Prezident Donald Trump sa rád chváli ziskami z investície do výrobcu čipov Intel. Podľa neho už vláda zarobila „stovky miliárd dolárov“. Lenže podrobnejší pohľad na celé štátne portfólio ukazuje iný obraz. Pri väčšine firiem, do ktorých Washington vstúpil, akcie po oznámení vyleteli a následne rovnako rýchlo klesli.
Intel ako výnimka, nie pravidlo
Vláda USA vstúpila do Intelu v auguste 2025. Podiel za približne 8,9 miliardy dolárov má dnes hodnotu vyše 50 miliárd dolárov, keďže akcia sa odvtedy zhruba zoštvornásobila. V pondelok uzavrela na úrovni 97,19 dolára. Z pohľadu investora ide o mimoriadne úspešný obchod.
Pri ostatných firmách to však už také ružové nie je. Z 17 verejne obchodovaných spoločností v portfóliu má až 14 dnes nižšiu cenu akcie než deň po oznámení štátnej investície. Pri 11 z nich sú výnosy dokonca záporné aj v porovnaní s obdobím desať obchodných dní pred oznámením.
Dobrým príkladom je ťažiar vzácnych zemín USA Rare Earth. Jeho akcie za päť dní poskočili o 80% a vyšplhali sa nad 30 dolárov. Dnes sa obchodujú za približne 15,71 dolára.
Podobne MP Materials, s ktorou vláda uzavrela dohodu v júli 2025, dosiahla vrchol v októbri a odvtedy sa drží pod svojím maximom.
Tad DeHaven z inštitútu Cato to opisuje jednoducho: „Vyzerá to, že sledujeme cukrový rausch, ale dlhodobo rozhodujú fundamenty.“ Inými slovami, samotná štátna podpora z firmy dobrý biznis neurobí.
Portfólio rastie, prehľadnosť chýba
Štát medzitým pridáva ďalšie podiely. Najnovším, v poradí už 32., je súkromný ropný podnik North American Blue Energy Partners so storočnými licenciami vo Venezuele. Portfólio dnes zahŕňa polovodiče, kvantové počítače, ropu, oceľ, jadrovú energetiku aj vzácne zeminy.
Na konci júla pribudlo naraz šesť menších výrobcov čipov s financovaním až 874 miliónov dolárov z programu CHIPS Act.
Problémom je aj transparentnosť. Podiely sú rozhádzané najmenej medzi štyri úrady a neexistuje žiadny súhrnný prehľad. Šéf Národnej ekonomickej rady Kevin Hassett pritom hovorí, že ide o „zálohu na suverénny investičný fond“.
Kritici však upozorňujú, že celý projekt pôsobí improvizovane. Podľa DeHavena vláda „vymýšľa pravidlá za pochodu“ a chýba za tým seriózna právna analýza. Väčšina ekonómov v prieskume z minulého roka zase uviedla, že štátne podiely škodia výkonnosti firiem aj ich riadeniu.
Pre bežného investora z toho plynie jednoduché ponaučenie. Správa o vstupe štátu môže akciu krátkodobo vystreliť, no nákup na vrchole takejto eufórie sa často nevypláca.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
