1. Trh neodmeňuje načasovanie, ale trpezlivosť
Rok 2025 bol ďalším dôkazom, že aj „najnešťastnejší“ nákup akcií môže dopadnúť dobre, ak investor zostane v trhu.
Sam Ro opisuje, ako do svojho indexového fondu na S&P 500 pridal peniaze 18. februára – prakticky v deň lokálneho vrcholu – po ktorom index spadol približne o 20% a dno našiel až 8. apríla.
Napriek zlému načasovaniu je jeho pozícia ku koncu roka v pluse, pretože index sa následne výrazne zotavil a od minima z jari ďalej rástol, pričom celý rok 2025 smeruje k tretiemu po sebe idúcemu dvojcifernému výnosu.
Kľúčové posolstvo je jednoduché: disciplinné, pravidelné investovanie funguje aj vtedy, keď sa jednotlivé nákupy ukážu ako krátkodobo „nesprávne“.
Pokusy o časovanie trhu narážajú na realitu, že zásadné obraty – či už prudké pády alebo naopak odrazy – prichádzajú v dňoch, ktoré sa nedajú spoľahlivo predvídať a ktoré často generujú podstatnú časť celoročného výnosu indexu S&P 500.
TIP: Chcete nakúpiť fyzické akcie alebo ETF? Prečítajte si recenziu brokera XTB.
2. Rýchle striedanie lídrov: firmy v S&P 500 žijú kratšie
Rok 2025 zvýraznil trend, že firmy trávia v indexe S&P 500 stále menej času a životný cyklus trhových lídrov sa zrýchľuje.
Podľa analýzy BofA sa od roku 2015 obmenila približne tretina indexu a priemerná „životnosť“ spoločnosti v tomto elitnom klube sa z historických 61 rokov v roku 1958 skrátila na zhruba 16 rokov v roku 2021, pričom prognóza hovorí o približne 12 rokoch do roku 2027.
To odráža vplyv disruptívnych technologických firiem z USA aj zo sveta, ktoré narúšajú tradičné biznis modely rýchlejšie, než kedykoľvek predtým.
Pre investorov to znamená, že spoliehať sa na „večných víťazov“ je čoraz riskantnejšie a rastie význam širokej diverzifikácie cez indexové fondy či ETF.
Aj keď ikonické mená zostávajú v titulkoch, časť výnosov sa presúva k novým hráčom – od AI firiem po spoločnosti, ktoré dokážu využiť technologické inovácie na zvýšenie produktivity a ziskovosti.
3. Signály, ktoré nič nehovoria
Rok 2025 bol ďalšou lekciou, že jednotlivé trhové „signály“ – ako valuácie, koncentrácia ziskov v úzkej skupine akcií, sila dolára či nálada stratégov z Wall Street – majú obmedzenú schopnosť predpovedať krátkodobé výnosy.
Analýzy, ktoré porovnávali napríklad 12‑mesačné výnosy indexu S&P 500 s predchádzajúcimi úrovňami P/E či sentimentu, ukazujú veľký rozptyl výsledkov a slabú koreláciu v horizonte jedného až dvoch rokov.
Aj preto ekonómovia a analytici často pripomínajú latinské „ceteris paribus“ – všetko ostatné nemenné, čo je však v reálnom svete takmer nikdy splnené.
Premenných je priveľa: menová politika, geopolitika, technologické šoky, voľby v USA či zmeny v dopyte po AI a energiách. Pre drobných investorov z toho plynie lekcia, že prehnaná viera v jediný indikátor je nebezpečná a robustná stratégia musí počítať s tým, že väčšina „signálov“ bude časť roka klamať.
Recenzia brokera XTB: Investovanie cez XTB, poplatky, naše hodnotenie
4. Vybrať víťaza je ťažké. Udržať ho v portfóliu je ešte ťažšie
Výskum analytikov Morgan Stanley ukázal, že aj tie najúspešnejšie akcie posledných štyroch dekád boli spojené s extrémnymi poklesmi.
V štúdii 6 500 titulov, vrátane 20 akcií s najvyšším celkovým výnosom v rokoch 1985 – 2024, bol medián maximálneho prepadnu ceny pri „top“ skupine približne 72%, pričom pokles trval v priemere 2,9 roka a návrat na predchádzajúci vrchol trval okolo 4,3 roka. Hoci následné výnosy po dne boli nadpriemerné, investor musel prežiť roky výraznej straty na papieri.
