Investori majú pred sebou mimoriadne zaujímavý týždeň. Po piatkovom zverejnení dvoch dôležitých reportov, na ktoré reagovali trhy poklesom, sa totiž v najbližších dňoch dozvieme, ako je na tom americká inflácia a o koľko zvýši Fed úrokové sadzby.
Dva reporty s odlišnými závermi
- Investorov koncom tohto týždňa nepríjemne prekvapil najnovší Index cien výrobcov (PPI), ktorý meria primárnu zmenu cien, ktoré domáci výrobcovia dostávajú za svoju produkciu. Tento ukazovateľ inak povedané vypovedá o inflácii na veľkoobchodnej úrovni, ktorá je zostavovaná z tisícok indexov merajúcich ceny výrobcov podľa odvetvia a kategórie produktov.
- Dáta, ktoré zverejnil v piatok Americký úrad pre štatistiku práce (U.S. Bureau of Labor Statistics) vypovedali o tom, že na medziročnej úrovni kleslo PPI na 7,4%, no odhady počítali s poklesom až k úrovni 7.2%. V predošlom mesiaci bol Index na úrovni 8,1%.
⚠️BREAKING:
*U.S. NOVEMBER PPI INFLATION RISES 7.4% Y/Y; EST. 7.2%; PREV. 8.1%
🇺🇲🇺🇲 pic.twitter.com/DoOhTtuczN
— Investing.com (@Investingcom) December 9, 2022
- Na medzimesačnej báze stúpli ceny výrobcov o 0,3%, kým odhady počítali s rastom len o 0,2%
⚠️BREAKING:
*U.S. NOVEMBER PPI INFLATION RISES 0.3% M/M; EST. 0.2%; PREV. 0.3%
🇺🇲🇺🇲 pic.twitter.com/9WHJCgPIba
— Investing.com (@Investingcom) December 9, 2022
- K novembru ceny výrobcov teda na medziročnej úrovni klesli, no menej výrazne, než sa predpokladalo a zároveň stúpli medzimesačne viac, než odhadovali prieskumy. Tieto dáta preto naznačujú, že americká centrálna banka Fed bude musieť pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb, pretože inflácia je stále vážnym problémom
- Na Index cien výrobcov (PPI) nadviaže v utorok zverejnenie Indexu spotrebiteľských cien (CPI), čo je každý mesiac najsledovanejší inflačný report. Už o deň neskôr americká centrálna banka (Fed) oznámi o koľko bodov zvýši úrokové sadzby
- 3 dni pred posledným tohtoročným mítingom predstaviteľov Fed (FOMC) 78% investorov podľa nástroja Fed Watch od CME očakáva, že centrálna banka zvýši sadzby o 50 bázických bodov. Zvyšných takmer 22% predpokladá, že Fed prekvapí a opäť zvýši sadzby až o 75 bodov
- Pozitívnejšie dopadol druhý sledovaný piatkový report týkajúci sa spotrebiteľského sentimentu v USA od University of Michigan. Index stúpol na 59,1 bodov z novembrových 56,8, čo je lepšie číslo, než odhadoval Dow Jones (56,5). Naznačuje to, že spotrebiteľský sentiment v USA sa mierne zlepšuje, hoci je stále o 16,3% nižšie, než bol takto pred rokom
- Americké indexy reagovali na PPI poklesom, no neskoršie zverejnenie Indexu spotrebiteľského sentimentu prispelo k čiastočnému zníženiu strát. S&P500 napokon klesol o 0,73%, Nasdaq o 0,7% a Dow (DIJA) o 0,9%.
Ohlasy analytikov
Brian Moynihan, generálny riaditeľ Bank of America, si myslí, že boj s infláciou bude trvať aj v priebehu roka 2023.
,,Naše očakávania sú, že inflácia sa dostane pod skutočnú kontrolu až na konci budúceho roka,” uviedol na CNBC. ,,Bude to t trvať dlhšie, ako si ľudia želali, nebude to jasné cez noc. Bude chvíľu trvať, kým vyššie krátkodobé úrokové sadzby začnú spomaľovať ekonomiku a dostanú infláciu pod kontrolu.”
Moynihan si tiež myslí, že skorý pivot Fedu, teda otočka centrálnej banky, ktorá povedie k znižovaniu sadzieb, zatiaľ nie je v hre. ,,Či bude terminálna sadzba 5% alebo 5,5% nie je až také dôležité. Dôležitejšie je držať ju na tej úrovni, kým si nebudeme istí (že inflácia klesá pozn.red.),“ doplnil.
Miliardár Elon Musk stojaci za firmami Tesla, Twitter, SpaceX, Boring Company či Neuralink si myslí, že ak Fed budúci týždeň opäť zvýši sadzby, prispeje tým k k vážnejšiemu hospodárskemu poklesu.
If the Fed raises rates again next week, the recession will be greatly amplified
— Elon Musk (@elonmusk) December 9, 2022
Horší sentiment smerom k ďalším týždňom naznačil stratég JP Morgan Marko Kolanovič.
,,Trhy sa minulý mesiac pohybovali vyššie a my sme v tomto bode skutočne nervózni, pretože očakávame pokles,“ povedal na CNBC, kde skonštatoval, že kombinácia očakávaných horších earnings v prvom kvartáli 2023 a vyšších terminálnych sadzieb znamená, že akcie budú mať priestor pre ďalší pokles. Kolanovič sa domnieva, že v roku 2023 tak nájdu v prvom alebo druhom štvrťroku americké indexy svoje nové dno a až následne by mohol trh zažiť skutočné oživenie.
Pokiaľ ide o piatkové PPI, stratég Morgan Stanley Mike Loewengart si nemyslí, že ovplyvní rozhodnutie Fed počas budúco týždňového FOMC.
,,Je nepravdepodobné, že by dnešná (piatková) správa, ktorá bola horšia, než sa čakalo, stačila na to, aby prinútila Fed, aby budúci týždeň zvýšil sadzby o 75 bodov, ale akékoľvek negatívne správy z frontu inflácie sú tŕňom v oku Fedu a aj investorov.”
Zdroj: CNBC, Investing
