Fed je ohľadom úrokových sadzieb opatrný: Kedy príde prvé zníženie?

Fed vyčkáva na lepšie údaje o inflácii

Guvernérka Federálneho rezervného systému (Fed) Michelle Bowman upozornila, že centrálna banka bude pred akýmkoľvek ďalším znižovaním úrokových sadzieb potrebovať silnejšie dôkazy o trvalom poklese inflácie.

Počas svojho prejavu na konferencii American Bankers Association zdôraznila, že inflácia síce spomaľuje, ale tento proces môže trvať dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo.

„Chcela by som získať väčšiu istotu, že pokles inflácie bude pokračovať, kým budeme zvažovať ďalšie úpravy cieľového pásma,“ uviedla Bowman.

Podľa nej hlavné riziko pre cenovú stabilitu predstavuje stále silný trh práce.

Najnovšie údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) ukázali, že inflácia v januári vzrástla o 0,5% na mesačnej báze, čím prekonala očakávania analytikov, ktorí predpokladali nárast 0,3%. Ročná inflácia sa tak dostala na úroveň 3%, čo je mierne nad prognózovanými 2,9%.

Fed na svojom januárovom zasadnutí ponechal cieľovú úrokovú sadzbu v pásme 4,25% – 4,5%, pričom Bowman zdôraznila, že súčasné nastavenie umožňuje centrálnej banke sledovať ekonomické údaje a reagovať na ne primeraným spôsobom.

Waller: Pauza v znižovaní sadzieb je potrebná

Podobne sa vyjadril aj guvernér Fedu Christopher Waller, ktorý v prejave v austrálskom Sydney uviedol, že zatiaľ nevidí dostatočný pokrok v boji proti inflácii, aby podporil okamžité znižovanie sadzieb.

„Ak sa situácia bude vyvíjať podobne ako v roku 2024, mohlo by byť neskôr v tomto roku vhodné zníženie sadzieb. No kým sa to nepotvrdí, preferujem ponechanie sadzieb na súčasnej úrovni,“ povedal Waller.

Fed v posledných mesiacoch roka 2024 znížil sadzby o 1 percentuálny bod, no v januári 2025 ich ponechal bezo zmeny. Waller upozornil, že hoci 12-mesačné údaje naznačujú mierne zlepšenie inflácie, stále sú príliš vysoké.

Vplyv obchodných taríf na infláciu

Otázka, ako ovplyvnia ekonomiku clá zavedené administratívou Donalda Trumpa, je stále predmetom diskusií. Waller síce pripustil, že clá môžu mierne zvýšiť ceny, no neočakáva dlhodobý inflačný efekt.

„Samozrejme, ich dopad môže byť väčší, než predpokladám, v závislosti od rozsahu a spôsobu implementácie,“ uviedol Waller.

Napriek tomu, že trhy pôvodne očakávali niekoľko znížení sadzieb v roku 2025, najnovšie údaje naznačujú, že pravdepodobnosť hoci aj minimálneho 0,25% zníženia v marci je len 2,5%, podľa údajov z CME Group.