov dokonca o 549 percent. Z týchto čísel je zrejmé, že práve tieto dve spoločnosti boli hnacou silou celého trhu.
Prečo akcie teraz oslabujú
V uplynulých týždňoch však prišla citeľná korekcia a hlavný index spolu s ETF fondmi, ktoré juhokórejský trh kopírujú, stratili od svojich vrcholov viac ako 30 percent. Príčin je hneď niekoľko. Samotné fundamenty okolo umelej inteligencie sa zatiaľ nezmenili a veľkí technologickí hráči plánujú do infraštruktúry investovať aj naďalej. Trh si však kladie otázku, či sa tieto obrovské investície niekedy primerane vrátia. Ak by prišlo k spomaleniu, výrobcom pamäťových čipov by klesli tržby aj zisky a ich akcie by na to zareagovali okamžite.
Ďalším dôvodom je rozhodnutie juhokórejskej centrálnej banky, ktorá po troch rokoch zvýšila úrokové sadzby, čím vytvára tlak na akciový trh a brzdí investície. Rast pribrzdila aj regulácia, keďže tamojšie úrady obmedzili uvádzanie rizikovejších produktov na trh. Do hry vstupujú aj medzinárodné faktory. Spoločnosť MSCI totiž ponechala juhokórejské akcie v kategórii rozvíjajúcich sa trhov, čo limituje ich zastúpenie v globálnych indexoch a oslabuje dôveru investorov.
K tomu všetkému sa pridáva silnejúca konkurencia z Číny. Pre nedostatok čipov sa firmy ako Apple obzerajú po alternatívach u čínskych výrobcov, akým je napríklad CXMT, čo prináša ďalšiu dávku neistoty.
Fundamenty zostávajú silné
Aj napriek prebiehajúcej korekcii stoja základy trhu s pamäťovými čipmi na pevných nohách. Pamäte HBM z produkcie Samsungu a SK Hynix predstavujú kľúčový stavebný prvok infraštruktúry umelej inteligencie a dopyt po nich by mal vydržať aj v najbližších rokoch. Trh s pamäťovými čipmi síce patrí k tým volatilnejším, no dlhodobým investorom stále dokáže ponúknuť zaujímavé príležitosti. Ak vás zaujíma podrobnejší pohľad na aktuálnu situáciu na juhokórejskom trhu a jej dopady na akcie spoločností Samsung a SK Hynix, odporúčame si pozrieť podrobné video od XTB.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
