Najsledovanejšie americké indexy dopadli včera takto:
Z amerických trhov nás dnes zaujali najmä tieto správy:
Krvavý utorok na akciových trhoch
Nálada na akciových trhoch v USA bola v utorok mimoriadne nepriaznivá a všetky tri popredné akciové indexy, S&500, Nasdaq aj Dow, sa výrazne prepadli.
Oslabenie Dow o 1,29% spôsobilo, že tento najkonzervatívnejší index spomedzi troch zmieňovaných, klesol v tomto roku už do záporných čísel a od úvodu januára je v mínuse 0,4%.
Summary of Tuesday's market action: pic.twitter.com/JJwKOP3h9J
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) October 4, 2023
Výrazne menšie zisky od úvodu roka majú už aj S&P500 a Nasdaq, ktoré sú v pluse 10% resp. 24%, čo je omnoho menej, než pred tretím kvartálom.
Medzitým 10-ročný a 30-ročný výnos amerických štátnych dlhopisov dosiahli najvyššie úrovne od roku 2007 a priemerná sadzba na ostro sledovanej 30-ročnej hypotéke s fixáciou sa priblížila už k 8%.
⚠️BREAKING:
*U.S. 10-YEAR TREASURY YIELD RISES TO 4.87%, HIGHEST SINCE OCTOBER 2007
🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/9aEWJMMAAv
— Investing.com (@Investingcom) October 4, 2023
Ross Mayfield si myslí, že trhy začínajú intenzívnejšie pociťovať vplyv vyšších úrokových sadzieb. ,,Sadzby sú dnes primárnou hnacou silou ovplyvňujúcou výkonnosť akcii a bolo tomu tak už väčšiu časť dvoch mesiacov,” upozornil na faktor, ktorý podľa jeho názoru do nemalej miery ovplyvnil aj oslabovanie akcii v negatívnom treťom kvartáli.
Nuž a podľa indikátora strachu a chamtivosti sú aktuálne akciové trhy v zóne extrémneho strachu. To však môže naznačovať aj príležitosť pre investíciu, nakoľko tento indikátor častokrát funguje inverzne.
🚨⚠️ We are now in 'Extreme Fear' territory. $SPY pic.twitter.com/u7wehi4uos
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) October 3, 2023
Náladu ovplyvnil aj report JOLTS
Americké trhy dúfajú, že americká centrálna banka (Fed) prestane so zvyšovaním úrokových sadzieb a čím skôr ich začne znižovať. Posledné FOMC však ukázalo, že tento scenár nie je úplne reálny, pretože Fed naznačil ešte jedno zvýšenie sadzieb o 25 bázickych bodov a len pomalé znižovanie v druhej polovici roka 2024.
V súvislosti s tým sú preto podrobne sledované všetky dáta, ktoré by mohli zmieniť mienku Fedu a prinútiť ho, aby začal s uvoľňovaním menovej politiky skôr. Patria sem aj dáta z trhu práce.
Včerajší report JOLTS v tomto kontexte nepotešil, pretože ukázal, že trh práce je stále silný.
Počet voľných pracovných miest v USA sa v auguste sa vyšplhal na 9,6 milióna, čo je o 800 tisíc pozícii viac, než očakávali ekonómovia oslovení Dow Jones.
⚠️BREAKING:
*U.S. AUGUST JOLTS JOB OPENINGS RISE TO 9.610 MILLION; EST. 8.800M; PREV. 8.920M
*HIGHEST SINCE MAY 2023
🇺🇲🇺🇲 pic.twitter.com/SuYTnRU8J1
— Investing.com (@Investingcom) October 3, 2023
,,Tento náznak pokračujúcej sily trhu znepokojil investorov, ktorí dúfali, že sa Fed blíži ku koncu cyklu zvyšovania sadzieb,” skonštatovala k dátam CNBC.
Súhlasí s tým aj Yung-Yu Ma, investičný riaditeľ BMO Wealth Management. ,,Prekvapivý nárast pracovných miest prichádza v nevítanej dobe, keď trhy dúfajú v údaje, ktoré zmiernia obavy Fedu z inflácie. Opäť sa ukázalo, že dobré správy sú vlastné zlé, pretože potenciálny vplyv vyšších úrokových sadzieb na ekonomiku začína byť znepokojujúci.”
