V páteční analýze se podíváme na nevídanou situaci eura, který po dvaceti letech neubránil svoji paritu vůči dolaru. Právě na tento měnový pár se dneska zaměříme a řekneme si důvody, proč to euro bude mít následující roky velmi složité.
Důvody silného dolaru a slabého eura
Než se pustíme do technické analýzy, měli bychom se podívat na základní stránku fundamentu, která zásadně ovlivňuje dění na tomto měnové páru, neboť medvědí trend je nastolený již prakticky od úvěrové krize roku 2008.
Energetická krize v Evropě
Nejdříve vše začalo zdražením importních výrobních nákladů, následně se pokračovalo zdražením ropy a nyní jsme u problematiky extrémně drahé elektřiny a plynu. Právě tento import způsobuje obrovský převrat z přebytku zahraničního obchodu do nevídaného schodku. Evropské měny jsou pod jasným tlakem oslabení.
Rozdílné úrokové sazby
Zásadní rozdíl můžeme pozorovat i nad trendem monetární politiky FEDu a ECB. Zatím co FED agresivně jako správný jestřáb zvyšuje úrokové sazby a dává jasně najevo, že jeho cílem je snížení inflace. ECB to má poněkud obtížnější, pokud nechce zvedáním úrokových sazeb poslat státy periférií do insolvence. Právě tento úrokový diferenciál opět tlačí na silný dolar.
Aktiva centrálních bank
Centrální banky jednoznačně stále upřednostňují držení dolaru před eurem či japonským yenem. Mezinárodní měnonový fond drží přes 60 % dolaru o proti 20 % eur. Historicky mluvíme o největší poměru mezi dolarem a eurem.
Vybral jsem tři pravděpodobně nejvýraznější trendové faktory, ale našli bychom rozhodně ještě další např. probíhající nemovitostní krize v Číně, nebo válka na Ukrajině jako taková. Popřípadě spekulační útoky hedge fondů na crash eura, kde již samotný spekulační kapitál oslabuje euro.
Jak se dolar rozjede, těžko se zastaví
V následujícím grafu si ukážeme, že silný dolar není otázkou několika měsíců. Je důležité si uvědomit, že když se tento obrovský kolos rozjede, má to vývoj několik let impulsivních rostoucích pohybů.
Dolarový index na rezistenci
Pro mě osobně má dolarový index nyní splněno, neboť vytvořil další impulsivní růst až do klíčové rezistence, která je z roku 2021.
V tomto případě mám aktuálně dva možné scénáře. V prvním scénáře bude docházet ke konsolidaci. To znamená, že se můžeme následující roky pohybovat mezi 105 – 115. Žlutá rezistence bude klíčovým mezníkem. V druhém scénáři přijde ještě krutý závěr pro euro tzn. výstřel dolarového indexu až přes žlutou rezistenci ke 130 bodům. Pohyb to bude drastický a velmi rychlý.
Vývoj páru EUR/USD
Tento graf má pro mě taky splněno v tuto chvíli, neboť úprkem dosvištěl až na klíčovou gapovou podporu, která je zároveň i hranou falling wedge struktury. Spekulovat nyní na nižší ceny už může být velmi zbytečné, i přestože ještě očekávám , že se budeme chvíli pohybovat spíše do strany, než se euro začne léčit z nedávných šoků.
Závěr analýzy
Z těchto grafů a chování fundamentu mohu říci, že neočekávám žádné zlepšení eura v následujících měsících. Možná i pár let bude trvat, než euro začne více posilovat vůči dolaru. Spekulovat na úprk dolarového indexu nad 115 už je hodně šílené, ale není to nereálné, pokud by přišla zásadní černá labuť na Evropské scéně. Na druhou stranu se jeví zajímavou možností spekulace na evropské akcie kótované v euru z pohledu rizika a výnosu při držení na deset let a více, pokud by se STOXX50 ještě více propadl.
Tuto analýzu připravil pro portál FTnews hlavní analytik Crypto Kingdom a správce alternativního fondu, Ing. Jan Charvát. Čtenáře upozorňujeme, že obsah tohoto článku je jen informační a nemůžeme ho považovat za investiční radu.
