Najsledovanejší ekonomický údaj tohto týždňa investorov nepotešil – hodnota troch najpopulárnejších amerických indexov Dow, S&P500 a Nasdaq po medializácii dát o aktuálnej kondícii amerického trhu práce sa prudko prepadla.
Americký trh práce podľa piatkových dát od Bureau of Labor Statistics na základe reportu s názvom Nonfarm payrolls posilnil v minulom mesiaci o 263 000 pozícii, čo je o čosi menej, než odhadoval prieskum Dow Jones (275 000), ale viac, než bol všeobecný odhad (250 000).
Labor market growth slowed in September to 263K new nonfarm payrolls, slightly ahead of expectations (+250K). The unemployment rate edged lower to 3.5%. Labor market demand continues to run at a solid pace despite economic activity stalling this year. #JobsReport pic.twitter.com/PlhwYEtDyW
— Cetera Investment Management (@ceteraIM) October 7, 2022
Miera nezamestnanosti zároveň klesla blízko reálnych miním na 3,5% oproti prognóze, ktorá počítala s nezmenenou úrovňou 3,7% nezamestnanosti. Nezamestnanosť v USA je tak naspäť na úrovni 50 ročných miním. Analýza, ktorá zohľadňuje odradených pracovníkov a pracovníkov na čiastočný úväzok hlási ešte výraznejší pokles zo 7% na 6,7%.
Septembrový rast síce zaznamenal spomalenie vytvárania nových pozícii v porovnaní s augustom (315 000) a dosiahol najnižší rast od apríla 2021, no vo všeobecnosti stále vypovedá o silnom americkom trhu práce, čo je problém pre Fed, ktorý sa snaží bojovať s americkou infláciou.
V čase, kedy nezamestnanosť klesá a mzdy rastú (medzimesačne o ďalších 0,3% a medziročne o 5%) sa totiž dá očakávať, že spotreba domácnosti bude naďalej silná. Inak povedané Američania naďalej majú peniaze, ktoré môžu míňať, čo znamená, že tým môžu prispieť k ďalšiemu rastu cien. Centrálna banka (Fed) však pri súčasnej medziročnej inflácii v USA na úrovni okolo 8,3%, čo je stále blízko 40-ročných maxím, musí intervenovať a infláciu utlmovať, čo znamená, že by uvítala skôr horšie dáta, ktoré by jej naznačili, že ekonomika ochladzuje. Inak povedané pravdepodobne bude musieť naďalej prísnym spôsobom zvyšovať úrokové sadzby, aby to docielila.
81% očakáva ďalších 75 bázických bodov
Po medializácii dát o americkom trhu práce stúpla podľa nástroja Fed Watch od CME pravdepodobnosť, že Fed zvýši úrokové sadzby opäť (už štvrtýkrát v rade) až o 75 bázických bodov na 81%. Len 19% investorov si myslí, že Fed bude menej prísny a 2. novembra ohlási zvýšenie len o 50 bodov.
Americké indexy v reakcii na tieto dáta v piatok prudko oslabili – Dow klesol o 2,11%, S&P500 o 2,8% a technologický Nasdaq sa prepadol až o 3,8%. Trhy totiž pochopili, že čerstvý report o stále silnej kondícii amerického trhu práce bude viesť k pokračujúcej prísnej monetárnej politike centrálnej banky, čo bude v súlade s jej avizovaným cieľom dostať sadzby do konca roka nad 4%.
,,V závislosti od vášho pohľadu, či ste pesimista alebo optimista, je v tejto správe niečo pre každého. Je zrejmé, že trhy však nepotešila, ale trhy nie sú nadšené ani vo všeobecnosti,” komentovala správu Liz Ann Sonders z Charles Schwab naznačujúc, že ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb akciové trhy pojmu negatívne.
Silný trh práce by však naopak mohol byť optimistickou správou pokiaľ ide o obavy z toho, aká vážna recesia čaká USA. ,,Táto správa naozaj ukazuje, že spotrebiteľská a korporátna strana sú veľmi odolné napriek protivetru rusko-ukrajinskej vojny, napriek rastúcim úrokovým sadzbám a napriek spomaleniu trhu s nehnuteľnosťami. Mohlo by to prispieť k príbehu o mäkkom (ekonomickom) pristáti, ktorý sa nejaký čas zdal byť nereálny,“ uviedol Jeffrey Roach, hlavný ekonóm LPL Financial.
Fed počíta s rastom nezamestnanosti a slabším HDP
Pripomíname, že po poslednom mítingu FOMC americká centrálna banka upravila svoje prognózy pre rast amerického HDP a aj vývoj nezamestnanosti (viď. tabuľku nižšie). Guvernéri Fed očakávajú, že budúci rok stúpne nezamestnanosť aj pre prísnejšiu monetárnu politiku na 4,4% a klesať bude až v rokoch 2024 a 2025. Fed zároveň počíta s tým, že HDP bude budúci rok rásť len o 1,2% (v tomto roku len o 0,2%) a že v roku 2023 sadzby znižovať nebude. Piatkové čísla z trhu práce zatiaľ Fed nedávajú veľa dôvodov tieto prognózy upravovať.
Zdroj: cnbc.com