Téma spojená s trhom práce bude horúca až do konca týždňa, pretože v piatok prídu najdôležitejšie a najsledovanejšie dáta v podobe tzv. NonFarm Payrolls. Budú informovať o miere nezamestnanosti, o počte novovytvorených pracovných pozícii a tiež o miere rastu miezd, čo je dôležitý faktor vplývajúci na infláciu.
Nálada pred FOMC sa mení
Kým pred týždňom očakávalo zvýšenie sadzieb v novembri podľa nástroja Fed Watch len 22% investorov, dnes je to už 27%. Zvyšní stále počítajú s tým, že Fed v novembri sadzby nezvýši.
Mierne sa zmenilo očakávania od decembra, ku ktorému stále platí, že 55% investorov zvyšovanie sadzieb už neočakáva. Pridalo sa však 6%, ktorí si myslia, že dôjde až k dvom zvýšeniam respektíve jednému o 50 bázických bodov.
Varovanie pred recesiou
Jeffrey Gundlach z DoubleLine na Twitteri (X) upozornil, že pohľad na dlhopisy vysiela varovný signál pred recesiou.
Gundlach spomenul, že rozpätie medzi 2-ročnými a 10-ročnými výnosmi zo štátnych dlhopisov sa zúžilo už len na 35 bázických bodov zo 108 bodov pred niekoľkými mesiacmi. ,,Deinvertácia výnosovej krivky” ktorá býva typickým signálom recesie, môže byť podľa jeho názoru jasným signálom, že hospodársky pokles sa už približuje.
The US Treasury yield curve is de-inverting very rapidly. Was at -108 bp a few months ago. Now at -35 bp. Should put everyone on recession warning, not just recession watch. If the unemployment rate ticks up just a couple of tenths it will be recession alert. Buckle up.
— Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) October 4, 2023
,,Mali by sme nielen sledovať, kedy príde recesia, ale aj pred ňou varovať. Ak miera nezamestnanosti stúpne len o niekoľko desatín percent, bude to varovanie. Pripútajte sa,” zdôraznil význam piatkového reportu z trhu práce (NonFamr Payrolls).
Výnosová krivka 2-ročných a 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa invertovala v marci 2022. V drvivej väčšine takýchto situácii z histórie následne prišla recesia, no v priemere trvalo 2 roky, kým sa dostavila. To môže znamenať, že tento okamih sa pomaly približuje.
Tému doplnil aj analytik Inveting.com Jesse Cohen, ktroý upozornil, že inverzia trvá už 225 dní, čo je najdlhšie obdobie v histórii. ,,To pravdepodobne nie je dobrý signál. Inverzia končí takmer vždy recesiou. Tento prípad nemusí byť iný.“
The Yield Curve has been inverted for 225 consecutive trading days, the longest period of time in history.
Probably not a good sign.
Yield curve inversions end in a recession almost every time.
This time will be no different. pic.twitter.com/3UXDLL7dRo
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) October 3, 2023
Na mäkké pristátie sa nemožno spoliehať
Analytici Bloombergu upozornili, že spoliehanie sa na „mäkké pristátie” v kontexte, že tentokrát sa nemusí dostaviť recesia napriek prísnemu zvyšovaniu úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou, nemusí byť správnou stratégiou.
Na grafe nižšie totiž poukázali na to, že v rokoch 1999 a 2007-2008 tiež rástlo medzi investormi a v médiách presvedčenie, že dôjde k mäkkému pristátiu, no recesia sa napokon aj tak dostavila.
Graf konkrétne sledoval množstvo článkov, ktoré hovorili v onom čase o možnosti, že americká ekonomika zvládne situáciu bez recesie. Súčasný stav minulosť výrazne pripomína.
Čo sledovať dnes?
Aj pred dôležitým piatkom bude čo sledovať – dnes sa zverejnia dáta o súkromných mzdách z reportu od ADP (ďalší report týkajúci sa trhu práce) a vo štvrtok bude zverejnený aj tradičný týždenný report o prvých žiadostiach o podporu v nezamestnanosti.
Dnes sa zároveň zverejnia ekonomické údaje o nákupoch a objednávkach, Index nákupných manažérov zo sektoru služieb a o plánovaných objednávkach pre výstavbu nových domov.
Pozornosť si taktiež pýta politické dianie. Prvýkrát v histórii sa totiž stalo, že Snemovňa reprezentantov odvolala svojho lídra v hlasovaní o nedôvere. Pozíciu stratil Kevin McCarthy, ktorý tak už nie je predsedom parlamentu.
Zdroj: cnbc.com, Investing.com
