Americká centrálna banka zasadá približne každých šesť týždňov. Každé jej rozhodnutie pozorne sledujú investori, firmy, vlády aj držitelia hypoték po celom svete. Predseda Fed-u Kevin Warsh však zvažuje, že túto zabehnutú prax zmení.
Tému otvoril už počas júlového zasadnutia menového výboru. Podľa informácií amerických médií uvažuje o znížení počtu pravidelných rokovaní, na ktorých Fed rozhoduje o úrokových sadzbách.
Warsh údajne naznačil možnosť prejsť zo súčasných osem na šesť zasadnutí ročne. Išlo by o jednu z najvýraznejších zmien fungovania americkej centrálnej banky vôbec. Súčasný rytmus totiž platí od začiatku 80. rokov.
Fed by stratil dve príležitosti konať
Na prvý pohľad ide iba o úpravu pracovného kalendára. V skutočnosti by zmena ovplyvnila spôsob, akým Wall Street premýšľa o úrokoch, inflácii aj ďalšom vývoji ekonomiky.
Každé zasadnutie totiž predstavuje príležitosť zvýšiť alebo znížiť sadzby, zverejniť nové hodnotenie hospodárstva a vysvetliť ďalšie smerovanie politiky. Menej zasadnutí by znamenalo menej pravidelných signálov a dlhšie obdobia, počas ktorých by investori museli rozhodovať bez nového stanoviska.
Fed by zároveň stratil príležitosť rýchlo reagovať na prudké zhoršenie trhu práce, zrýchlenie inflácie alebo otras na finančných trhoch.
Výbor síce môže zvolať mimoriadne zasadnutie kedykoľvek, no takýto krok sám osebe vysiela silný signál, že ekonomika čelí nezvyčajnému problému. Ide preto o skutočne ojedinelú situáciu.
Pravidelnejší kalendár má preto svoju výhodu. Pri menšom počte plánovaných stretnutí by sa totiž z každého zasadnutia stala významnejšia udalosť s väčším dopadom na akciové trhy.
WARSH CONSIDERS FEWER FED POLICY MEETINGS – NYT
Fed Chair Kevin Warsh raised the idea at this week’s policy gathering and asked officials to provide feedback. A revised schedule could be approved before the next meeting in mid-September, although any changes may take effect… pic.twitter.com/1N5EKq0eiG
— Wall St Engine (@wallstengine) July 31, 2026
Zmena nepotrebuje súhlas Kongresu
Súčasné pravidlá v USA vyžadujú od centrálnej banky najmenej štyri stretnutia ročne, súčasných osem je však výsledkom dlhoročnej praxe.
Warsh preto môže presadiť zmenu priamo v rámci centrálnej banky, hoci potrebuje získať podporu kolegov vo výbore.
Rozhodnutie by podľa odhadov mohlo padnúť ešte pred septembrovým zasadnutím. Nie je však isté, či sa reforma začne uplatňovať okamžite. Fed už má zverejnený kalendár a investori, banky aj zahraničné centrálne banky podľa neho plánujú vlastné rozhodnutia.
Stávka na moment prekvapenia
Zníženie počtu zasadnutí by nebolo iba organizačnou zmenou. Kevin Warsh by tým do menovej politiky vrátil prvok, ktorý z nej v posledných rokoch takmer zmizol. Moment prekvapenia.
Fed doteraz komunikuje svoje zámery mimoriadne podrobne. Výsledkom je systém, v ktorom sa trhy často snažia rozhodnutie centrálnej banky odhadnúť celé týždne vopred.
Samotné zasadnutie potom už iba potvrdí scenár, ktorý je dávno započítaný v cenách akcií, dlhopisov aj dolára. Warsh chce túto rovnováhu narušiť. Menší počet zasadnutí by vytvoril dlhšie obdobia bez oficiálneho rozhodnutia a zvýšil neistotu, kedy a ako Fed zareaguje.
Nečakaný krok následne môže rýchlejšie zmeniť finančné podmienky, výnosy dlhopisov, kurz dolára aj ochotu investorov riskovať. Súčasný systém túto silu podľa K. Warsha oslabuje.
Moment prekvapenia by tak nebol vedľajším dôsledkom reformy. Mohol by sa stať novým nástrojom menovej politiky.
Zdroje: X, Autor, YahooFinance
