PCE index: obľúbený teplomer, ktorý sleduje celý svet
Kľúčovým makroekonomickým údajom tohto týždňa bude zverjenenie PCE indexu v USA. Skratka PCE pochádza z anglického výrazu pre „index výdavkov na osobnú spotrebu.“ Zjednodušene povedané, ide o číslo, ktoré sleduje, o koľko percent zdraželi tovary a služby, za ktoré domácnosti v USA každý mesiac platia. Inak povedané ide o report o inflácii.
Fed (Federálny rezervný systém) práce PCE využíva ako hlavné meradlo pri rozhodovaní o úrokových sadzbách, keďže lepšie ako iné ukazovatele odráža aj zmeny v správaní spotrebiteľov. Mediálne známejší Index spotrebiteľských cien (CPI), ktorý býva zverejňovaný skôr, je tak pre Fed až druhoradý.
PCE zverejní vo štvrtok 26. júna americký štatistický úrad hodnoty PCE za máj 2026 a analytici očakávajú, že správa potvrdí zrýchlenie inflácie tak v mesačnom, ako aj v medziročnom porovnaní. To by mohlo zamávať aj trhmi.
Nie je to totiž povzbudzujúca správa, lebo jadrová inflácia (tá, čo nezahŕňa ceny potravín a energií) stúpla zo 3,0 % v decembri 2025 na 3,% v apríli 2026. Celkový PCE index bol pritom v apríli až 3,8% nad úrovňou spred roka.
Hlavným vinníkom je vojnový konflikt v Iráne, ktorý vypukol koncom februára 2026. Ceny ropy vyskočili z približne 57 dolárov za barel na vrchol okolo 113 dolárov, čím tlačili nahor benzín, energie a postupne aj ďalšie tovary a služby. Celkový index spotrebiteľských cien CPI vzrástol v máji 2026 medziročne o 4,2%, čo je trojročné maximum.
Fed si je tohto vývoja vedomý. Navyše má vlastnú prognózu, kde odhaduje, že celková inflácia PCE do konca roka 2026 dosiahne 3,6%, čo je výrazne viac ako marcová predpoveď na úrovni 2,7%.
HDP a inflácia pod drobnohľadom: Čo bude hýbať trhmi tento týždeň
Warsh: nový šéf Fedu s jestrabím odkazom
Nový predseda Fedu Kevin Warsh bol menovaný prezidentom Donaldom Trumpom a potvrdený Senátom 13. mája 2026. Len pár týždňov po nástupe do funkcie viedol 16. a 17. júna 2026 svoju prvú schôdzu výboru FOMC. Výsledok? Úrokové sadzby zostali nezmenené v pásme 3,50 % až 3,75 %, čo analytici očakávali.
Avšak tón, aký Warsh nastavil, zaujal investorov viac ako samotné číslo. Na tlačovej konferencii zmienil slovné spojenie „cenová stabilita“ dvanásťkrát. Povedal aj toto: „V inflačnom cieli sme zlyhávali päť rokov a to zmeníme.“ Akcie na burzách po jeho slovách výrazne klesli a výnosy dlhopisov stúpli.
Z aktualizovaného bodového grafu (tzv. dot plotu), kde každý člen FOMC naznačí, ako by mali sadzby ísť, vyplynulo, že 9 z 18 úradníkov Fedu počíta s aspoň jedným zvýšením sadzieb ešte do konca roka 2026. Šiesti z nich dokonca očakávajú zdvoj-násobenie zdražení. Warsh svoju vlastnú predpoveď do grafu nezaradil, čo je nezvyčajný krok. Zároveň zo záverečného vyhlásenia výboru vypadla tradičná formulácia o smerovaní politiky do budúcna, teda signály pre trhy o ďalšom vývoji sadzieb.
Analytici Bloomberg Economics to zhrnuli slovami, že júnový výbor FOMC, kde polovica členov sa prikláňa k prísnejšej menovej politike, vyslal trhom jasný jestrabí signál. Podľa ich hodnotenia Warshov tón na tlačovej konferencii pôsobil výrazne razantne a horúce dáta PCE tento odkaz ešte posilnia.
Čo príde po zverejnení dát
Investori budú tento týždeň sledovať aj ďalšie vystúpenia predstaviteľov Fedu. Prezident newyorskej pobočky John Williams prednesie kľúčový príspevok 25. júna. V ten istý deň sa na oddelenom podujatí objaví Austan Goolsbee z chicagskej pobočky. O deň neskôr, 26. júna, nastúpi na panel Neel Kashkari z Minneapolisu.
Inflačné napätie pritom nezasahuje iba USA. Európska centrálna banka sa stala prvou centrálnou bankou zo skupiny G7, ktorá zdvihla úrokové sadzby po vypuknutí vojny v Iráne. Japonská centrálna banka zas zdvihla sadzby na najvyššiu úroveň za 31 rokov. Zdá sa, že globálny boj s infláciou zďaleka nie je za nami.
Tento článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
