Americký trh práce vyslal americkej centrálnej banke hlasné varovanie. Ekonomika Spojených štátov vytvorila v septembri iba 29-tisíc nových pracovných miest mimo poľnohospodárstva. Konsenzus ekonómov podľa prieskumu Wall Street Journal pritom počítal približne s 84-tisíc miestami.
Slabé číslo navyše neprišlo osamotene. Revízie ukázali, že aj rast v posledných mesiacoch bol výrazne slabší:
- Augustový prírastok pracovných miest bol revidovaný zo 162-tisíc na 133-tisíc.
- Júlový výsledok z pôvodne uvádzaných 21-tisíc zaznamenal pokles o 10-tisíc pracovných miest.
Tempo tvorby pracovných miest sa tým dostalo výrazne pod dlhodobejšiu úroveň. Miera nezamestnanosti medzitým stúpla na 4,2 %, teda o 0,1 percentuálneho bodu.
US labor market is weakening sharply:
September nonfarm payrolls rose by just +29,000, far below the +84,000 expected, marking the 3rd-lowest reading of 2026.
This comes as private payrolls increased by just +46,000, while government employment fell by -17,000.
The… pic.twitter.com/c34rh25wQ4
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) October 2, 2026
Mzdy zostali stabilné
Priemerná hodinová mzda amerických pracovníkov vzrástla medzimesačne iba o 0,1 % a medziročne o 3 % (v auguste dosahoval ročný rast ešte 3,1 %).
Spomaľovanie miezd je pre Fed priaznivým signálom, pretože naznačuje slabnúce tlaky na trhu práce a menšie riziko, že rýchly rast zárobkov bude cez vyššie náklady firiem a silnejší spotrebiteľský dopyt udržiavať infláciu nad cieľom.
Zároveň dáva centrálnej banke väčší priestor zohľadňovať riziko, že vysoké úrokové sadzby už ekonomiku a zamestnanosť brzdia príliš výrazne.
Fed dostal komplikovanejší obraz
Situácia je však pre americkú centrálnu banku nezvyčajne nepríjemná. Ešte pred dnešnými dátami predstavitelia Fedu opisovali trh práce ako relatívne pevný.
Viceguvernér Philip Jefferson vo štvrtok uviedol, že ekonomická aktivita aj trh práce zostávajú celkovo solídne, zatiaľ čo inflácia je stále príliš vysoká.
Septembrový report tento argument čiastočne oslabuje. Fed teraz stojí medzi dvoma rizikami. Ak bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, môže ešte viac zasiahnuť už slabnúci nábor. Ak však boj s infláciou zastaví príliš skoro, cenové tlaky sa môžu opäť zakoreniť.
Finančné trhy preto po zverejnení dát začali výraznejšie počítať s tým, že Fed na zasadnutí 27. a 28. októbra neurobí nič. Pravdepodobnosť ponechania sadzieb bez zmeny sa podľa dát CME zvýšila nad 80 %, hoci ešte koncom augusta investori počítali skôr z opačným scenárom, respektíve s rastom sadzieb.
Trh však pod vedením Kevina Warsha zostáva mimoriadne citlivý na každý nový signál z ekonomiky. Do konca mesiaca ešte prídu dáta, ktoré môžu tlak na ráznejší krok Fedu opäť zvýšiť. Septembrový report z trhu práce však takýto argument zatiaľ neposilnil.
@jimcramer Per CME "Fedwatch" only a 18% chance of another rate-hike after weak NFP jobs report pic.twitter.com/8GgBFy1vrf
— M Kucala MS,MBA (@MKucala) October 2, 2026
Zdroje: X, Autor, Cnbc, AP
