Wall Street začína požičiavať na grafické karty
Spoločnosť Nvidia podpísala memorandá o porozumení so šesticou najväčších správcov aktív na svete. Ide o Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs a KKR.
Cieľom je vytvoriť financujúce platformy, cez ktoré sa má postupne zmobilizovať viac než 500 miliárd dolárov kapitálu od tretích strán.
Peniaze majú smerovať k hyperscalerom, teda špičkovým laboratóriám umelej inteligencie a firmám, ktoré stavajú dátové centrá a nakupujú hardvér od Nvidie. Podstata je jednoduchá. Zákazník už nemusí siahať na vlastnú súvahu, pretože nákup čipov mu financuje inštitucionálny kapitál, poisťovacie fondy a súkromné investičné skupiny.
Zakladateľ a šéf Nvidie Jensen Huang to v rozhovore pre CNBC označil za historický zlom.
„Toto je naozaj prvýkrát, čo sa technologické čipy stali investovateľnou triedou aktív,“ povedal. Podľa neho už nejde o obyčajný hardvér, ale o majetok, ktorý generuje tržby, má dlhú životnosť a dá sa presúvať medzi zákazníkmi.
Huang zároveň priznal, že Nvidia má možnosť kryť až 125 miliárd dolárov, teda zhruba štvrtinu potenciálnych obchodov. To je detail, ktorý si trh bude strážiť veľmi pozorne.
Z čipu sa stáva diaľnica alebo nájomný dom
Doteraz sa na grafické karty pozeralo ako na tovar, ktorý rýchlo stráca hodnotu. Nová generácia príde a tá stará zlacnie. Nvidia sa túto logiku snaží prekopať a tvrdí, že výpočtový výkon treba vnímať ako infraštruktúru, teda niečo podobné ako elektrickú sieť, spoplatnenú diaľnicu alebo komerčnú nehnuteľnosť.
„To, čo je na tomto odvetví iné, je fakt, že počítač sa stal súčasťou infraštruktúry, tak ako elektrina či internet. Musíte o ňom uvažovať ako o infraštruktúre,“ vysvetlil Huang.
Prakticky to znamená, že veriteľ dokáže na čipy požičať podobne, ako banka požičia na dom. Nvidia argumentuje tým, že jej hardvér je široko rozšírený, prenosný medzi zákazníkmi a vďaka softvérovej platforme CUDA sa jeho ekonomika časom zlepšuje. Skeptici však namietajú, že hodnota starších čipov môže padnúť rýchlejšie, než si dnes trh pripúšťa.
Finančné inžinierstvo v štýle sedemdesiatych rokov
Šéf BlackRocku Larry Fink prirovnal celý projekt k zrodu hypotekárnych cenných papierov v sedemdesiatych rokoch. „Musíme tie peniaze získať čo najrýchlejšie a dostať ich do práce, lebo je nevyhnutné, aby boli Spojené štáty svetovým lídrom v oblasti umelej inteligencie,“ vyhlásil na CNBC. Časť prostriedkov je podľa neho už vyzbieraná, no BlackRock plánuje pozbierať výrazne viac.
Prezident Blackstone Jon Gray doplnil, že dopyt po umelej inteligencii prevyšuje ponuku. Využitie v portfóliových firmách Blackstone tento rok narástlo sedemnásobne.
Šéf Goldman Sachs David Solomon hovorí o „zlomovom momente historického investičného cyklu“ a o vytvorení trhu s úvermi krytými výpočtovým výkonom Nvidie.
Ozývajú sa aj varovania. Po júlovom výkyve na svetových trhoch sa investori začali pýtať, kedy sa obrovské investície technologických gigantov do umelej inteligencie vrátia. Ratingová agentúra Moody’s upozornila, že bezprecedentné kapitálové výdavky stláčajú voľné hotovostné toky a tlačia firmy do vyššieho zadlženia.
Čo to znamená pre bežného investora
Ak sa model uchytí, financovanie umelej inteligencie sa presunie z účtovných výkazov technologických firiem do sveta úverov, fondov a poistných rezerv. To rozloží riziko medzi viac hráčov, lenže zároveň prepojí zdravie kapitálových trhov s tým, či dátové centrá naozaj zarobia toľko, koľko sa dnes očakáva.
Tak či onak, ide o jeden z najväčších pokusov premeniť technológiu na finančný produkt za posledné desaťročia. Kľúčovou otázkou zostáva zostatková hodnota čipov o päť rokov. Ak vydrží, model bude fungovať. Ak nie, účet dostane Wall Street.
Akcie Nvidia včera klesli o 2,68%, no firma je stále najhodnotnejšou na svete s výraným náskokom pred Apple.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
