Inflácia stúpla na trojročné maximum
Americké ministerstvo obchodu zverejnilo vo štvrtok údaje, ktoré ukázali, že index spotrebiteľských výdavkov (v angličtine označovaný skratkou PCE) vzrástol v apríli medziročne o 3,8%, čo je najvyššia hodnota od mája 2023. Mesačne pritom ceny stúpli o 0,4%, čo bolo o niečo menej, ako analytici čakali.
US inflation is red hot.
1. CPI Inflation: 3.8%, highest since May 2023
2. PCE Inflation: 3.8%, highest since May 2023
3. PPI Inflation: 6.0%, highest since March 2023
4. Services Inflation: 3.4%, highest since Sept 2025
5. Shelter Inflation: 3.3%, highest since Sept 2025
6.… pic.twitter.com/u8kaSN54G3— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 28, 2026
Jadrová inflácia, teda ceny bez potravín a energií, vzrástli v apríli medziročne o 3,3% a mesačne o 0,2%, pričom oba výsledky boli v súlade s prognózami.
Práve jadrovú infláciu sleduje Fed najdôslednejšie, keďže potraviny a energie sú príliš nestabilné na to, aby z nich bolo možné vyčítať dlhodobý inflačný trend.
Hlavným akcelerátorom celkovej inflácie sú ceny ropy, ktoré vyskočili v dôsledku vojny medzi USA, Izraelom a Iránom, rozpútanej vo februári 2026.
PCE 0.4% MoM, Exp. 0.5%
PCE 3.8% YoY, Exp. 3.8%PCE Core 0.2% YoY, Exp. 0.3%
PCE Core 3.3% YoY, Exp. 3.3%— zerohedge (@zerohedge) May 28, 2026
Drahšia nafta a benzín sa premietli do cien tovarov a dopravy naprieč celou ekonomikou. Ceny trvanlivého tovaru vzrástli o 0,7% mesačne a o 3,2% medziročne, pričom nárast cien pohonných hmôt dosiahol za mesiac až 5,5%.
Svoju úlohu zohrávajú aj clá. Podľa analytika Stephena Juneau z Bank of America Securities prispieva k rastu jadra inflácie najmä záplava dovozných ciel, ktoré presadil prezident Donald Trump. Výsledkom je situácia, keď inflácia klesá pomalšie, ako by si trhy priali.
Fed pod tlakom, sadzby sa nehýbu
Oba kľúčové inflačné ukazovatele, teda celkový PCE aj jeho jadrová zložka, zostávajú výrazne nad dvojpercentným cieľom Fedu. Kým jadro PCE dosiahlo 3,3%, jadrový index spotrebiteľských cien (CPI) sa nachádza na úrovni 2,8%.
Situáciu komplikuje aj hospodársky rast. Hrubý domáci produkt USA vzrástol v prvom štvrťroku len o 1,6% v anualizovanom vyjadrení, čo je pod pôvodným odhadom 2%. Fed sa teda ocitá v nepríjemnej pozícii, keď ekonomika spomaľuje, no inflácia ostáva vysoká.
Obchodníci v súčasnosti nepočítajú so znižovaním sadzieb minimálne do konca roka 2026, ba časť trhu dokonca uvažuje o ich ďalšom zvýšení. Podľa FedWatch je aktuálne 45% šanca, že v decembri budú sadzby vyššie aspoň o 25 bázickych bodov.
Nový predseda Fedu Kevin Warsh, ktorý nastúpil do funkcie po Jeromovi Powellovi v máji 2026, pritom naznačil, že je otvorený znižovaniu sadzieb, no pravdepodobne narazí na odpor zvyšku výboru pre voľný trh.
CEO investičnej skupiny deVere Group Nigel Green upozorňuje, že Fed bude musieť udržiavať sadzby zvýšené dlhšie, ako trhy doteraz predpokladali, keďže inflačné tlaky sa prehlbujú naprieč celou ekonomikou.
Pre bežného Američana to v praxi znamená, že hypotéky, spotrebné úvery ani úvery na autá sa v dohľadnom čase lacnejšími nestanú. Mzdy v súkromnom sektore síce vzrástli za rok o 3,86 %, čo zodpovedá celkovej inflácii, avšak reálna kúpna sila domácností prakticky stagnuje.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
