Americké akciové indexy v pondelok pre sviatok voľno. Pokiaľ ide o európske akcie sledované indexom STOXX 600, tie si pripísali 0.32%. Čínsky Hang Seng medzitým posilnil o 1.17%.
Rýchle správy z trhu
Index kondície amerických spotrebiteľov kúpiť si dom (homebuyer conditions) klesol na 30 bodov, čím prekonal predchádzajúce minimum 40 bodov z počiatku 80. rokov. Len za 4 roky sa tieto podmienky zhoršili o 110 bodov, čo predstavuje dramatický prepad o 73%.
Obdobný trend sa pritom prejavuje aj globálne. V tomto kontexte tak Spojené štáty nie sú výnimkou.
Z nedávnych výskumov tiež vyplýva, že domácnosti majú problémy s nákupom vozidiel a väčších tovarov dlhodobej spotreby, ako sú práčky a televízory.
Homebuyer conditions for US consumers plummeted to their lowest level in history this month.
The index of buying conditions for houses fell to ~30 points which is below the previous low of ~40 points in the early 1980s.
In just 4 years, conditions for buying a house have… pic.twitter.com/M4lKxKTXSp
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Na predošlú nadväzuje aj ďalšia nelichotivá správa. Globálne výdavky využívajúce služby respektíve systém „Buy Now, Pay Later” (BNPL), v preklade aj Kúp teraz, zaplať neskôr, vlani poskočili o 18%, čím dosiahli rekordných 316 miliárd dolárov.
Len pre zaujímavosť, približne 5% všetkých globálnych nákupov online bolo financovaných prostredníctvom BNPL. Zdá sa, že spotrebitelia našli spôsob, ako sa chrániť pred rastom inflácie. Odpoveďou je však dlh.
Global spending using "Buy Now, Pay Later" (BNPL) increased by 18% in 2023 to a record $316 billion.
BNPL usage has DOUBLED in just 2 years.
BNPL, which allows consumers to pay for purchases in smaller installments over time, is gaining popularity also outside of the US.
In… pic.twitter.com/X1tsgWljVg
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Nuž a medzitým ikonický predstihový ukazovateľ recesie – prevrátená dlhopisová krivka – práve zažíva najdlhšiu inverziu v histórii. V minulosti to väčšinou neznačilo nič dobré. Inak povedané recesia bola takpovediac za rohom.
Longest Yield Curve Inversion in History 🚨
The 10Y-2Y Yield Curve has been inverted for 475 consecutive trading days, the longest yield curve inversion in history, even surpassing the 1978-1980 inversion under Fed Chair Paul Volcker pic.twitter.com/CTKDT5m2cA
— Barchart (@Barchart) May 26, 2024
Malé akcie za vyššie riziko
Riziková prémia menších firiem má svoj dôvod. Podľa agentúry Bloomberg spoločnosti zahrnuté v indexe Russell 2000 kumulujú na svojich súvahách dlh v celkovej výške 832 miliárd dolárov. To samo o sebe nemusí byť problém. Znepokojujúce však je, že 75% z tejto sumy si bude vyžadovať refinancovanie do roku 2029.
Asi nikoho neprekvapí, že prevažná časť refinancovania bude prebiehať za podstatne vyšších úrokových sadzieb, keďže pôvodné pôžičky boli zväčša uzavreté tesne pred sprísňovaním menovej politiky FEDu, čiže blízko nuly. Len pre porovnanie, splatnosť dlhu spoločností z indexu S&P 500 dosahuje v rovnakom časovom horizonte len 50%.
Situáciu na poli menších firiem ďalej komplikuje fakt, že približne 42% spoločností z indexu Russell 2000 generuje straty, čo je aj jeden z hlavných dôvodov prečo sa samotný index stále nachádza 16% pod svojim historickým maximom.
A massive $620 billion debt in small-cap stocks will need to be refinanced over the next 5 years.
Russell 2000 index companies have $832 billion of debt on their balance sheets, according to Bloomberg.
75% of this debt requires refinancing through 2029, with the most in 2026,… pic.twitter.com/SvYP5ebj5S
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Top brokeri
Zdroje: Twitter
