Zakladateľ Bridgewater Associates Ray Dalio vo štvrtkovom rozhovore pre CNBC Squawk Box vyhlásil, že „sme jednoznačne v bubline“, pričom má na mysli najmä vlnu bohatstva vytvorenú okolo umelej inteligencie a veľkých technologických titulov. Zároveň však dodal, že „nepredávajte len preto, že je bublina“, pretože rozhodujúce je načasovanie a konkrétny spúšťač, ktorý bublinu prepichne.
Jeho komentáre prišli v deň, keď akcie Nvidia , symbolu AI eufórie, sprvoti vyskočili o viac ako 5% po zverejnení lepších než očakávaných kvartálnych výsledkov a výhľadu, ktoré opäť posilnili príbeh masívneho dopytu po AI čipoch, no následne sa trend dramaticky otočil a padli o 3,3%.
RAY DALIO: "THERE IS DEFINITELY A BUBBLE IN MARKETS." pic.twitter.com/KXRA2gD6nM
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) November 20, 2025
Šéf Nvidia Jensen Huang pritom obavy z bubliny odmietol slovami, že „vidíme niečo veľmi odlišné“, čím naznačil, že firma vníma dopyt po AI infraštruktúre ako štrukturálny, nie čisto špekulatívny.
Nvidia po silnom kvartáli zmietla obavy z AI bubliny, akcie prudko rastú
Rally v Nvidia pomohla v tomto roku vytiahnuť širšie akciové trhy, pričom technologicky orientovaný index Nasdaq Composite je v roku 2025 už približne o 17% vyššie, podporený rastom megakap technologických titulov a neutíchajúcim nadšením okolo AI.
Podľa Dalia kombinácia vysokých valuácií, koncentrácie rastu v úzkej skupine firiem a veľkého objemu bohatstva postaveného na jednom „novom príbehu“ napĺňa viacero typických znakov bublín, ktoré pozoroval aj pred veľkou krízou v roku 1929 či dotcom kolapsom na prelome tisícročí.
Dalio pripomenul, že jeho interný „indikátor bubliny“, založený na skóre valuácií, úrovni špekulácie, štruktúre vlastníkov a spôsobe financovania, ukazuje, že trh je približne „na 80% ceste k extrémom typu 1929 či 1999“.
Dalio zároveň ale zdôrazňuje, že dnešná situácia nie je identická s dotcom boomom – zisky a cash flow veľkých technologických firiem sú reálnejšie, hoci trh podľa neho oceňuje budúci prínos AI veľmi optimisticky.
Kedy bublina praskne a čo s portfóliom
Kľúčovou otázkou podľa Dalio nie je, či bublina existuje, ale „čo ju prepichne“ a kedy vznikne tlak na nútený predaj aktív.
Tradične túto rolu zohralo sprísnenie menovej politiky – zvyšovanie sadzieb, sprísnenie likvidity či prudké sprísnenie úverových podmienok , no Dalio momentálne takýto scenár ako bezprostredný spúšťač nevidí.
Za potenciálne nové riziko považuje skôr rastúce diskusie o vyšších majetkových daniach, ktoré by mohli zmeniť správanie investorov a prinútiť ich k monetizácii časti nahromadeného bohatstva.
Hedžový manažér preto radí investorom nesnažiť sa „vystúpiť na vrchole“ len preto, že ich grafy či komentáre na sociálnych sieťach strašia slovom bublina. Namiesto toho odporúča „byť chránený“, čo v jeho ponímaní znamená lepšie diverzifikované portfólio, kombináciu rizikových aktív so skutočnými defenzívnymi prvkami a opatrnejšiu prácu s pákou a koncentráciou.
Medzi nástroje diverzifikácie Dalio tradične zaraďuje aj zlato, ktoré v roku 2025 vystúpilo na nové historické maximá vďaka kombinácii zvýšeného geopolitického napätia, očakávaných ďalších znížení sadzieb v USA a silných nákupov zo strany centrálnych bánk.
Dalioho aktuálne varovanie zároveň nadväzuje na jeho skoršie komentáre z jesene, keď hovoril o „rizikovej AI bubline“, no pripúšťal, že môže pretrvať, pokiaľ centrálne banky udržia uvoľnené podmienky financovania.
Dalio napokon pripomína historickú lekciu, že bubliny málokedy prasknú preto, lebo si investori „zrazu uvedomia“, že valuácie sú vysoké. Zvyčajne sa to stane v momente, keď niektorí účastníci musia predávať – či už kvôli vyšším sadzbám, reguláciám, daniam alebo poklesu dostupného financovania, a tento nútený predaj spustí reťazovú reakciu, ktorá mení psychológiu celého trhu.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
