V rámci prebiehajúceho zasadnutia FOMC, čiže amerických centrálnych bankárov, ktoré skončí vo štvrtok, sa očakáva, že Federálny rezervný systém (Fed) opäť zníži svoju hlavnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov, teda o štvrť percentuálneho bodu.
Toto rozhodnutie sa zhoduje so snahou o „rekalibráciu“ politiky centrálnej banky s cieľom stabilizovať americkú ekonomiku, ktorá čelí oslabujúcemu trhu práce a zmierňujúcej sa inflácii.
Momentálne sa referenčná sadzba Fedu pohybuje medzi 4,75% a 5%, pričom trhy očakávajú po dnešnom predpokladanom znížení o 25 bázických bodov aj ďalšie zníženie o 25 bodov v decembri, čo by znamenalo, že sadzby budú po týchto dvoch zníženiach upravené ku koncu roka na úroveň 4,25% až 4,5%.
Tento odhad však nie úplne koreluje s názormi analytikov, pretože mnohí skôr odporúčajú už len jedno tohtoročné zníženie pre obavy z lepkavej inflácie. Dnes sa od šéfa Fed Powella môžeme dozvedieť či je názorovo v tejto veci bližšie k analytikom, alebo skôr trhom.
Ďalšie znižovanie sadzieb Fedom? Vracajú sa skeptické názory!
Opatrenia Fedu prichádzajú uprostred veľkých politických zmien po víťazstve Donalda Trumpa v prezidentských voľbách v USA, čo vyvoláva neistotu v súvislosti s jeho ekonomickými plánmi.
Podľa odborníkov sa očakáva, že predseda Fedu Jerome Powell sa dnes na tlačovej konferencii pokúsi vyhnúť priamym komentárom o novom prezidentovi a bude sa sústrediť sa na udržanie stability.
Krishna Guha z Evercore ISI predpovedá, že Powell bude zdôrazňovať potrebu mať viac času na posúdenie vplyvu novej administratívy na ekonomiku, bez toho, aby predbiehal závery o potenciálnych úpravách sadzieb.
Budúce zníženia a hľadanie koncového bodu
Pozornosť analytikov sa čoraz viac sústreďuje na tzv. „terminálnu sadzbu“ – očakávaný cieľový bod, pri ktorom sa cyklus znižovania sadzieb zastaví.
Odhady naznačujú, že sadzby by mohli do konca roka 2025 klesnúť až do pásma 3,75% až 4%.
V prípade dlhodobého znižovania sadzieb sa očakáva, že Fed prijme opatrný prístup a bude sledovať vývoj, aby sa vyhol prílišnému stimulu, ktorý by mohol opäť zrýchliť infláciu.
Politika Trumpa a inflačné tlaky
Finančné trhy sú pritom ostražité aj voči očakávaným opatreniam novej vlády Donalda Trumpa, ako sú zníženie daní, zvýšené verejné výdavky a možné nové clá.
Ekonomická politika v štýle „America First“ by mohla znova spustiť inflačné tlaky, čo by Fed donútilo prehodnotiť aktuálny kurz.
Fed okrem znižovania úrokových sadzieb od roku 2022 znižuje svoje dlhopisové portfólio skrz kvantitatívne uťahovanie (QT), čím si udržuje flexibilitu v politike. Táto redukcia dosiahla už 2 bilióny dolárov a podľa očakávaní by sa mohla skončiť v roku 2025, kedy by mohla nastať potreba zmeniť tempo znižovania.
Čo očakávať ďalej?
Ďalšie kroky Fedu sa budú riadiť nielen infláciou a nezamestnanosťou, ale aj externými vplyvmi, vrátane politických a obchodných rozhodnutí nového prezidenta.
Po decembrovom zasadnutí by mohla nasledovať pauza v januári, po ktorej sa však očakávajú nové zníženia sadzieb v priebehu roku 2025.
Možnosťou však je aj to, že Fed už v decembri urobí konzervatívny krok a sadzby nezníži.
Všetko bude závisieť od faktorov, ako sú ďalšie čísla týkajúce sa inflácie a trhu práce, pričom do veci vstúpi aj nová premenná týkajúca sa plánov Trumpa. Doteraz totiž šlo len o kampaň. Teraz môže ísť už o konkrétne konštatovania bez tlaku spovedať sa okamžite voličom.
Top brokeri
