Dominancia niekoľkých technologických gigantov na americkom akciovom trhu vyvoláva medzi investormi čoraz väčšie obavy. Tento trend je zreteľne viditeľný na kľúčovom referenčnom indexe S&P 500.
Na konci roka 2023 tvorilo 10 najväčších akcií štvrtinu indexu S&P500, čo predstavuje takmer dvojnásobok oproti roku 2013. V prvej polovici roku 2024 sa tento podiel zvýšil až na 37 percent. Podľa spoločnosti Morgan Stanley ide o najrýchlejší rast koncentrácie od roku 1950.
Veľkolepá sedmička, teda Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla, má v súčasnosti na indexe podiel 31 percent.
Grafika: Váha top 10 akcií v indexe S&P 500 ku 31. máju 2024
The stock market's concentration is "the elephant in the room," says S&P Dow Jones.
Just 17 stocks have been the largest, 2nd or 3rd largest since 1950 per @mjmauboussin.
The high concentration means the S&P 500's returns differ f/ most S&P 500 stocks.https://t.co/h7KWQ08NOz pic.twitter.com/k6WE2JzLjs
— Charles Rotblut, CFA 🏃♂️ (@CharlesRAAII) June 20, 2024
Protichodné názory
Názory odborníkov na vplyv dominancie technologických gigantov sa rozchádzajú. Niektorí, ako napríklad finančný plánovač Charlie Fitzgerald III, varujú pred zvýšeným rizikom v dôsledku nedostatočnej diverzifikácie.
Podľa Fitzgeralda top sedem akcií neprimerane ovplyvňuje trh a pokles ktorejkoľvek z nich by mohol mať výrazný vplyv na celkové výnosy investorov. Ako príklad uvádza nedávny pokles trhovej kapitalizácie spoločnosti Nvidia, ktorý spôsobil stratu indexu S&P 500.
Na druhej strane, niektorí odborníci považujú tieto obavy za prehnané. Argumentujú tým, že súčasná úroveň koncentrácie má v histórii precedensy. Napríklad v 30. a 60. rokoch minulého storočia bola koncentrácia akcií v indexe S&P 500 podobná tej dnešnej, napriek tomu nedošlo k výrazným poklesom trhu.
Grafika: Dnes akciám dominujú technológie. V minulom storočí to boli prevažne železnice
Stock market concentration is nothing new pic.twitter.com/WTp5tn365C
— Ben Carlson (@awealthofcs) March 11, 2024
„V minulosti mali veľké trhové prepady len málo spoločného s vysokou koncentráciou akcií,” tvrdí viceprezident pre výskum v spoločnosti Morningstar John Rekenthaler.
Pri porovnaní s tuctom najväčších akciových trhov na svete bol americký trh v závere roka 2023 štvrtý najdiverzifikovanejší resp. lepší ako trh Švajčiarska, Francúzska, Austrálie, Nemecka, Južnej Kórey, Spojeného kráľovstva, Taiwanu a Kanady, ako to vyplýva zo správy banky Morgan Stanley.
Analytici tiež poukazujú na to, že veľké americké spoločnosti dosahujú zisky, ktoré podporujú ich súčasné vysoké ocenenie. To je v kontraste s obdobím vrcholu dot-com bubliny koncom 90. rokov a začiatkom roku 2000.
Top brokeri