To je nepríjemná pravda pre každého, kto hľadá „ďalší Nvidia“ alebo „nové AI superhviezdy“ – najväčšie dlhodobé výnosy sú totiž často spojené s najväčšou volatilitu.
Samotná schopnosť identifikovať potenciálneho víťaza nestačí; kľúčové je mať psychologickú odolnosť a proces, ktorý umožní akciu držať aj počas hlbokých poklesov, namiesto panického predaja v najhoršej možnej chvíli.
5. Vysoké valuácie ≠ automaticky slabé výnosy
V roku 2025 sa index S&P 500 obchoduje pri násobkoch blízko päťročných maxím, no historický príbeh, že vysoké valuácie nevyhnutne znamenajú slabé výnosy v ďalších rokoch, dostal ďalšiu trhlinu.
Pred desiatimi rokmi naznačovali populárne metriky ako CAPE nízke jednociferné výnosy, no následná dekáda priniesla pre investorov dvojciferné ročné zhodnotenie. Podobne, keď sa v roku 2020 12‑mesačný forward P/E indexu pohyboval okolo 23,6‑násobku, väčšina prognóz bola konzervatívna – a predsa sa S&P 500 odvtedy takmer zdvojnásobil.
To neznamená, že valuácie sú bezvýznamné, skôr, že ich vysvetľovacia sila je dlhodobá a podmienená tým, ako sa vyvíjajú zisky. V roku 2025 sú odhady Wall Street na zisky indexu v roku 2026 v pásme 300 – 320 dolárov na akciu, čo implikuje 11 – 19% medziročný rast a otvára priestor pre ďalší pokus trhu ignorovať „drahé“ násobky, pokiaľ zisky porastú.
6. Akcie môžu rásť, aj keď ekonomika spomaľuje
V roku 2025 pokračovalo spomaľovanie rastu ekonomickej aktivity, no akciový trh – a najmä index S&P 500 – sa pohybuje blízko historických maxím a rok smeruje k ďalšiemu dvojcifernému zhodnoteniu.
Tento rozpor medzi „tvrdými“ dátami a výkonom akcií nie je paradoxom, ale pripomenutím pravdy, že „akciový trh je a nie je ekonomika“.
Trh diskontuje budúcnosť, nie prítomnosť, a segmenty ekonomiky, ktoré sú verejne obchodované – najmä technologickí a veľkí spotrebiteľskí hráči z USA – často prosperujú aj v čase, keď časť domácností pociťuje tlak inflácie, úrokov či slabšieho rastu miezd.
To znamená, že negatívne správy o nálade spotrebiteľov či podnikateľov nemusia byť signálom na výpredaj akcií; oveľa dôležitejšie je sledovať, či klesajú tržby a zisky spoločností.
7. Zisky sú palivom akciového trhu
Jednou z najjasnejších lekcií roku 2025 je, že zisky a očakávania ziskov sú hlavný dlhodobý motor cien akcií.
Ako pripomína Sam Ro, práve odolnosť firemných ziskov – najmä v technologických a komunikačných službách – vysvetľuje, prečo akcie napriek obavám z recesie, geopolitiky a politického cyklu v USA dokázali opakovane vytvárať nové maximá.
Analýzy z dielne New York Times a ďalších ukazujú, že napriek spomalenému makroekonomickému rastu zostával rast firemných ziskov pozitívny a široko rozšírený naprieč sektormi.
Budúce výnosy tak budú stáť a padať na tom, či firmy dokážu pretaviť investície – predovšetkým do AI, automatizácie a energetickej transformácie – do vyššej produktivity a marží, nie na krátkodobých titulkoch.
8. „Dobré“ roky bývajú často výnimočne dobré
Priemerný dlhodobý výnos indexu S&P 500 je okolo 10% ročne, ale samotný „priemerný“ rok je v histórii skôr výnimkou než pravidlom.
V pozitívnych rokoch dosahuje trh v priemere skôr okolo 20%, čo dáva do perspektívy sériu silných rokov 2023, 2024 a 2025 – tie nie sú extrémnou anomáliou, ale súčasťou historického vzorca, v ktorom sa dobré roky často koncentrujú do sekvencií.
Investor by preto nemal očakávať, že 2026 bude „presne priemerný“ rok. Oveľa realistickejšie je pripraviť sa na scenár, v ktorom môže nasledovať buď ďalší nadpriemerne silný rok poháňaný rastom ziskov, alebo naopak obdobie korekcie po sérii výrazných ziskov – v oboch prípadoch však zostáva kľúčové byť v trhu, nie sa ho snažiť „uhádnuť“ z jedného kalendárneho roka na druhý.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
