HDP USA za Q4 s nečakanou revíziou
Americká ekonomika v poslednom kvartáli minulého roka rástla výrazne pomalšie, ako sa pôvodne predpokladalo.
Podľa tretej revízie Bureau of Economic Analysis (BEA) dosiahol rast hrubého domáceho produktu (HDP) v Q4 2025 len 0,5 % anualizovane — predchádzajúci odhad pritom hovoril o 0,7% a prvotný odhad dokonca o 1,4% raste.
Ekonómovia oslovení agentúrou Reuters pritom čakali, že revidovaná hodnota zostane na 0,7%. Výsledok teda prekvapil smerom nadol.
⚠️BREAKING:
*US GDP Q4 REVISED DOWN TO 0.5% FROM 0.7%
🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/Pl9H4kIEoA
— Investing.com (@Investingcom) April 9, 2026
Hlavným dôvodom spomalenia boli nižšie firemné investície — predovšetkým do duševného vlastníctva a zásob.
Spotreba domácností, ktorá tvorí viac ako dve tretiny americkej ekonomiky, narástla o 1,9%, pričom predchádzajúci odhad bol 2,0%.
Pre porovnanie: v treťom kvartáli 2025 rástlo HDP tempom 4,4%, no v závere roka sa aktivita prudko spomalila najmä kvôli dočasnému zastaveniu chodu federálnej vlády (Shutdown).
Dôležitejší ukazovateľ, takzvaný „konečný predaj súkromným domácim kupcom„, ktorý vylučuje vládu, zahranično-obchodné saldo a zásoby, rástol tempom 1,8%.
Tento indikátor sledujú tvorcovia politiky ako lepší odraz skutočného dopytu v ekonomike. V treťom kvartáli dosahoval tento ukazovateľ 2,9%.
Na pozitívnej strane boli firemné zisky, ktoré vzrástli v Q4 o 246,9 miliardy dolárov, čo je výrazný skok oproti Q3, keď bol rast zisku na úrovni 175,6 miliardy dolárov.
Inflácia PCE: Stále nad cieľom, Fed neustúpi
Spolu s HDP zverejnil BEA aj februárové dáta inflácie merané indexom PCE (osobná spotreba výdavkov) — teda ukazovateľom, ktorý Federálny rezervný systém (Fed) sleduje ako hlavné meradlo cenovej stability.
Index PCE vzrástol vo februári o 0,4% medzimesačne, čo zodpovedalo odhadom analytikov. V medziročnom vyjadrení inflácia PCE dosiahla 2,8%, rovnako ako v januári.
Jadrová inflácia PCE (bez potravín a energií) narástla medziročne o 3,0%, čo je stále výrazne nad dvojpercentným cieľom Fedu.
PCE 0.4% MoM, Exp. 0.4%
PCE Core 0.4% MoM, Exp. 0.4%PCE 2.8% YoY, Exp. 2.8%
PCE Core 3.0% YoY, Exp. 3.0%Initial Jobless Claims 219K, Exp. 210K
Continuing Claims 1794K, Exp. 1828K pic.twitter.com/NMDRxeBmYo— Investing.com (@Investingcom) April 9, 2026
Analytici z Raymond James to okomentovali otvorene: „Silný výsledok 0,4% pri jadrovej aj celkovej PCE nie je dobrou správou pre Fed a s veľkou pravdepodobnosťou ho udrží bokom takmer po celý zvyšok roka.“
Kontextom je aj fakt, že inflácia bola zvýšená ešte pred vypuknutím vojny USA a Izraela s Iránom na konci februára 2026 — čiastočne vďaka clu, ktoré zavádzal prezident Donald Trump.
Vojna následne vyhnala ceny ropy nahor a priemerná cena benzínu na čerpacích staniciach v USA prvýkrát za viac ako tri roky presiahla 4 doláre za galón.
Marcové dáta PCE, ktoré budú zverejnené 30. apríla 2026, by mali inflačný dopad vojny v Perzskom zálive zachytiť ešte zreteľnejšie.
Okrem toho však dnes (piatok 10.4) bude zverejnený ďalší inflačný report – mediálne sledovanejší Index spotrebiteľských cien (CPI) už s dátami za marec. Trhy naň teda môžu reagovať citilivo, pretože ukáže vplyv vojny na Blízkom východe na ceny v USA.
Čo to znamená pre úrokové sadzby?
Fed drží základnú sadzbu v pásme 3,50% – 3,75% a podľa zápisníc z marcového zasadnutia (17.–18. marca 2026) rastie v jeho radoch obava, že bude potrebné sadzby dokonca zvýšiť — nie znižovať.
Niektorí členovia Fedu upozornili, že dlhodobý konflikt na Blízkom východe by mohol spôsobiť trvalejší nárast cien energií, ktorý by sa postupne preniesol aj do jadrovej inflácie.
Pravdepodobnosť zníženia sadzieb v roku 2026 sa výrazne znížila. Trhy v súčasnosti oceňujú len minimálnu šancu na pokles a analytici nevylučujú ani ďalšie zvyšovanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
