Trhy sa opäť boja inflácie
Na finančných trhoch sa vracajú obavy z inflácie, ktorú poháňajú vysoké ceny ropy spôsobené eskaláciou konfliktu medzi USA a Iránom na Blízkom východe.
Podľa odhadov spoločnosti BlackRock by mohol konflikt pridať ku globálnej celkovej inflácii približne 0,8 percentuálneho bodu, pričom dopad nebude vo všetkých regiónoch rovnaký. Najviac exponované zostávajú Európa a časti Ázie, ktoré sú viac závislé od dovozu energií.
Podobný názor zdieľa aj banka OCBC, podľa ktorej by nový energetický šok pri súčasnej stabilizácii trhu práce nasmeroval pozornosť americkej centrálnej banky Fed práve na rastúce inflačné riziká.
Yung-Yu Ma, hlavný investičný stratég spoločnosti PNC Asset Management, v relácii Squawk Box Asia na stanici CNBC uviedol, že rastúce marže amerických malých a stredných firiem sú síce pozitívnym signálom, no pochybuje, že tento trend prežije niekoľko štvrťrokov vyšších cien ropy popri pretrvávajúcom inflačnom tlaku.
Podľa Ma zostane jastrabí postoj Fedu aktuálny dovtedy, kým sa nedostaví aspoň čiastočná úľava na energetických a ropných trhoch a kým neustúpia ďalšie inflačné tlaky, ktoré sa v poslednom období opäť zosilnili. Investorom preto odporúča zamyslieť sa nad vyváženým portfóliom, ktoré časť tohto rizika rozloží.
Aktuálny vývoj cien to potvrdzuje. Benchmark Brent sa v uplynulých dňoch pohyboval nad hranicou 88 dolárov za barel a počas minulého týždňa krátkodobo prekonal aj 90 dolárov, keďže trh prehodnocoval dôsledky takmer zastavenej dopravy cez Hormuzský prieliv.
Od júlových miním tak ropa vzrástla o približne 30%, čo je práve ten druh šoku, ktorý podľa analytikov drží infláciu na oboch stranách Atlantiku vyššie, než by si centrálne banky želali.
Čerstvé správy z Hormuzu, ktoré nie sú priaznivé
Práve situácia v Hormuzskom prielive je hlavným dôvodom, prečo sa inflačné riziko vracia na stôl. Lodná doprava cez túto tepnu, ktorou prechádza približne pätina svetovej spotreby ropy, sa za posledný týždeň prepadla, odkedy pred týždňom vstúpila do platnosti blokáda nariadená prezidentom Donaldom Trumpom.
Podľa dát spoločnosti Lloyd’s List Intelligence prešlo prielivom v týždni končiacom 20. júlom iba 53 plavidiel, čo je pokles o 66% oproti predchádzajúcemu týždňu, keď ich bolo 157.
Ešte výraznejšie klesol počet tankerov a plavidiel prevážajúcich skvapalnený zemný plyn, teda práve tých lodí, ktoré tvoria väčšinu prepravy ropy a plynu v Perzskom zálive. Ich počet sa prepadol z 90 na iba 30, čo priamo obmedzuje ponuku na globálnom trhu a tlačí ceny nahor.
Podobný trend potvrdzujú aj dáta od spoločnosti Kpler. Kým pred 15. júlom prechádzalo prielivom v priemere vyše 20 lodí denne, v samotný deň spustenia blokády to bolo už len 16 a o deň neskôr počet klesol na jednotky.
Aktuálnejšie čísla priniesli analytici zo S&P Global, podľa ktorých prielivom medzi 17. a 19. júlom prešlo len 40 plavidiel, teda v priemere 13 denne, čo predstavuje takmer polovičný pokles oproti predchádzajúcemu týždňu.
Komerčné lode síce tvorili viac než 70% celkovej dopravy, no iba približne tretina z nich spĺňala podmienky námorných obmedzení, zvyšok patril iránskym alebo sankcionovaným plavidlám, ktoré medzinárodní prepravcovia bežne nevyužívajú.
Bridget Diakun, analytička rizika a compliance z Lloyd’s List Intelligence, situáciu opísala slovami, že sa doprava od obnovenia napätia výrazne spomalila a že ide o prirodzenú reakciu, keď si prepravcovia znova prehodnocujú riziko. Zároveň podotkla, že doprava úplne nezamrzla, pretože každý má iný apetít na riziko a tankery cez prieliv naďalej prechádzajú, hoci v obmedzenej miere, a to skôr v nárazoch než v stabilnom prúde.
Najvýraznejšie varovanie prichádza od Saula Kavonica, šéfa energetického výskumu v spoločnosti MST Marquee. Podľa jeho slov klesli toky cez Hormuz na približne 15% úrovne spred vojny, pričom ak intenzita bojov potrvá ešte niekoľko týždňov alebo ak dôjde k útoku na regionálnu energetickú infraštruktúru, ropa by mohla opäť otestovať hranicu 100 dolárov za barel.
Práve takýto scenár je z pohľadu investorov najväčším rizikom, pretože by inflačný tlak z energií mohol pretrvať oveľa dlhšie, než trhy aktuálne očakávajú.
Tento článok nie je investičným ani finančným poradenstvom. Ceny ropy a ďalších komodít sú vysoko volatilné a akékoľvek investičné rozhodnutia by mali vychádzať z vlastnej analýzy alebo konzultácie s odborníkom.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
