Hospodársky rast Spojených štátov bol v poslednom štvrťroku 2025 výrazne slabší, než sa pôvodne predpokladalo. Aktuálne dáta ministerstva obchodu navyše potvrdzujú, že začiatok roka 2026 sprevádzal nárast jadrovej inflácie, čo stavia Federálny rezervný systém (Fed) do zložitej pozície.
Hrubý domáci produkt (HDP) USA vzrástol vo štvrtom štvrťroku sezónne očisteným ročným tempom iba o 0,7 %. Vyplýva to z revidovaných údajov Úradu pre ekonomické analýzy (BEA).
Ide o zásadný prepad oproti predbežnému odhadu na úrovni 1,4 % a výsledok hlboko pod očakávaniami trhu, ktorý počítal s tempom 1,5 %.
Tento výsledok zároveň predstavuje prudké ochladenie v porovnaní s predchádzajúcim obdobím, kedy ekonomika expandovala tempom 4,4 %.
K nepriaznivým číslam prispelo najmä rekordne dlhé prerušenie financovania federálnych inštitúcií (shutdown), v dôsledku ktorého vládne výdavky klesli.
Za celý rok 2025 tak americké hospodárstvo vzrástlo o 2,1 %, zatiaľ čo v roku 2024 to bolo 2,8 %.
⚠️BREAKING:
*U.S. Q4 GDP RISES 0.7%, EST. 1.4%; PREV. 4.4%
🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/3G8YSazMPz
— Investing.com (@Investingcom) March 13, 2026
Spotrebitelia tlmia výdavky
Za revíziou smerom nadol stoja predovšetkým nižšie výdavky domácností a štátu spolu so slabším exportom.
Spotrebiteľské výdavky sa v poslednom kvartáli zvýšili o 2 %, čo je však výrazný pokles oproti 3,5 % nárastu v treťom štvrťroku. Najväčší vplyv na korekciu mali služby, konkrétne sektor zdravotníctva.
Slabosť ekonomiky potvrdzujú aj januárové dáta o objednávkach tovarov dlhodobej spotreby. Tie medzimesačne stagnovali, hoci analytici očakávali ich nárast nad úroveň jedného percenta.
Inflačné tlaky nepoľavujú
Zatiaľ čo rast HDP brzdí, inflácia vykazuje známky odolnosti. Index cien výdavkov na osobnú spotrebu (PCE), ktorý Fed považuje za kľúčový ukazovateľ, v januári vzrástol o 0,3 %, čím sa medziročná miera inflácie dostala na 2,8 %.
Ešte znepokojivejší je pohľad na jadrovú infláciu PCE, ktorá nezahŕňa kolísavé ceny potravín a energií. Tá v januári stúpla o 0,4 %, čo v medziročnom porovnaní predstavuje 3,1 %. Tieto hodnoty sa stále nachádzajú vysoko nad cieľom centrálnej banky.
*US GDP Q4 REVISED TO 0.7% FROM 1.4%
*PCE 0.3% MoM, EXP. 0.3%
*CORE PCE 0.4% MoM, EXP. 0.4%*PCE 2.8% YoY, EXP. 2.9%
*CORE PCE 3.1% YoY, EXP. 3.1%🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/Cbf6snw7l8
— Investing.com (@Investingcom) March 13, 2026
Situáciu navyše komplikujú udalosti z konca februára. Eskalácia konfliktu na Blízkom východe po útokoch na Irán vyhnala ceny ropy Brent k hranici 100 dolárov za barel.
Manévrovací priestor Fedu sa tak zužuje a namiesto očakávaného znižovania sadzieb môže podľa expertov koncom roka prísť diskusia o ich ďalšom zvyšovaní.
Zdroje: X, Autor, Cnbc
