Kto by si ešte pred pár mesiacmi pomyslel, že AI téma na akciovom trhu prekoná tempo rastu z čias dot-com bubliny? Stalo sa. A pridružené správy o Nvidii sú rovnako zarážajúce. Trhy ju dnes považujú za bezpečnejšiu investíciu ako samotné Spojené štáty.
Technologický sektor: +42% za dva mesiace
Analytický newsletter The Kobeissi Letter upozornil, že americký technologický sektor si za posledné dva mesiace pripísal neuveriteľných +42%. Ide o najväčší dvojmesačný nárast za posledných 24 rokov.
„Technologický sektor USA narástol za posledné 2 mesiace o +42 %, čo je najväčší dvojmesačný zisk za 24 rokov. Ide zároveň o 2. najsilnejšie rally tohto storočia, ktoré prekonalo aj +40 % nárast počas dot-com bubliny v roku 2000.“
BREAKING: The US technology sector has rallied +42% over the last 2 months, the largest 2-month gain in 24 years.
This also marks the 2nd-strongest rally this century, surpassing even the +40% gain seen during the 2000 Dot-Com Bubble.
The surge has been largely fueled by chip… pic.twitter.com/UZZzgMUhvy
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 2, 2026
Na ťahu sú predovšetkým čipové spoločnosti. Index polovodičov SOX vzrástol za rovnaké obdobie o závratných +66%. Pre porovnanie: index S&P 500 je v rovnakom horizonte vyšší o +16% a Dow Jones o +10%.
Od marcového minima (30. marca) si S&P 500 pripísal 20%, pričom na týchto ziskoch sa z asi 65% podieľa len 10 najväčších akcií. A z tejto top-desiatky je polovica práve polovodičových titulov.
Čísla hovoria jasne: AI trade nie je len buzzword. Je to dominantná sila, ktorá prepisuje štruktúru celého trhu.
Nvidia: dôveryhodnejšia ako americká vláda?
Paralelne s týmto rally prišla správa, ktorá by ešte pred pár rokmi znela ako absurdná hyperbola. The Kobeissi Letter upozornil na pohyb na trhu kreditných derivátov, konkrétne na tzv. credit default swapy (CDS), čo sú nástroje, ktorými si investori poisťujú svoje pozície voči prípadnému bankrotu emitenta.
„Investori teraz vnímajú Nvidiu ako rovnako kreditne dôveryhodnú ako americkú vládu. 5-ročný CDS Nvidie sa obchoduje na ~38 bázických bodoch, mierne pod úrovňou amerického suverénneho CDS na 40 bázických bodoch.“
This is absolutely incredible.
Investors now perceive Nvidia to be as creditworthy as the US government.
Nvidia's $NVDA, 5-year credit default swap (CDS) is trading at ~38 basis points, slightly below the US sovereign CDS, at 40 basis points.
In other words, markets consider… pic.twitter.com/F3OMpGpZcX
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 1, 2026
Inými slovami: trhy dnes považujú Nvidiu za menej pravdepodobného kandidáta na bankrot ako samotné USA. To je tvrdenie, ktoré by ešte donedávna vyvolalo výsmech. Dnes je to trhová realita.
A fundamenty to čiastočne vysvetľujú. V hospodárskom roku 2026 mala Nvidia celkový dlh len okolo 8,5 miliardy dolárov, v hotovosti držala 10,6 miliardy a vygenerovala takmer 100 miliárd dolárov voľného cash flow. Aj keby jej zisky klesli o 90%, stále by sa zaradila medzi 100 najziskovejších firiem sveta.
To nie je len silná bilancia. To je finančná pevnosť, ktorú málokedy vidíme u akejkoľvek firmy a ktorú si trhy evidentne začínajú ceniť inak ako kedykoľvek predtým.
Záver: Eufória, alebo nová normalita?
Tieto dve správy spolu tvoria obraz, ktorý je fascinujúci aj trochu znepokojujúci zároveň. Tempo rastu technologického sektoru prekonávajúce dot-com éru je historická anomália a história nás učí, že takéto tempá sa málokedy udržia donekonečna.
AI bublina alebo revolúcia? Trh robí niečo, čo sme naposledy videli v roku 2000
Na druhej strane, na rozdiel od roku 2000, dnešní lídri s Nvidia v čele generujú skutočné zisky, skutočný cash flow a majú skutočných zákazníkov platiacich za skutočné produkty. To je zásadný rozdiel oproti vtedajším .com firmám, ktoré predávali predovšetkým príbehy.
Trh momentálne stavia na to, že AI nie je bublina, ale štrukturálna zmena ekonomiky. Ako sa to skončí, ukáže čas, no čísla, ktoré vidíme teraz, sa do učebníc histórie zapíšu tak či tak.
Tento článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
