Riziká inflácie a neistý pracovný trh
Predseda Federálneho rezervného systému (Fed) Jerome Powell vo svojom piatkovom ostro sledovanom príhovore v Jackson Hole vo Wyomingu zdôraznil, že základný výhľad americkej ekonomiky sa mení a „posun v rovnováhe rizík si môže vyžiadať úpravu menovej politiky“.
JUST IN: 🇺🇸 Fed Chair Jerome Powell suggests current conditions 'may warrant' interest rate cuts. pic.twitter.com/Ogn5NsxHOz
— Watcher.Guru (@WatcherGuru) August 22, 2025
Podľa Powella tlak na ceny, spôsobený clami, je už „jasne viditeľný“, no Fed podľa neho nedovolí, aby jednorazový rast cien prerástol do dlhodobého inflačného problému.
Na druhej strane odznela aj obava z pracovného trhu. „Toto nezvyčajné spomalenie na strane ponuky aj dopytu po pracovníkoch naznačuje rastúce riziká pre zamestnanosť,“ uviedol Powell.
Júlový report totiž ukázal prírastok iba 73-tisíc pracovných miest, čo je výrazne pod očakávaniami, pričom revízie za máj a jún ubrali z bilancie ďalších 250-tisíc miest.
Americké indexy v piatok poskočili! Powell naznačil zníženie sadzieb
Rozdielne názory v rámci Fedu
Zatiaľ čo finančné trhy po Powellových slovách, ktoré naznačujú septembrové zníženie úrokových sadzieb, zareagovali prudkým rastom (S&P500 stúpol o 1,52% a Nasdaq o 1,88%) a výnosy štátnych dlhopisov klesli – pričom pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb podľa CME FedWatch Tool vyskočila nad 90% (neskôr klesla na 75%) – nie všetci predstavitelia Fedu zdieľajú rovnaký postoj.
Prezident st. louiského Fedu Alberto Musalem totiž uviedol, že na podporu zníženia sadzieb potrebuje viac dát, keďže inflácia sa stále pohybuje bližšie k 3% ako k cieľovým 2%.
Podľa jeho slov je síce riziko slabnúceho trhu práce reálne, zatiaľ sa však plne nenaplnilo.
🚨 St. Louis Fed President Alberto Musalem says he needs more data before backing a September rate cut.
Why? 🤔
📊 Inflation is still near 3%, labor market risks remain “unrealized,” and he’ll update his outlook right up until the meeting.
Data, not speculation, drives his… pic.twitter.com/xmRtf3rdud
— TM Research (@TMResearch2025) August 23, 2025
Aj ďalší predstavitelia, napríklad Beth Hammack z Clevelandu či Jeff Schmid z Kansas City, sa prikláňajú k opatrnejšiemu prístupu a varujú pred predčasným uvoľňovaním politiky. Napriek Powellovmu prejavu teda žiadná istota znižovania sadzieb v septembri neexistuje.
Zrejme aj vďaka týmto vyjadreniam v nástroji Fed Watch klesla pravdepodobnosť zníženia sadzieb v septembri z pôvodných 90% (po prejave Powella) na súčasných 75%, čo je dokonca o 7% menej, než pred Powellovým prejaovm.
xxx
Politický a investičný kontext
Napätie medzi centrálnou bankou a politikmi zostáva citeľné. Prezident Donald Trump, dlhodobo volajúci po nižších sadzbách, po slabom júlovom reporte dokonca odvolal šéfa štatistického úradu BLS, ktorý ma reporty na starosti.
Vo Washingtone aj na Wall Street teda panuje očakávanie, že septembrové zasadnutie (16.–17. september) prinesie zásadnú odpoveď. Fed zároveň predstaví nové projekcie inflácie, nezamestnanosti a úrokových sadzieb, ktoré by mali určiť smerovanie politiky na ďalšie mesiace.
Po prejave v Jackson Hole sa tak teraz pozornosť investorov sústredí na dáta o trhu práce (prvý piatok v septembri), report o inflácii (PCE a potom CPI), no najmä na 17. september. Projekcie Fedu a rozhodnutie o sadzbách budú zrejme kľúčové pre vývoj finančných trhov do ďalších týždňov, možno až mesiacov.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
