Tento rok sa európske akciové trhy stali prekvapivým globálnym lídrom. V rebríčku 20 najlepšie výkonných akciových trhov sveta má Európa polovičné zastúpenie, čo je úspech dosiahnutý len trikrát od vzniku eurozóny.
Svedčí to o oživení dôvery investorov a zlepšených vyhliadkach rastu v regióne, hoci väčšina Wall Street stratégov na začiatku roka predpovedala len mierne zisky pre európsky región. Trhy ako Maďarsko, Slovinsko a Česká republika od úvodu roka dokonca dosiahli zisky presahujúce 60 %. Tesne za nimi nasledujú Španielsko, Poľsko a Rakúsko. Nemecko, jeden z najväčších trhov, si pripísalo v dolároch 34 %.
Investori sú pritom čoraz optimistickejší. Poháňa ich nižšia inflácia v porovnaní s USA, očakávané fiškálne stimuly v Nemecku a predpokladané oživenie firemných ziskov. Bank of America Corp. naznačuje, že investori už uprednostňujú európske akcie pred americkými.
(Tweet: Americký akciový trh je výrazne väčší oproti európskemu)
The US dominates global markets:
US stock market capitalization reached $67 trillion, equaling 220% of the US economy.
Its value doubled since the 2022 bear market.
Asian and European stock markets are worth ~$22 trillion and ~$19 trillion, respectively.
The US market is 63%… pic.twitter.com/ZrxdAzlNXy
— Bedurion (@Bedurion) October 19, 2025
Silné euro pomáha
Časť tohto nadpriemerného výkonu je pripisovaná silnejšiemu euru, ktoré voči doláru posilnilo o 12 %. Inflácia sa dostala do cieľového pásma, čo umožňuje ECB znižovať úrokové sadzby rýchlejšie ako americký Fed, zatiaľ čo dolár oslabuje kvôli obavám z obchodnej vojny a konca „americkej výnimočnosti“.
Navyše, relatívne nižšia expozícia Európy voči technologickým gigantom je vnímaná ako lákadlo v čase, keď narastajú obavy z technologickej bubliny v USA. Obľúbenými sa stali spoločnosti zarábajúce väčšinu peňazí doma, napríklad v Taliansku a Španielsku, ktoré sú menej zasiahnuté globálnou obchodnou neistotou.
Európske indexy si udržali svoju pozíciu aj pri meraní v miestnych menách, pričom ich poháňajú špecifické sektory:
-
Bankovníctvo: Akcie bánk vzrástli o 67 % vďaka robustným ziskom.
-
Obrana: Spoločnosti ako Rheinmetall AG (+130%) prudko rastú v očakávaní zvýšených vojenských výdavkov.
-
Obnoviteľné zdroje energie: Prudký rast poháňaný dopytom po infraštruktúre pre AI. Príkladom je firma Siemens Energy, ktorej akcie v tomto roku posilili o 120 %.
Tichý nepriateľ investorov: Ako vás silné euro pripravuje o zisky?
Budúce vyhliadky sú optimistické
Európske akcie sú aj po tohtoročnom raste relatívne lacné, keďže index Stoxx 600 sa obchoduje s 35 % zľavou oproti S&P 500 (na základe pomeru ceny k zisku). Odlevy z európskych akciových fondov sa v tomto roku výrazne obrátili na prítoky približne 52 miliárd dolárov.
„Európa je momentálne vo veľmi dobrej pozícii. Kým rast amerického trhu vyvoláva obavy, európske akcie fungujú ako poistka voči neistote,“ konštatuje Florian Ielpo z Lombard Odier Investment Managers.
Zdroje: Bloomberg, Autor
