Sotva nájdeme technológiu, ktorá by dnešný svet definovala tak ako polovodičové čipy. Ukrývajú sa v smartfónoch, počítačoch, autách, domácich spotrebičoch aj v bežnej platobnej karte, a v posledných rokoch sa z nich stal aj základný stavebný kameň umelej inteligencie. Dátové centrá, ktoré poháňajú moderné AI modely, totiž potrebujú obrovské množstvo výkonných čipov, a bez nich by celý súčasný technologický pokrok jednoducho nebol možný.
Práve tento rozmach urobil z polovodičového priemyslu jednu z najsledovanejších investičných tém poslednej doby. Giganti ako Microsoft, Amazon, Alphabet či Meta nalievajú do budovania AI infraštruktúry stovky miliárd dolárov, pričom väčšina týchto peňazí smeruje priamo k výrobcom čipov a firmám s nimi spojeným. Nvidia, AMD, ASML, TSMC, Broadcom, Samsung alebo Intel sa tak ocitli v hľadáčiku investorov po celom svete.
Polovodiče nechali zvyšok trhu ďaleko za sebou
Rastúci záujem o tento sektor sa naplno prejavil aj na burze. Index SOX, ktorý zoskupuje najväčšie polovodičové spoločnosti, má za sebou naozaj výnimočné obdobie, keď za posledných päť rokov posilnil približne o 300 percent, čo v priemere predstavuje ročný rast okolo 32 percent.
Zdroj: Bloomberg Terminal
Ak si to porovnáme so širším trhom, americký index S&P 500 za rovnaké obdobie pridal približne 85 percent, teda v priemere okolo 13 percent ročne, a technologický Nasdaq vzrástol o 103 percent, čo zodpovedá zhruba 15 percentám ročne. Firmy vyrábajúce čipy tak trh jasne prekonali, keďže investori vsadili na to, že práve ony budú medzi najväčšími víťazmi éry umelej inteligencie.
Takýto výrazný rast prirodzene priťahuje čoraz viac záujemcov o investovanie. Treba si však uvedomiť, že zďaleka nie všetky polovodičové spoločnosti fungujú rovnako. Aj keď pôsobia v tom istom odvetví, ich biznis modely sa od seba často výrazne líšia.
Nvidia, TSMC či ASML: každá firma má v odvetví inú rolu
Najznámejším hráčom celého sektora je jednoznačne Nvidia. Firma, ktorá bola dlho spájaná najmä s herným priemyslom, sa vďaka umelej inteligencii premenila na jedného z najvplyvnejších hráčov celého technologického sveta, a jej grafické procesory dnes tvoria základ dátových centier, na ktorých bežia moderné AI modely.
Podobnú rolu sa snaží zohrávať aj AMD, ktorá sa svojimi vlastnými riešeniami pre umelú inteligenciu usiluje Nvidii konkurovať. Odlišnú cestu si zvolil Intel, ktorý sa nesústreďuje iba na návrh čipov, ale zaoberá sa aj ich samotnou výrobou.
Celkom osobitné postavenie má holandská spoločnosť ASML. Samotné čipy nevyrába, dodáva však nesmierne sofistikované stroje, bez ktorých by ich výroba nebola možná. Jej technológia EUV litografie je dnes nevyhnutnou podmienkou pre výrobu najvyspelejších polovodičov na svete.
K ďalším kľúčovým menám patrí taiwanská TSMC, najväčší výrobca čipov na svete, ktorá vyrába polovodiče pre celý rad technologických gigantov vrátane Nvidie, AMD či Apple. Bez jej výrobných kapacít by sa súčasný rozmach AI infraštruktúry len ťažko dal predstaviť.
Boom okolo umelej inteligencie sa však netýka len výkonných procesorov, keďže rovnako dôležitú úlohu zohrávajú aj pamäťové čipy, ktoré dodávajú napríklad Samsung, SK Hynix alebo americká spoločnosť Micron. Práve tieto firmy v poslednom období profitujú z prudko rastúceho dopytu po pamätiach s vysokou priepustnosťou, ktoré sú pre fungovanie AI serverov kľúčové.
Zdroj: Leverage Shares
Nezanedbateľnú úlohu v celom ekosystéme zohráva aj Broadcom. Aj keď nejde o také rozpoznateľné meno ako Nvidia, jej technológie tvoria dôležitú súčasť internetovej infraštruktúry a dátových centier, keďže spoločnosť dodáva okrem iného aj sieťové komponenty, vďaka ktorým môžu moderné výpočtové systémy vôbec fungovať.
Obrovský potenciál, no zároveň vysoko nastavené očakávania
Súčasný rast polovodičových firiem stojí predovšetkým na mimoriadnom dopyte po AI infraštruktúre, a viaceré spoločnosti si vďaka silnej pozícii na trhu môžu dovoliť zvyšovať ceny svojich produktov, čo sa odráža aj na ich vysokých maržiach. Výrobcovia pamäťových čipov ako Samsung, SK Hynix a Micron sa tak vďaka aktuálnemu boomu postupne radia medzi najziskovejšie firmy na svete.
Investori by však nemali spúšťať zo zreteľa ani riziká, keďže silný rast akcií v minulosti automaticky negarantuje rovnaký úspech aj v budúcnosti. Trh už dnes počíta s obrovskými investíciami do umelej inteligencie a s výrazným rastom dopytu, a pokiaľ by sa ukázalo, že firmy tieto investície nedokážu dostatočne zúročiť, prípadne že ponuka čipov predbehne dopyt, mohla by prísť aj citeľná korekcia.
Práve preto je užitočné rozumieť tomu, ako jednotlivé spoločnosti v tomto odvetví fungujú a akú úlohu zastávajú v celom AI ekosystéme. Nový e-book od XTB sa venuje siedmim významným čipovým spoločnostiam a rozoberá ich obchodné modely, príležitosti aj hlavné riziká.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
