Marek Nemky, analytik brokera XTB, v našom rozhovore rozoberá najnovšie pohyby na Wall Street, ktoré vyvolali obavy z možného spomalenia ekonomiky. Priblížil faktory, ktoré ovplyvnili investorov, vrátane sezónnej volatility a zverejnených makroekonomických dát.
Čo spôsobilo včerajší veľký výplach na Wall Street? Ide o rovnaký scenár, aký sme videli pred mesiacom taktiež po zverejnení dát z trhu práce?
Zdá sa, že investori opäť prehodnocujú pravdepodobné scenáre budúceho vývoja a čoraz viac zvažujú aj možnosť spomalenia ekonomiky. Tento trend sme mohli pozorovať po zverejnení mierne slabších údajov z ISM PMI o výrobe v utorok, ktoré vyvolali výpredaj akcií podobný piatkovému, keď prišli mierne horšie dáta o zamestnanosti z NFP.
Výpredaje prebiehali postupne a pomaly počas celého dňa, namiesto prudkej a rýchlej reakcie bezprostredne po zverejnení dát. To naznačuje, že hoci makroekonomické údaje neboli zásadným prekvapením, prispievajú k negatívnemu sentimentu na trhoch a k nárastu pravdepodobnosti spomalenia ekonomiky.
Do toho tu máme ešte september, kedy sa investori po dovolenkách opätovne vracajú na trh a väčšinou svoje portfólia prehodnocujú, čo stojí za negatívnou sezónnosťou a zvýšenou volatilitou.
V minulom mesiaci sme však boli svedkami iného scenára, kedy horšie údaje z trhu práce spôsobili prudký výpredaj akcií. Pred týmito udalosťami trh s možnosťou spomalenia ekonomiky príliš nepočítal, no po týchto dátach výrazne prehodnotil svoje očakávania.
Situáciu zhoršili aj ďalšie faktory, ako uzatváranie carry trade pozícií alebo predaj polovice akcií Apple legendárnym investorom Warrenom Buffetom, čo prispelo k výraznejšiemu výpredaju na trhu.
Čo čakáte od úvodu budúceho týždňa?
Do stredy, kedy budú vychádzať údaje o spotrebiteľských cenách, nás nečakajú takmer žiadne nové dáta, čo znamená, že tam neočakávam nejakú zvýšenú volatilitu.
Stredajšie dáta to však viac-menej rozhodnú a budú môcť ešte mierne zamiešať karty pred rozhodnutím Fedu. Technicky sme však v klesajúcom trende, keďže sa nám nepodarilo vytvoriť vyšší vrchol a dosiahnuť nové maximá, čo znamená, že by investori nemali byť prekvapení ani vytvorením nižšieho dna, ktoré bolo vytvorené práve v auguste po slabších dátach z trhu práce a o uzatváraní carry trade pozícií.
Technická analýza je však iba doplnok a všetko môže ešte zvrátiť inflácia v stredu.
Rozhodnutie Fedu (FOMC) príde už 18. septembra. Bude Fed pod tlakom znížiť sadzby o 50 bázických bodov?
Keď sa pozrieme na údaje o nákupných manažéroch ako zo sektoru výroby, ktorý je v kontrakcii, tak zo sektoru služieb, ktorý je v expanzii, tak údaje vyšli v rámci očakávaní – ani nejako výrazne negatívne, ani nejako prehnane pozitívne neprekvapili.
Hlavné údaje z trhu práce taktiež prišli v súlade s očakávaniami, okrem zmeny zamestnanosti NFP, čo je však najvolatilnejšou zložkou z mesačného reportu práce.
Tieto dáta síce dávajú signál o slabnúcom trhu práce a nie príliš dynamickému rastu ekonomiky, avšak neprekvapili z môjho pohľadu natoľko, aby to predstavovalo zníženie až o 50 bázických bodov.
Očakávania trhu sú taktiež v tejto otázke neisté a zníženiu až o 50 bázických bodov dávajú 50 % šancu. Myslím si, že to viac-menej rozhodnú dáta o inflácii v ďalšom týždni, avšak ak ani tam neuvidíme žiadne výrazné prekvapenie, tak 25 bázických bodov je za mňa pravdepodobnejší scenár.
Top brokeri
