Predstaviteľ americkej centrálnej banky Fed, prezident pobočky v Minneapolise Neel Kashkari, vystúpil vo štvrtok na konferencii organizovanej japonskou centrálnou bankou v Tokiu. Jeho správa bola jasná: inflácia v USA zostáva primárnou starosťou Fedu a o „uvoľnení menovej politiky zatiaľ nemôže byť ani reči“.
Kashkari povedal, že spotrebiteľské ceny sú stále príliš vysoké. Americká inflácia dosiahla v apríli 2026 úroveň 3,8%, pričom jadrová inflácia, teda inflácia bez energií a potravín, vzrástlo medziročne o 2,8%.
Fed’s Kashkari says inflation fight takes priority as labor market is 'in decent shape' https://t.co/cKcXT7iT2R
— CNBC (@CNBC) May 28, 2026
Obe čísla sú výrazne nad cieľom Fedu, ktorý je nastavený na 2%. Čo je pritom závažné, ceny rastú nad touto hranicou už viac ako päť rokov.
Trh práce je podľa Kashkariho síce v slušnom stave, čo dáva Fedu aspoň priestor sústrediť sa práve na boj s infláciou namiesto toho, aby musel riešiť oba problémy naraz. To je pre centrálnu banku stále dobrá správa. Nemusí zápasiť s nezamestnanosťou a zároveň sa môže naplno venovať cenám.
Iránsky konflikt a energia komplikujú situáciu
Kashkari identifikoval hlavných vinníkov aktuálneho inflačného tlaku, a to sú ceny energií a hnojív.
Obe komodity priamo ovplyvňujú náklady v celom hospodárstve, od potravín až po priemysel. Za sériu šokov, ktoré udržiavajú infláciu vysoko, označil pandémiu ochorenia COVID-19, clá, vojnu na Ukrajine a aktuálny konflikt s Iránom.
Práve iránska otázka vyvoláva v týchto dňoch na trhoch zvýšené napätie. Konflikty v oblasti Hormuzského prielivu, cez ktorý prechádza podstatná časť globálnej ropy, priamo ovplyvňujú ceny energií. A keď zdražie energia, zdražie takmer všetko ostatné. Kashkari hovoril o tom, že sleduje, ako sa tieto energetické tlaky šíria do širšej inflácie.
Osobitne varoval pred rizikom, ktoré ekonómovia nazývajú odkotvením inflačných očakávaní. Jednoducho povedané: ak ľudia začnú veriť, že ceny budú rásť naďalej, začnú podľa toho konať. Zamestnanci budú žiadať vyššie mzdy, firmy budú zdvíhať ceny dopredu a inflačná špirála sa roztočí sama od seba.
„Sme na tom oveľa lepšie, keď urobíme to, čo treba urobiť, aby inflačné očakávania zostali ukotvené,“ povedal Kashkari.
Kashkariho postoj nie je osamotený. Aj ďalší predstavitelia Fedu, ako guvernérka Lisa Cook a viceprezident Philip Jefferson, v posledných dňoch vyslali podobný signál: úrokové sadzby sa hýbať nebudú, kým inflácia nepôjde výraznejšie dole.
Výsledkom je, že trhy s poklesom sadzieb v júni takmer nerátajú ak decembru, kedy je posledné FOMC v tomto roku, existuje podľa Fed Watch dokonca viac než 57% pravdepodobnosť, že sadzby sa zvýšia aspoň o 25 bázickych bodov.
Upozornenie: Článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
